¿Ha llegado la tendencia de las acciones biotecnológicas? ¿Cómo se convierten los líderes farmacéuticos de EE. UU. en la primera opción de inversión?

En una era de envejecimiento acelerado de la población mundial y constante aparición de nuevos medicamentos, la industria farmacéutica y biotecnológica se ha convertido en el foco del mercado de capitales. A diferencia de la industria electrónica tradicional, que se ve afectada por las fluctuaciones económicas, la demanda médica presenta características rígidas—el metabolismo humano siempre requiere servicios médicos—lo que hace que las acciones de biotecnología sean relativamente contracíclicas. Sin embargo, no todas las acciones farmacéuticas merecen atención; el mercado estadounidense, debido a su mecanismo de capital y sistema regulatorio perfeccionados, ya se ha convertido en la primera opción para los inversores en biotecnología a nivel mundial.

¿Por qué las acciones de farmacéutica y biotecnología se han convertido en un nuevo campo de oportunidades?

El tamaño del mercado continúa expandiéndose

Se estima que el mercado global de biomedicina alcanzará los 445 mil millones de dólares para 2027, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 8.5%. Detrás de esta cifra hay oportunidades de inversión inagotables. A diferencia de Taiwán, donde el sistema de seguro de salud reduce los precios de los medicamentos y retrasa el desarrollo de nuevos fármacos, en Estados Unidos se adopta un “modelo de precios capitalista”—los altos precios de los medicamentos son asumidos por las aseguradoras—lo que permite que el valor comercial de los nuevos fármacos se libere plenamente.

Las subidas de precio en las acciones provienen de la imaginación del futuro

Las empresas de biotecnología suelen estar en fase de investigación y desarrollo, por lo que los indicadores financieros tradicionales son difíciles de evaluar en su verdadera dimensión. El punto clave es la aprobación de la FDA—una vez que un nuevo medicamento obtiene la aprobación de la FDA, no solo significa que el camino hacia la comercialización se abre, sino que también suele provocar un aumento dramático en el precio de las acciones. Tomemos como ejemplo a la estrella biotecnológica taiwanesa, PharmaTech, que en 2022 duplicó su valor tras obtener la certificación de medicamento huérfano, y en mayo de 2024 alcanzó un máximo de 388 dólares taiwaneses, aunque sus EPS aún sean negativos, los inversores ven el potencial de beneficios futuros.

Eventos catalizadores frecuentes

Durante la pandemia de 2020, las acciones de las empresas de vacunas se dispararon; avances en ensayos clínicos, disputas de patentes, cambios en políticas regulatorias, entre otros eventos, pueden ser catalizadores de volatilidad en los precios. Esta característica de impulso por eventos crea oportunidades para los traders a corto plazo, pero también conlleva riesgos de alta volatilidad.

¿Por qué es difícil valorar las acciones farmacéuticas y biotecnológicas?

En la industria farmacéutica existe un concepto importante—los “medicamentos blockbusters”—que se refiere a aquellos con ventas anuales superiores a 1,000 millones de dólares. Incluso las grandes farmacéuticas que venden estos medicamentos de éxito invierten cada año entre el 50% y el 60% de sus ingresos en investigación y desarrollo de nuevos fármacos, sacrificando el EPS a corto plazo para asegurar la competitividad a largo plazo. Por ello, las instituciones de inversión de gran escala tienden a elevar los múltiplos P/E de estas empresas, ya que saben que la innovación continua es la garantía del crecimiento sostenido.

Una característica común de los gigantes biotecnológicos en EE. UU. es que mantienen un margen de beneficio operativo moderado, mientras que el resto de los fondos se invierte en I+D o en adquisiciones de empresas de nuevos fármacos con potencial de éxito. Bajo este modelo de negocio, los sistemas tradicionales de valoración P/E dejan de ser efectivos, y las instituciones financieras suelen usar en su lugar el ratio PSR (precio sobre ventas) para valorar las empresas de nuevos fármacos.

Ventajas estructurales del mercado farmacéutico en EE. UU.

