La inflación en realidad tiene ganadores: dominar estas asignaciones de activos te permitirá aprovechar la tendencia para obtener beneficios

¿Qué es exactamente la inflación?

En los últimos años, los precios globales han seguido subiendo, y los bancos centrales de varios países han tomado medidas frecuentes para subir las tasas de interés en respuesta. Entonces, ¿qué es exactamente la inflación? En pocas palabras, la inflación es un período en el que los precios continúan subiendo y el poder adquisitivo de tu efectivo disminuye — en otras palabras, el dinero se devalúa.

El indicador más utilizado para medir la inflación es el IPC (Índice de Precios al Consumidor), que refleja los cambios en los precios de los bienes y servicios necesarios para la vida diaria.

¿Cómo se produce la inflación?

Para entender las causas de la inflación, primero hay que comprender una lógica central: cuando la cantidad de dinero en circulación en una economía supera la cantidad de bienes y servicios disponibles, hay demasiado dinero persiguiendo muy pocos productos, y los precios suben.

Los principales factores que causan inflación incluyen:

Demanda impulsada: Cuando los consumidores aumentan su demanda de bienes, tanto la producción como los precios de estos bienes suben. Las empresas, al obtener mayores beneficios, aumentan el consumo, formando un ciclo de demanda. Aunque esta inflación eleva los precios, también impulsa el crecimiento del PIB.

Costes impulsados: La inflación causada por el aumento en los costos de materias primas, energía, etc. Durante el conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022, las importaciones en Europa se vieron obstaculizadas, los precios de la energía se dispararon 10 veces, y el IPC de la zona euro creció más del 10% anual. Este tipo de inflación suele frenar el crecimiento económico.

Superemisión de dinero: La emisión excesiva de dinero por parte del gobierno es la raíz de muchas inflaciones severas en la historia. En Taiwán en los años 50, esto provocó un aumento vertiginoso de los precios.

Expectativas de inflación: Cuando la gente espera que los precios sigan subiendo en el futuro, comienza a consumir anticipadamente y a exigir aumentos salariales. Los comerciantes también suben los precios, formando un ciclo de inflación autoalimentado, lo cual representa un gran desafío para las políticas del banco central.

¿Cómo la subida de tasas ayuda a controlar la inflación?

Subir las tasas de interés es la medida más común para combatir la inflación. Cuando las tasas suben, el costo de pedir dinero aumenta significativamente; si la tasa de interés pasa del 1% al 5%, un préstamo de 100 millones de yuanes pasa de costar 1,000 a 5,000 al año. Esto hace que las personas prefieran guardar su dinero en el banco en lugar de gastarlo, disminuyendo la demanda del mercado y haciendo que los precios de los bienes también bajen.

Pero subir las tasas tiene un precio: la reducción de la demanda significa que las empresas necesitan menos empleados, aumenta el desempleo, la economía desacelera e incluso puede desencadenar una recesión. En 2022, EE. UU. fue un ejemplo típico: para hacer frente a un IPC que alcanzó un máximo de 40 años en junio con un 9.1%, la Reserva Federal aumentó las tasas en 7 ocasiones durante todo el año, elevando la tasa de interés del 0.25% al 4.5%, lo que provocó una caída del 19% en el índice S&P 500 y una caída del 33% en el Nasdaq.

La inflación moderada en realidad es beneficiosa para la economía

Muchas personas temen la inflación, pero en realidad, una inflación moderada es beneficiosa para la economía. Cuando se espera que los precios suban, los consumidores tienen incentivos para gastar, lo que aumenta la demanda y fomenta la inversión empresarial, incrementando la producción y el PIB. Por ejemplo, a principios de 2000 en China, el IPC subió del 0 al 5%, y la tasa de crecimiento del PIB también pasó del 8% a más del 10%.

Un ejemplo opuesto es la deflación. Japón, tras el estallido de su burbuja económica en los años 90, entró en una fase de deflación, con precios que apenas variaban. La gente prefería ahorrar en lugar de gastar, lo que llevó a un crecimiento negativo del PIB y, finalmente, a los “treinta años perdidos”.

Por eso, los bancos centrales de todos los países mantienen su objetivo de inflación en un rango razonable — en EE. UU., Europa, Reino Unido, Japón, Canadá, Australia y otros grandes economías, el objetivo suele estar entre el 2% y el 3%, y en otros países en torno al 2%-5%.

¿A quién le beneficia la inflación?

Esta es una cuestión clave que muchos pasan por alto: la inflación es muy beneficiosa para las personas con deudas.

Aunque la inflación devalúa el efectivo, si tú eres quien debe dinero, en realidad, la cantidad que tienes que devolver se reduce. Por ejemplo, si hace 20 años, con una inflación anual del 3%, tomaste un préstamo de 100 millones para comprar una casa, después de 20 años, esos 100 millones en realidad valen solo unos 55 millones. Solo tendrías que devolver aproximadamente la mitad. Por lo tanto, en períodos de alta inflación, quienes adquieren activos con deuda, como bienes raíces, acciones, oro, etc., son los que más se benefician.

Además, las empresas energéticas suelen destacar en tiempos de alta inflación. En 2022, el rendimiento del sector energético en EE. UU. superó el 60%, con Occidental Petroleum subiendo un 111% y ExxonMobil un 74%, mucho más que otros sectores.

Cómo invertir durante períodos de inflación

En un entorno de alta inflación, invertir ciegamente en un solo activo es muy peligroso. En 2022, esto fue una advertencia: la alta inflación llevó a los bancos centrales a endurecer sus políticas, y las bolsas en general cayeron, pero las acciones del sector energético subieron en contra de la tendencia.

La estrategia correcta es diversificar. Los siguientes activos tienden a rendir mejor en tiempos de inflación:

Bienes raíces: La mayor circulación de dinero durante la período inflacionario suele dirigirse hacia bienes raíces, elevando los valores de las propiedades.

Metales preciosos (oro, plata): El oro tiene una relación inversa con las tasas de interés reales (tasa nominal menos inflación). Cuanto mayor es la inflación, mejor se comporta el oro, siendo una herramienta clásica de preservación de valor.

Acciones: Aunque en el corto plazo su rendimiento puede variar, a largo plazo suelen superar la inflación, especialmente en sectores defensivos como energía, consumo y salud.

Monedas extranjeras (dólar, etc.): Durante períodos de alta inflación, los bancos centrales tienden a subir las tasas de interés, fortaleciendo monedas como el dólar.

Una cartera equilibrada podría ser: 33% en acciones, 33% en oro y 33% en dólares. Esta combinación permite participar en el crecimiento del mercado accionario, protegerse con el oro y aprovechar la apreciación del dólar para cubrirse contra la inflación, además de diversificar riesgos.

Resumen

La inflación, en esencia, es un aumento sostenido de los precios, pero las diferentes personas en la economía experimentan la inflación de manera muy distinta. La inflación moderada fomenta el crecimiento económico, mientras que una inflación elevada requiere subir las tasas para controlarla, con el costo de desacelerar la economía. La clave está en entender que: las personas con deudas, las empresas energéticas y los propietarios de bienes raíces se benefician de la inflación, mientras que quienes mantienen efectivo sufren una devaluación pasiva.

Como inversor, en lugar de aceptar pasivamente la erosión que provoca la inflación, es mejor activar la asignación en acciones, oro, dólares y otros activos, para mantener y hacer crecer el valor de tu capital en tiempos inflacionarios. Recuerda que la respuesta a quién le beneficia la inflación determinará tus ganancias en el próximo ciclo económico.