JPMorgan mencionó recientemente que la corrección en las criptomonedas podría estar más cerca de su fin que de su comienzo, y honestamente, eso coincide con lo que he estado observando en el mercado.

Señalan que las salidas de ETF de Bitcoin y Ethereum están comenzando a estabilizarse, no a acelerarse. Eso es importante. Cuando las instituciones realmente quieren salir, los flujos no disminuyen — se aceleran. Al mismo tiempo, la liquidez general todavía parece saludable, lo que me indica que esto no es una liquidación impulsada por el pánico.
Desde mi perspectiva, esto se siente menos como el fin de un movimiento y más como una pausa en el mercado.
BTC y ETH ya han pasado por una corrección considerable, el apalancamiento se ha enfriado y el sentimiento claramente se ha restablecido. Pero lo que no hemos visto es el tipo de estrés estructural que normalmente indica una caída más profunda — sin crisis de liquidez, sin espiral de ventas forzadas, sin una salida institucional agresiva.
No creo que la estabilización institucional signifique automáticamente que subiremos directamente desde aquí. Los mercados rara vez se mueven de manera tan limpia. Pero sí reduce el riesgo a la baja, y eso importa mucho. Cuando los flujos de ETF dejan de sangrar y los grandes jugadores dejan de presionar para vender, a menudo significa que el mercado está pasando del miedo a la paciencia, a veces en silencio, hacia la acumulación.
Para mí, esto parece más una pausa en medio del ciclo que el fin de un ciclo:
Las manos débiles se sacuden
El apalancamiento se restablece
Los jugadores más fuertes esperan, no persiguen
Si esto fuera realmente bajista, ya veríamos más estrés en el fondo, y hasta ahora, eso simplemente no está apareciendo.
La gran pregunta ahora es el momento. ¿Esta estabilización se convertirá en una acumulación constante, o nos mantendremos en rango hasta que el próximo catalizador macro fuerce una dirección?
Me interesa saber cómo lo ven otros: ¿es esta calma institucional la base para la próxima subida, o solo un equilibrio temporal antes del próximo movimiento importante?