El desafío de Bitcoin a los 100,000 dólares: la lucha del mercado ante la desaceleración de la inflación y los riesgos geopolíticos

La informe de inflación de Estados Unidos en plena madrugada trajo una sensación de alivio a medias al mercado: los últimos datos del índice de precios al consumidor muestran que la inflación no se ha acelerado, lo que reduce las preocupaciones del mercado sobre un aumento agresivo de las tasas por parte de la Reserva Federal.

Los analistas del mercado han observado que, cuando el Departamento de Estado de EE. UU. emitió una advertencia para que los ciudadanos evacuen inmediatamente Irán, el precio de Bitcoin reaccionó al alza, evidenciando nuevamente su lógica como “oro digital” en busca de refugio en medio de la incertidumbre geopolítica.

Panorama macroeconómico

Desde una perspectiva macroeconómica más amplia, Bitcoin navega en una corriente compleja y contradictoria. Las preocupaciones por la inflación se han aliviado, pero el riesgo de estanflación en toda la economía está en aumento.

Según análisis de varias firmas de corretaje, en 2026 la economía estadounidense podría presentar una situación de “primero frío y luego caliente”. La desaceleración económica coexistirá con una política fiscal y monetaria expansiva continua, y su contradicción central radica en la brecha cada vez mayor entre el “calor” del sector de IA y el “frío” de la economía tradicional. CITIC Securities también señala que el mercado espera una rebote inflacionario en EE. UU. en 2026, pero en general, el riesgo real de aumento de la inflación en bienes y servicios no es muy alto. Es probable que los precios de los bienes no puedan sostener su tendencia alcista, mientras que la inflación en servicios podría mantenerse estable, según indicadores adelantados. Sin embargo, la perspectiva de Guojin Securities dibuja un escenario diferente: para ganar las elecciones de medio término, el gobierno de EE. UU. podría adoptar una política fiscal más laxa, lo que podría elevar el déficit fiscal por encima del 6%.

Bajo la combinación de políticas de “dinero fácil” y “gasto fiscal expansivo”, la segmentación estructural de la economía podría intensificarse, y la presión inflacionaria en ciertos momentos sigue siendo un riesgo de cola que no se puede ignorar.

Flujos de fondos en ETF y movimientos institucionales

El pulso reciente del mercado se refleja claramente en los flujos de fondos hacia los ETF de Bitcoin al contado. El inicio de 2026 no ha continuado con la fortaleza de principios de año, y los flujos de capital han experimentado movimientos bruscos.

Según los datos más recientes, en la primera semana completa de negociación de 2026, el ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. registró una salida neta de aproximadamente 681 millones de dólares. La mayor redención en un solo día ocurrió el 7 de enero, con una salida de fondos de hasta 486 millones de dólares. Este cambio es especialmente notable, ya que solo unos días antes, el 2 de enero, productos similares habían registrado una entrada neta de aproximadamente 471 millones de dólares.

Los analistas atribuyen este cambio a la mayor incertidumbre macroeconómica. Con la disminución de las expectativas de recortes de tasas en el primer trimestre y el aumento de riesgos geopolíticos, la aversión al riesgo de los inversores se ha reducido en general. Están atentos a los próximos datos del CPI y a las directrices de política de la Reserva Federal para encontrar señales más claras. Sin embargo, aunque el ánimo del mercado es cauteloso, los canales de entrada institucional no se han cerrado.

Recientemente, se informó que Morgan Stanley presentó una solicitud ante la SEC para lanzar un ETF de criptomonedas al contado que siga tanto a Bitcoin como a Solana. Anteriormente, Bank of America también había permitido a sus asesores de patrimonio recomendar ciertos productos ETF de Bitcoin.

Datos en la cadena y estructura del mercado

Profundizando en la propia red blockchain, los datos en la cadena nos ofrecen una ventana excelente para observar la “salud” subyacente del mercado. Tras una ronda de ajuste a finales de 2025, el mercado de Bitcoin entró en 2026 con una estructura más clara.

