Cuando la economía entra en deflación: lo que los inversores deben saber y cómo hacer frente

¿Qué es la deflación y cómo se opone a la inflación?

(Deflación) es un fenómeno económico en el que los precios de bienes y servicios disminuyen de forma continua, con una tasa de inflación negativa, o dicho de otra manera, es lo opuesto a una situación de inflación normal.

Cuando ocurre la deflación, el valor de la moneda aumenta, lo que hace que el poder adquisitivo de las personas sea mayor. Es decir, con la misma cantidad de dinero, puedes comprar más bienes y servicios. Sin embargo, la caída en los precios no significa que todos los tipos de bienes bajen, sino que en promedio los precios disminuyen. Todavía hay algunas categorías en las que los precios permanecen altos.

¿Qué factores conducen a la deflación?

La aparición de la deflación tiene varias causas, entre ellas:

Factores de oferta: Cuando la oferta aumenta pero la demanda disminuye, los productores deben reducir precios. Los avances tecnológicos reducen los costos de producción, lo que también hace que los precios bajen.

Factores de demanda: La disminución en la compra de bienes y servicios, debido a que las personas tienen menor poder adquisitivo, mayor carga de deuda, ingresos reducidos, aumento del desempleo y restricciones crediticias. Todo esto reduce la demanda.

Política monetaria errónea: Incrementar demasiado las tasas de interés, impuestos elevados o una oferta monetaria insuficiente para la economía.

Fuga de capital: Enviar dinero al extranjero en exceso, lo que reduce la circulación monetaria.

Escasez de fondos y contracción del ahorro

Cuando la economía carece de fondos, las tasas de interés aumentan, y en última instancia, los préstamos para inversión disminuyen. La producción y el empleo bajan, los ingresos de las personas se reducen y la actividad empresarial se desacelera en un ciclo interconectado.

Ejemplo práctico: cuando la deflación realmente ocurre

###Tailandia: señales de advertencia en 2020

El índice de precios al consumidor general (Headline CPI) de Tailandia ha estado en caída continua desde marzo de 2020, con una tasa de cambio anual (YoY) de -2.99%, siendo la contracción más fuerte en 10 años y 9 meses.

Esta situación se debe a la restricción de actividades económicas y sociales, la disminución en la demanda de bienes y servicios, y los precios del petróleo en niveles muy bajos.

No obstante, en este momento, la economía tailandesa aún no está en deflación según la definición, ya que no cumple con los cuatro criterios. Pero si la economía mundial continúa contrayéndose, siempre existe el riesgo.

###Estados Unidos: “La Gran Depresión” - una de las crisis más severas

El evento conocido como “Martes Negro” ocurrió el 4 de septiembre de 1929, cuando la bolsa de EE. UU. sufrió una caída severa. Entre 1929 y 1932, los efectos fueron enormes:

• La economía mundial (PIB) cayó más del 15%
• La actividad comercial internacional se redujo en más del 50%
• La tasa de desempleo en EE. UU. alcanzó el 23% (algunas países hasta 33%)
• Los precios agrícolas cayeron más del 60%

El impacto de la Gran Depresión duró hasta principios de la Segunda Guerra Mundial.

Impactos negativos de la deflación en la economía

1. Aumento del desempleo

Cuando los precios de bienes y servicios bajan, las ganancias de los productores también disminuyen. Los empresarios reducen costos de producción despidiendo empleados.

2. Círculo vicioso de espiral deflacionaria difícil de detener

Las personas esperan que los precios sigan bajando, por lo que retrasan compras. Los productores bajan precios aún más, reducen costos y despiden empleados. El desempleo aumenta, la demanda disminuye, y el ciclo continúa, dificultando su interrupción.

3. Impacto en los empresarios

Con menor consumo, los empresarios deben reducir precios, lo que reduce sus márgenes de ganancia. Algunos despiden empleados o cierran sus negocios.

4. Desbalance entre acreedores y deudores

Los beneficiados por la deflación son quienes tienen ingresos fijos y acreedores (porque el valor del dinero aumenta), mientras que los perjudicados son quienes obtienen ganancias o son deudores (que deben pagar más en valor).

