¿Se ha abierto la tendencia de inversión en acciones del sector construcción? Análisis de la tendencia alcista de las acciones de construcción en Taiwán y EE. UU. en 2024 y guía de selección de acciones

Tras más de dos años de silencio, las acciones del sector construcción han experimentado una evidente reversión en el mercado en 2024. El capital, que anteriormente se concentraba excesivamente en el sector tecnológico, se ha ido redistribuyendo gradualmente hacia las acciones relacionadas con la demanda interna en construcción. ¿Qué lógica de inversión refleja esto? Este artículo analizará en profundidad las oportunidades de inversión en acciones de construcción, la selección de líderes y las estrategias de gestión de riesgos.

Los tres principales impulsores del rebote en las acciones de construcción

1. Impacto directo de la mejora en la economía del mercado inmobiliario

Según datos del Ministerio del Interior de Taiwán, en el primer trimestre de 2024, el volumen de ventas de viviendas aumentó un 28,3% interanual, manteniendo los niveles de precios en niveles elevados. Esto significa que los ingresos y la rentabilidad de las empresas constructoras mejorarán claramente, sentando las bases para una subida en los precios de las acciones.

2. Apoyo continuo de las políticas

Aunque el gobierno ha implementado medidas para controlar la especulación en el mercado inmobiliario, el impacto en los compradores a largo plazo ha sido limitado. Más importante aún, políticas de incentivos como “Nuevo Qing An” siguen liberando la demanda de compra de viviendas, impulsando aún más el potencial de las acciones de construcción.

3. Efecto de recuperación en la valoración y corrección de precios

Tras un fuerte golpe en la segunda mitad de 2022, el PER de las acciones de construcción se encontraba en niveles bajos. Al entrar en 2024, con la llegada de la ola de entregas de viviendas en preventa y las expectativas optimistas de los inversores sobre la rentabilidad, estas acciones han experimentado una recuperación. Muchas de ellas ya ofrecen dividendos elevados, con movimientos alcistas relativamente destacados.

Clasificación y lógica de inversión en acciones del sector construcción

Las acciones de construcción no son un concepto único, sino que comprenden dos principales líneas de negocio:

Construcción: principalmente dedicada a la contratación de obras de ingeniería, transformando planos en edificios reales, con un alcance relativamente enfocado. Ejemplos en el mercado taiwanés son Runhong (2597.TW), Daxin Gong (2535.TW), Genji (2546.TW), etc.

Desarrollo inmobiliario: involucra desde la adquisición de terrenos, diseño de viviendas, gestión de construcción y ventas, con un alcance más amplio. Acciones relacionadas incluyen Huagu (2548.TW), Zongtai (3056.TW), Huangxiang (2545.TW), Yaxin (5213.TW), etc.

Comprender las diferencias entre estas dos categorías ayuda a los inversores a elegir según su perfil de riesgo.

Líderes en acciones de construcción en Taiwán

Basándonos en el rendimiento financiero de 2023 y en las estimaciones de dividendos, estos son los valores a seguir:

Análisis profundo de acciones específicas en Taiwán: tres valores a seguir continuamente

Huagu: beneficiario de los beneficios de las políticas inmobiliarias

Huagu se dedica a la construcción de edificios comerciales, ventas de viviendas, alquiler de bienes industriales y comercio de materiales. Es un actor integral en este sector. Con el apoyo de la política “Nuevo Qing An” y un panorama económico favorable en 2024, la compañía mantiene una actitud optimista respecto a su desarrollo en los próximos 1-2 años.

En cuanto a su rendimiento en bolsa, Huagu inició una tendencia de recuperación a finales de febrero de 2024, subiendo en menos de un año de 82 NTD por acción a más de 170 NTD, con un aumento superior al 100%. Esto refleja las fuertes expectativas del mercado sobre su crecimiento.

Changhong: la certeza en resultados por la ola de entregas

Este año, se espera que Changhong alcance un pico histórico en entregas, con siete nuevos proyectos que se completarán con éxito, alcanzando una facturación anual de miles de millones de NTD. En 2023, sus ingresos fueron de 9,845 millones de NTD, con un EPS de 6.32 NTD, y distribuyó dividendos en efectivo de 5.5 NTD, con una tasa de distribución del 87%, demostrando una alta capacidad de reparto de efectivo.

El monto en proyectos en marcha supera los 150 mil millones de NTD, asegurando ingresos en los próximos años. Gracias a la reversión del sector, su precio ha subido más del 70% desde finales de febrero.

Xingfufa: potencial de crecimiento en áreas clave

Como constructor reconocido en Taiwán, Xingfufa continúa desplegando proyectos en las siete principales áreas del país, abarcando sectores como restauración, centros comerciales y hoteles. La compañía estima que en los próximos 4-5 años, el valor de los proyectos en construcción alcanzará los 4,485 mil millones de NTD, con un aumento progresivo en los ingresos a partir del próximo año.