Según el informe de insights en la cadena de Glassnode, una señal positiva clave es que la presión por realizar ganancias se ha reducido notablemente. En diciembre de 2025, las ganancias realizadas diarias (media móvil de 7 días) superaron los 1,000 millones de dólares en su pico del cuarto trimestre, pero se redujeron significativamente a aproximadamente 184 millones de dólares. Con la disminución de la presión vendedora, el mercado puede buscar nuevas direcciones en una relación de oferta y demanda más saludable. Sin embargo, aún persiste un desafío estructural: el mercado se encuentra en una zona donde los costos de compra recientes están muy concentrados en los niveles altos. Esto significa que, si los precios continúan subiendo, inevitablemente enfrentará la “fricción natural” de las ventas de los inversores que buscan salir de sus posiciones. Cualquier tendencia alcista sostenida requerirá tiempo y resiliencia para digerir esta oferta superior.

El mercado de derivados también muestra signos tempranos de cambio de tendencia. La sesgo (Skew) en el mercado de opciones se está normalizando, y la disposición del mercado a asumir riesgos está pasando de una cobertura defensiva pura a una mayor participación en las subidas.

Además, los cambios en la estructura de las posiciones de los market makers también son relevantes. Actualmente, en el rango de precios de 95,000 a 104,000 dólares, la gamma de los market makers se ha convertido en netamente bajista.

Geopolítica y narrativa de refugio

La tensión geopolítica, especialmente la inestabilidad reciente en Oriente Medio, ha tenido un impacto directo en la narrativa del mercado de Bitcoin. Bitcoin muestra su típica “dualidad”: es un activo de riesgo influenciado por condiciones macroeconómicas, y también un activo alternativo en medio de presiones geopolíticas. Cuando el Departamento de Estado de EE. UU. emitió una advertencia de seguridad debido a la escalada en Irán, la demanda de refugio en Bitcoin se encendió. Esta reacción confirma nuevamente su carácter en redes descentralizadas —no controladas directamente por un solo gobierno— y su atractivo para los inversores en tiempos de mayor incertidumbre global.

Históricamente, estos eventos suelen estimular la demanda de activos considerados “refugio seguro”. Aunque la correlación de Bitcoin con activos tradicionales como el oro no es fija, en ciertos eventos de riesgo, su narrativa como reserva de valor se refuerza. La conducta de los inversores también se ajusta. Los analistas institucionales señalan que, ante riesgos geopolíticos, los traders están reevaluando su exposición en las carteras. Aunque a corto plazo Bitcoin puede verse presionado por una menor apetencia al riesgo, su narrativa a largo plazo como activo soberano, resistente a la censura, sigue siendo cada vez más considerada.

Perspectivas del mercado y umbrales clave

De cara al futuro, el mercado se centra en varios umbrales de precios y psicológicos clave. La primera barrera importante para los alcistas es si podrán recuperar y mantenerse por encima del costo promedio de los poseedores a corto plazo, que actualmente está en torno a 99,100 dólares. Según Glassnode, esto sería una señal clave para confirmar que el mercado ha pasado de una fase defensiva de apalancamiento a una tendencia constructiva. Si el precio se mantiene por debajo de ese nivel, la confianza del mercado podría no recuperarse eficazmente, aumentando el riesgo de una mayor corrección.

En este contexto, los 100,000 dólares siguen siendo un umbral psicológico y técnico muy fuerte. La situación de las opciones abiertas muestra que las coberturas defensivas se han reducido notablemente debido a la expiración de muchas opciones a fin de año, lo que permite que el precio refleje con mayor libertad las nuevas emociones del mercado. En el entorno actual, la presión de venta de los inversores a largo plazo (HODLers) se ha reducido, y los indicios de una recuperación en la demanda de ETF de Bitcoin al contado por parte de instituciones comienzan a aparecer. Además, los contratos de futuros en la cadena también muestran una ligera recuperación, indicando que los participantes en derivados están reestableciendo su exposición al riesgo.

Actualmente, Bitcoin cotiza en 96,469.50 dólares, con un aumento del 1.30% en 24 horas, a aproximadamente un 23% de su máximo histórico de 126,080 dólares. Los market makers en opciones ya están preparados para impulsar mecánicamente los precios en el rango de 95,000 a 104,000 dólares.

El mercado está en expectativa, esperando que esta sinfonía de datos macroeconómicos, conflictos geopolíticos y estructura micro del mercado pueda llevar la próxima nota alta por encima de los cien mil dólares.