¿Cómo invertir en un escenario de deflación?

Aunque esta situación no favorece la inversión, algunos inversores ven oportunidades:

Títulos de deuda

Durante la deflación, los bancos centrales suelen reducir las tasas de interés, lo que aumenta el valor de los títulos de deuda. Es recomendable optar por instrumentos confiables, como bonos del gobierno o de empresas sólidas.

Acciones (Instrumentos de capital)

Invertir en empresas con alta necesidad, como alimentos y bebidas, bienes de consumo, que mantienen demanda estable incluso en recesiones.

Las mejores estrategias:

• Elegir acciones que superen al mercado, basándose en resultados reales.
• Diversificar inversiones (dollar-cost averaging) para reducir riesgos.
• Obtener beneficios parciales cuando la economía se recupere.

Bienes raíces

En la deflación, los propietarios a menudo desean vender rápidamente, lo que reduce los precios. Esto puede ser una buena oportunidad para quienes tienen dinero en efectivo y son cautelosos.

Pero hay que escoger bien la ubicación y el precio. La inversión en bienes raíces requiere tiempo, por lo que no es adecuada para quienes buscan retornos rápidos.

Oro

En la deflación, los precios del oro tienden a caer. Es una buena oportunidad para comprar a precios bajos. El oro es un activo con valor intrínseco y ayuda a diversificar riesgos.

Dinero en efectivo

No hay que olvidar que, en la deflación, mantener dinero en efectivo es mantener un activo, ya que su valor aumenta. Algunos inversores prefieren guardar efectivo para aprovechar futuras oportunidades.

¿Cómo el gobierno puede solucionar la deflación?

Cuando ocurre la deflación, las instituciones financieras centrales y el gobierno deben implementar medidas:

Medidas monetarias:

• Reducir la tasa de interés (Policy Rate)
• Disminuir los requisitos de reserva (Reserve Requirement)
• Incrementar la liquidez del sistema de préstamos

Medidas fiscales:

• Aumentar el gasto público (Fiscal Stimulus)
• Reducir impuestos para que la población tenga más dinero para gastar
• Disminuir tarifas de agua y electricidad, reducir gastos de los ciudadanos
• Comprar bonos del gobierno para incrementar la circulación monetaria
• Fomentar la inversión pública y privada

Medidas para generar confianza:

• Promover inversión extranjera
• Crear oportunidades de exportación
• Estimular el empleo

Perspectivas económicas mundiales en 2023 y riesgos de la deflación

El índice Global LEI (Global Leading Economic Index) ha mostrado una tendencia a la baja en los últimos meses, indicando un aumento en el riesgo de recesión económica.

El índice LEI de EE. UU. ha estado en negativo durante 6 meses, señal de advertencia para la economía global.

Los principales riesgos en 2023 incluyen:

• Conflicto prolongado entre Rusia y Ucrania
• Crisis energética, especialmente en Europa
• Crisis del costo de vida por la presión de la inflación
• Enfriamiento de la economía mundial

Se espera que la economía global crezca en 2023 un 2.7%, por debajo de las previsiones anteriores y del promedio previo a la crisis del COVID-19, que fue del 3.0% (promedio 2017-2019).

Un riesgo importante: si la economía de Tailandia o de Asia se contrae, afectará aún más a la economía mundial, ya que son motores clave del sistema global.

Resumen: marco de pensamiento sobre la deflación

###Consejo importante para inversores

Independientemente de si la economía entra en la deflación o no, los inversores deben recordar:

1. Elegir empresas que superen al mercado en resultados reales, que puedan obtener beneficios en caídas del mercado.
2. Planificar bien las finanzas, diversificar inversiones, reducir riesgos, mantener efectivo en proporciones adecuadas.
3. Estudiar continuamente el mercado, indicadores económicos, noticias importantes, para tomar decisiones acertadas.
4. Evitar decisiones impulsivas de compra y venta en momentos de incertidumbre, pensar con calma.

El poder del dinero, la balanza y la inversión inteligente son claves para sobrevivir a la deflación y lograr crecimiento financiero.