Su precio ha subido más del 50% en tres meses, alcanzando un máximo histórico, reflejando la confianza de los inversores en su crecimiento a largo plazo.

Oportunidades de inversión en acciones de construcción en EE. UU.

Catalizador de la inversión en infraestructura en EE. UU.

El gobierno estadounidense ha anunciado un compromiso de inversión en infraestructura de 1 billón de dólares, destinado a la reparación de carreteras y la modernización del transporte público. Esto genera una demanda sostenida para las empresas de la cadena industrial relacionada. Al igual que muchas acciones industriales, las empresas constructoras en EE. UU. suelen considerarse inversiones con ingresos estables, aunque no es probable que dupliquen su valor de la noche a la mañana, sino que ofrecen dividendos estables a los accionistas.

Visión general de los líderes en acciones de construcción en EE. UU.

Puntos destacados de inversión en acciones en EE. UU.

Caterpillar: líder en maquinaria de ingeniería

Como fabricante líder mundial en maquinaria de construcción y minería, Caterpillar se beneficia directamente del crecimiento en la demanda de construcción. Sus ventas abarcan desde maquinaria pesada hasta servicios de financiamiento, generando miles de millones de dólares anualmente en ingresos por servicios y repuestos.

En 2023, sus ventas totales alcanzaron 67.1 mil millones de dólares, con un crecimiento interanual del 13%; un margen operativo del 19.3%, frente al 13.3% del año anterior, y un beneficio por acción de 20.12 dólares, con un crecimiento del 37%. Estos datos reflejan un fuerte impulso en su rendimiento.

Nucor: beneficiario a largo plazo de la demanda de acero

El acero es un material fundamental en construcciones pesadas. Nucor cuenta con procesos de fabricación de bajo costo y una posición de liderazgo en la industria, lo que le permite mantener la rentabilidad ante fluctuaciones en la demanda. En el año fiscal 2023, obtuvo un beneficio neto de 4,525 millones de dólares, con ingresos de 34,714 millones, y un beneficio básico por acción de 18.12 dólares. Aunque enfrenta una demanda a corto plazo más ajustada, a largo plazo sigue siendo un proveedor clave para la industria de la construcción.

United Rentals: proveedor de equipos para contratistas pequeños y medianos

Cuando la actividad constructora está en auge, los contratistas pequeños y medianos necesitan una gran cantidad de equipos temporales. United Rentals satisface esta demanda a través de sus más de 1,000 sucursales en Norteamérica y Europa. Su tasa de crecimiento anual compuesta en ingresos en los últimos diez años fue del 14%, y en beneficios por acción del 28%.

En 2023, obtuvo un beneficio neto de 2,1 mil millones de dólares, con ingresos de 11,64 mil millones, demostrando una sólida resiliencia en su rendimiento.

Atractivo principal de invertir en acciones de construcción

En comparación con otros sectores, las acciones de construcción tienen ventajas únicas:

Alta rentabilidad por dividendos: La mayoría de las empresas constructoras tienen buen flujo de caja y ofrecen rentabilidades superiores al 5%, ideales para inversores que buscan ingresos estables.

Propiedades antiinflacionarias: Los precios de bienes raíces y materiales de construcción tienden a subir en entornos inflacionarios, lo que confiere a estas acciones cierta capacidad de protección.

Potencial de crecimiento: Cuando la economía inmobiliaria mejora, los ingresos y beneficios de las constructoras aumentan, impulsando sus precios. La fase alcista del ciclo sectorial suele ofrecer un crecimiento evidente.

Riesgos a considerar en la inversión en acciones de construcción

Aunque las oportunidades son claras, los inversores deben ser cautelosos ante diversos riesgos:

Riesgos políticos sectoriales: Cambios en las políticas gubernamentales, como restricciones de compra, préstamos o políticas de suelo, pueden alterar la oferta y demanda del mercado y afectar las acciones.

Cambios en la demanda del mercado inmobiliario: La competencia, cambios en la demanda y otros factores pueden impactar en los resultados y precios de las empresas.

Riesgos operativos: Retrasos en proyectos, sobrecostos, problemas de liquidez, etc., pueden afectar el rendimiento.

Riesgos financieros: Altos niveles de deuda, dificultades de financiamiento o insuficiencia en la capacidad de pago también son preocupaciones importantes.

Riesgo de corrección a corto plazo: Las acciones de construcción ya han acumulado fuertes subidas, existiendo la posibilidad de correcciones técnicas.

Estrategias para reducir riesgos en la inversión

Para gestionar eficazmente los riesgos, los inversores deberían considerar diversificar sus carteras, seguir de cerca las políticas, evaluar periódicamente la situación financiera y el avance de los proyectos, y establecer puntos de stop-loss adecuados. Además, es fundamental comprender el entorno macroeconómico, la fase del ciclo sectorial y la capacidad de control de costos de cada empresa.

Las oportunidades en acciones de construcción existen, pero el éxito requiere un conocimiento profundo de los riesgos y una gestión sistemática de la inversión.