Mirando el mercado a principios de 2026 es como leer un mapa de migración de capitales. Las acciones estadounidenses oscilan repetidamente en niveles altos, mientras que el mercado japonés alcanza nuevos máximos; al mismo tiempo, la plata y el cobre avanzan imparablemente, pero el petróleo crudo no muestra mucho progreso. A simple vista parece un caos, pero en realidad hay una lógica muy clara detrás: los fondos globales están pasando de lo "virtual" a lo "concreto", de apostar únicamente por el dólar a una diversificación de activos.

Este cambio no aparece de la nada. La modificación en la política comercial de EE. UU. ha alterado la distribución de la cadena de suministro global, el sistema de crédito en dólares comienza a mostrar fisuras, y sumado a la transición energética y la fiebre por la IA, la demanda de metales raros se dispara. La combinación de estas presiones ha cambiado la dirección de la asignación de capital.

Los datos son los más convincentes: el índice del dólar cayó casi un 8% el año pasado, la peor caída desde 2003. La participación del dólar en las reservas de divisas globales cayó a 56.3%, alcanzando un mínimo de 30 años. En contraste, el oro fue comprado netamente por bancos centrales por 634 toneladas el año pasado. En el inicio de este año, el precio de la plata superó directamente su máximo anterior, y el cobre de Londres alcanzó en un momento los 13387 dólares por tonelada, un máximo histórico. Detrás de estas cifras, los capitales están expresando con acciones concretas la necesidad de cubrirse contra el riesgo del dólar.

La reestructuración de la cadena de suministro también intensifica esta tendencia. Los cambios en las políticas de EE. UU. obligan a los países a replantear sus cadenas industriales, generando tensiones en el suministro regional. El cobre, como materia prima estratégica, es el más afectado: se espera que en los próximos años haya un déficit global de cobre de hasta 3,13 millones de toneladas. Pero el problema es que este déficit no está distribuido de manera uniforme: EE. UU. y Europa experimentan un aumento en la demanda por la modernización de las redes eléctricas, mientras que en Asia la situación es completamente diferente.

Esta descoordinación y tensión están elevando las expectativas de precios de los metales. En cambio, el petróleo, con una oferta relativamente abundante, parece estar "quedándose atrás". Por lo tanto, si observas las decisiones reales de los capitales, verás que están apostando a que: los activos físicos son la verdadera ancla de valor en el futuro.