Interpretando el mercado laboral de EE. UU.: Cómo los datos de empleo no agrícola afectan las finanzas globales

Tiempo y definición de la publicación de datos de empleo no agrícola

Si quieres entender el pulso de la economía de EE. UU., los datos de empleo no agrícola son un indicador imprescindible. En el mercado se mencionan comúnmente el “gran no agrícola” y el “pequeño no agrícola”, que en realidad se refieren a dos informes de empleo de diferentes fuentes.

Gran no agrícola (NFP) es el dato oficial publicado mensualmente por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU., que abarca tres indicadores principales: número de empleos no agrícolas, tasa de empleo y tasa de desempleo, incluyendo tanto empleo en empresas privadas como en el sector público. En comparación, el pequeño no agrícola (ADP) proviene de una organización de investigación privada, que recopila datos de aproximadamente 500,000 empresas estadounidenses y 35 millones de empleados del sector privado.

Los datos de empleo no agrícola se publican con bastante regularidad. El gran no agrícola (NFP) se publica el primer viernes de cada mes a las 8:30 a.m. hora del Este de EE. UU. (horario de verano) o a las 9:30 a.m. (horario estándar), lo que equivale aproximadamente a las 20:30 o 21:30 en Taipei; el pequeño no agrícola (ADP) se publica en el primer miércoles de cada mes en el mismo horario, aproximadamente a las 20:00 o 21:00 en Taipei. Aunque el ADP no es un dato oficial, la autoridad de la organización que lo publica le confiere un peso considerable, y a menudo se convierte en un indicador de referencia importante antes del informe oficial.

¿Por qué el mercado presta tanta atención a los datos de empleo no agrícola?

La razón por la que los datos de empleo no agrícola son tan valorados radica en que reflejan directamente la salud económica de un país. Incluyen datos de empleo en manufactura, servicios, construcción y otros sectores, siendo un indicador clave para medir la tendencia económica. Cuando el número de empleos aumenta, indica una economía en crecimiento; cuando disminuye, puede sugerir una desaceleración o incluso una recesión.

La Reserva Federal, al definir su política de tasas de interés, presta mucha atención al informe de empleo no agrícola, especialmente a la tasa de desempleo. Si el mercado laboral muestra un rendimiento sólido, la Fed podría considerar subir las tasas; si no, podría reducir las tasas para estimular la economía. La productividad de la población empleada en el sector no agrícola representa más del 80% del PIB de EE. UU., por lo que estos datos tienen un impacto profundo en los precios de todos los activos.

¿Cómo interpretar correctamente los datos de empleo no agrícola?

Al ver el informe de empleo no agrícola, los inversores deben centrarse en la tasa de desempleo, que es un indicador clave, pero deben tener en cuenta que esta tasa tiene un carácter rezagado y debe analizarse en conjunto con otros indicadores económicos como el IPC.

Más importante aún, es observar la tendencia, no solo los números absolutos. Se recomienda evaluar la trayectoria del cambio en el crecimiento del empleo promedio de 12 meses, en lugar de centrarse en los datos de un solo mes. Cuando el número de empleos no agrícolas aumenta y la tasa de empleo sube, indica que la economía se desarrolla más rápido, el consumo se expande y la tasa de desempleo disminuye naturalmente. En estos casos, la moneda del país suele apreciarse, lo que afecta el mercado de divisas y provoca fluctuaciones en los precios de oro, petróleo y otros commodities.

Por el contrario, si los datos muestran una caída en el empleo y un aumento en la tasa de desempleo, significa que la economía está en declive, el consumo se contrae y se reducen los puestos de trabajo en varios sectores, señal de una recesión. Esto ejercerá presión negativa sobre el dólar, el oro y otros activos.

Impacto específico de los datos de empleo no agrícola en los mercados

Rendimiento del mercado de acciones

Cuando los datos de empleo no agrícola superan las expectativas y muestran un crecimiento estable, los inversores tienden a ser optimistas respecto al futuro económico, aumentando la confianza del mercado y elevando los precios de las acciones. Esto se debe a que el aumento del empleo sugiere que las ganancias empresariales son optimistas y que los consumidores están dispuestos a gastar. Por el contrario, si los datos están por debajo de las expectativas, los inversores comienzan a preocuparse por una desaceleración económica, y los precios de las acciones tienden a caer.

Tendencia en el mercado de divisas

El impacto de los datos no agrícolas en el tipo de cambio del dólar estadounidense es el más directo. Si los datos son sólidos y superan las expectativas, generalmente indican que la economía de EE. UU. tiene un impulso fuerte, y los fondos internacionales compran dólares, apreciando la moneda. Si los datos no cumplen con las expectativas, la confianza en la economía estadounidense disminuye, y los fondos pueden buscar refugio en otras monedas, debilitando el dólar.

Reacción en índices y mercado de criptomonedas

Los datos de empleo no agrícola son una referencia clave para los principales índices bursátiles. Cuando los datos son sólidos, el optimismo del mercado impulsa los índices hacia arriba; cuando los datos son débiles, los inversores temen una desaceleración y los índices se presionan a la baja.

El mercado de criptomonedas, aunque no se ve afectado directamente, sí experimenta efectos indirectos. Cuando los datos son mejores de lo esperado, la confianza en los mercados tradicionales aumenta, y los inversores pueden reducir su exposición a activos de alto riesgo como las criptomonedas, lo que puede enfriar el volumen de operaciones. Pero si los datos son muy malos, algunos inversores buscan en las criptomonedas activos alternativos para preservar valor o buscar mayores retornos, lo que puede aumentar la actividad en el mercado de criptoactivos.

Es importante recordar que la influencia real de los datos de empleo no agrícola depende del grado en que se desvíen de las expectativas y del contexto general del mercado en ese momento. Se recomienda realizar un análisis integral, combinando análisis fundamental y técnico, y evitar decisiones impulsivas basadas en un solo dato.