Flujo de capital y concentración de talento

En EE. UU., casi un millón de profesionales en salud trabajan en investigación, fabricación, ventas y otros ámbitos relacionados, con excelentes perspectivas laborales para graduados en tecnología. Esto atrae continuamente a los mejores talentos. El mercado de capitales estadounidense tiene un entusiasmo sin precedentes por la inversión en la industria farmacéutica, formando un ciclo virtuoso que ha construido un ecosistema biomedicinal único.

Normas regulatorias de la FDA, las más estrictas del mundo

La FDA posee los estándares de supervisión farmacéutica más rigurosos a nivel global. Una vez que un medicamento obtiene la aprobación de la FDA, los procesos de revisión en otros países se aceleran significativamente. Esto otorga a los medicamentos lanzados en EE. UU. prioridad y poder de fijación de precios a nivel mundial.

Autonomía en la fijación de precios

En comparación con el sistema de seguro de salud universal de Taiwán, que ejerce una presión constante sobre los precios de los medicamentos, el sistema de seguros en EE. UU. funciona de manera diferente: las aseguradoras asumen principalmente los costos sin intervenir directamente en la fijación de precios, lo que brinda a los fabricantes de medicamentos un amplio espacio comercial.

Líderes en la industria farmacéutica en EE. UU. que merecen atención

El mercado de salud estadounidense se divide en cuatro grandes sectores: farmacéutico, biotecnológico, dispositivos médicos y servicios de salud.

Lilly (LLY.US)

En 2024, la capitalización de Lilly alcanzó los 842 mil millones de dólares, escalando al puesto número 10 a nivel mundial y siendo la farmacéutica de mayor valor en el mundo. Su producto para la pérdida de peso representa el 60% del mercado en Norteamérica, y se espera que en los próximos años este mercado siga expandiéndose, haciendo de Lilly un líder en biotecnología que merece seguimiento.

Pfizer (PFE.US)

El éxito en la comercialización de la vacuna contra el COVID-19 ha puesto a Pfizer en el centro de atención, y su medicamento oral para tratar casos leves también genera ingresos sostenidos. Su crecimiento en el precio de las acciones es estable, y en momentos de corrección del mercado estadounidense, suele ser una buena oportunidad para inversores a largo plazo.

Johnson & Johnson (JNJ.US)

J&J presenta una volatilidad mucho menor que sus competidores, ofrece dividendos generosos, y es muy adecuada para inversiones periódicas o estrategias de inversión a largo plazo, siendo considerada la “reina de las acciones biotecnológicas”. Debido a su tendencia alcista a largo plazo y volatilidad moderada, también es apta para estrategias de apalancamiento con margen para amplificar beneficios.

AbbVie (ABBV.US)

Su principal medicamento, Humira, es la primera opción para tratar la artritis reumatoide. Aunque sus patentes están expirando progresivamente, la compañía posee cientos de patentes que construyen una barrera de entrada. AbbVie ha llegado a acuerdos de licencia con grandes empresas como Pfizer y Amgen, recibiendo regalías y manteniendo ingresos estables. Continúa invirtiendo en I+D para desarrollar el próximo medicamento blockbusters, por lo que en momentos de caída puede ser una buena oportunidad de entrada.

Merck (MRK.US)

Su producto insignia, Keytruda, es uno de los medicamentos contra el cáncer más vendidos a nivel mundial. La acción de Merck ha mostrado un crecimiento estable, con dividendos relativamente altos, y también es adecuada para compras escalonadas durante correcciones del mercado.

UnitedHealth (UNH.US)

Beneficiándose del envejecimiento de la población y el aumento de la demanda médica, sus ingresos y beneficios continúan creciendo. Su precio en el mercado ha subido a largo plazo, y sus dividendos son estables, siendo un ejemplo destacado en el sector de servicios médicos.

Estas empresas líderes comparten tres características principales: fuerte competitividad y capacidad de innovación, desempeño financiero sólido y flujo de caja estable, y altos retornos de inversión y dividendos.

Situación actual del mercado de biotecnología en Taiwán

Taisun Pharmaceutical (1720)

Diversificada en medicamentos occidentales, productos de salud y equipos médicos. En los últimos años, su crecimiento en ingresos y beneficios netos ha sido lento, pero sus activos aumentan de manera estable y mantiene un nivel de deuda controlado. Su política de dividendos es estable, y goza de cierta popularidad entre los inversores en acciones en Taiwán, con un perfil financiero general medio.

Kangsheng Biotech (1783)

Cubre productos de consumo (limpiadores faciales, productos de cuidado, cosméticos médicos) y productos biomédicos (materiales de reparación ósea, inyectables, medicamentos oftalmológicos). Desde 2017, ha logrado volver a la rentabilidad, y en los últimos años su situación financiera ha sido estable, con una estructura de activos y pasivos saludable, y niveles de deuda bajos a largo plazo, por lo que merece atención.

Diferencias fundamentales entre los mercados farmacéuticos de EE. UU. y Taiwán

El mercado de capitales en Taiwán sigue dominado por acciones electrónicas, y aunque surjan empresas biotecnológicas excelentes, es difícil que generen aumentos de varias decenas de veces como en EE. UU. Esto se debe a varias diferencias:

Diferencia en tamaño de mercado—El mercado de salud en EE. UU. es mucho más grande que en Taiwán, con mayor capacidad de absorción.

Liquidez del capital—El sector farmacéutico en EE. UU. recibe abundantes fondos, y los inversores son altamente profesionales.

Nivel tecnológico del sector—Las farmacéuticas estadounidenses lideran en I+D, con velocidad rápida en la comercialización de nuevos fármacos.

Entorno político—Aunque el sistema de seguro de salud universal garantiza atención médica a todos, también limita el espacio para fijar precios de nuevos medicamentos y reduce la motivación para la innovación empresarial.

El mercado farmacéutico en Asia aún está en desarrollo, y aunque hay empresas sobresalientes, es difícil que igualen el rendimiento global de las acciones farmacéuticas en EE. UU. Con la coexistencia de la pandemia como consenso gubernamental, la atención de los inversores taiwaneses hacia las acciones biotecnológicas puede aumentar, pero a corto plazo, EE. UU. sigue siendo la mejor plaza para invertir en la industria farmacéutica.

Advertencias sobre riesgos en la inversión en acciones farmacéuticas y biotecnológicas

Incertidumbre política

La industria médica está altamente regulada por los gobiernos, y cambios en políticas sanitarias y sistemas de seguros pueden impactar directamente en los ingresos proyectados. Cambios regulatorios repentinos suelen causar fuertes volatilidades en los precios.

Riesgo en ensayos clínicos

La tasa de éxito en el desarrollo de nuevos fármacos es baja; fracasos en ensayos, no alcanzar las indicaciones esperadas o descubrir efectos secundarios pueden destruir la confianza de los inversores, provocando caídas abruptas en el precio de las acciones.

Riesgo por vencimiento de patentes

Tras la expiración de patentes de medicamentos blockbusters, enfrentan competencia de genéricos, lo que puede causar caídas drásticas en los ingresos. La capacidad de la empresa para innovar y lanzar nuevos productos será crucial para su supervivencia.

Riesgo de burbuja en la valoración

Las acciones biotecnológicas populares pueden ser objeto de especulación, con precios que se alejan mucho de los fundamentos. Los inversores deben estar alertas a las trampas de valoraciones elevadas.

Conclusión

Las acciones biotecnológicas atraen por su gran potencial de imaginación y resistencia a las fluctuaciones económicas, pero también conllevan altos riesgos y volatilidad. Invertir en este sector requiere un conocimiento profesional del mismo, incluyendo mecanismos de aprobación de la FDA, pipelines de medicamentos y protección de patentes.

A nivel global, el mercado farmacéutico en EE. UU. se ha consolidado como la primera opción para la inversión en biotecnología, gracias a su mecanismo de capital, regulaciones estrictas y fuerte impulso innovador. Las principales empresas en EE. UU. combinan crecimiento y estabilidad, facilitando la identificación de objetivos de inversión coherentes con la lógica del mercado.

Para los inversores que desean ingresar en el sector biotecnológico, se recomienda seguir de cerca la dinámica del mercado farmacéutico estadounidense y, en un marco global, comprender la lógica principal para seleccionar acciones recomendadas—eligiendo aquellas empresas líderes que tengan una innovación continua, barreras de patentes sólidas y flujo de caja estable, como la clave para el éxito a largo plazo.