【2026 dólares estadounidenses frente al yuan chino: Perspectivas de tipo de cambio】 Oportunidades de inversión en yuan y análisis de la tendencia del tipo de cambio

Rendimiento actual del Renminbi y su valor de inversión

Entrando en 2025, el tipo de cambio del Renminbi presenta una clara característica de volatilidad bidireccional, rompiendo con la tendencia de depreciación continua de los últimos tres años. El tipo de cambio onshore del dólar estadounidense frente al Renminbi fluctúa entre 7.1 y 7.3, con una apreciación acumulada de aproximadamente el 2.40% durante todo el año, mostrando cierta resiliencia; en el mercado offshore, la volatilidad es relativamente mayor, oscilando entre 7.1 y 7.4, con una apreciación acumulada del 2.80%.

Es importante destacar que el 26 de noviembre de 2025, impulsado por la mejora en las relaciones comerciales entre China y EE. UU. y el aumento de las expectativas de recortes en las tasas de interés de la Reserva Federal, el Renminbi frente al dólar logró una rápida apreciación, alcanzando en un momento por debajo de 7.08, tocando un mínimo de 7.0765, la mejor performance en casi un año. Este cambio indica una mejora significativa en el ánimo del mercado.

En la actualidad, invertir en pares de divisas relacionados con el Renminbi ciertamente presenta oportunidades de ganancia, pero la clave está en aprovechar el momento adecuado. Se espera que el Renminbi mantenga una tendencia relativamente fuerte a corto plazo, con un patrón de oscilación en un rango con movimientos inversos al dólar estadounidense y con amplitudes limitadas. La probabilidad de que en 2025 se produzca una apreciación rápida que supere el umbral de 7.0 en el corto plazo es relativamente baja, por lo que es necesario seguir de cerca la evolución del índice del dólar, las señales de regulación del tipo de cambio intermedio del Renminbi y la intensidad y ritmo de las políticas de estabilización del crecimiento en China.

Evolución histórica del tipo de cambio USD/RMB

Fase de fuerte apreciación durante la pandemia (2020-2021)

Desde la tendencia del tipo de cambio del dólar frente al Renminbi en los últimos cinco años, se observa una apreciación significativa durante la pandemia. A principios de 2020, el dólar oscilaba entre 6.9 y 7.0, pero debido a las fricciones comerciales entre China y EE. UU. y el impacto de la pandemia, el Renminbi se depreció hasta 7.18 en mayo. Posteriormente, China controló rápidamente la pandemia y recuperó la economía, la Reserva Federal redujo sustancialmente las tasas a niveles cercanos a cero, y el banco central chino mantuvo una postura de política monetaria prudente, lo que favoreció una ventaja en la diferencial de tasas y permitió que el Renminbi se recuperara con fuerza hacia finales de año, alcanzando aproximadamente 6.50, con una apreciación anual de cerca del 6%.

En 2021, esta tendencia continuó, con las exportaciones chinas en crecimiento sostenido, una economía en mejoría, y el banco central manteniendo una política monetaria prudente. El índice del dólar permaneció en niveles bajos, y el dólar frente al Renminbi osciló en un rango estrecho de 6.35 a 6.58, con un promedio anual de aproximadamente 6.45, manteniendo una relativa fortaleza del Renminbi.

Inicio del ciclo de depreciación desde 2022

2022 fue un año clave en la evolución del dólar frente al Renminbi. El dólar subió rápidamente desde 6.35 hasta superar 7.25, con una depreciación anual de aproximadamente el 8%, la mayor en años. La principal causa fue la política agresiva de aumento de tasas de la Reserva Federal, que elevó el índice del dólar, mientras que las estrictas medidas de control de la pandemia en China afectaron el crecimiento económico, agravando la crisis inmobiliaria y reduciendo la confianza del mercado.

En 2023, la presión continuó, con el dólar en un rango de 6.83 a 7.35, alcanzando alrededor de 7.1 a finales del año. La recuperación económica fue menor a la esperada, los problemas de deuda inmobiliaria persistieron, y la demanda interna fue débil, mientras que las altas tasas en EE. UU. se mantuvieron, con el índice del dólar en un rango de 100 a 104, ejerciendo presión constante sobre el Renminbi.

En 2024, se observaron signos de alivio, con el dólar debilitándose y reduciendo la presión sobre el Renminbi. Además, las medidas de estímulo fiscal y apoyo al sector inmobiliario en China mejoraron las expectativas del mercado, llevando al dólar frente al Renminbi de 7.1 a aproximadamente 7.3 a mitad de año. En agosto, el Renminbi offshore rompió la barrera de 7.10, alcanzando un máximo de medio año, y la volatilidad anual aumentó notablemente.

Predicción de la tendencia del tipo de cambio en 2026 y a largo plazo

Consenso del mercado y puntos de inflexión

La opinión predominante en el mercado considera que el tipo de cambio del Renminbi podría estar en un punto de inflexión cíclico, el ciclo de depreciación iniciado en 2022 podría estar llegando a su fin, y el Renminbi podría comenzar una nueva fase de apreciación a medio y largo plazo. De cara a finales de 2025 y 2026, tres factores principales podrían sostener una tendencia de fortalecimiento del tipo de cambio:

Primero, la resistencia sostenida de las exportaciones chinas
Las exportaciones externas de China mantienen un crecimiento relativamente estable, proporcionando un soporte fundamental para el Renminbi.

Segundo, la reconfiguración de activos en Renminbi por parte de inversores extranjeros
Con la mejora en la apetencia por el riesgo, los inversores internacionales están reevaluando la atracción de los activos en Renminbi, consolidando una voluntad de compra.

Tercero, el debilitamiento estructural del índice del dólar
Los cambios en el entorno macroeconómico global favorecen un escenario a largo plazo en el que el dólar se vea presionado en comparación con otras monedas.

Predicciones de instituciones financieras internacionales

Varias instituciones financieras internacionales mantienen una visión optimista sobre el futuro del Renminbi:

Deutsche Bank señala que la reciente fortaleza del Renminbi frente al dólar podría marcar el inicio de un ciclo de apreciación a largo plazo. La entidad estima que el tipo de cambio USD/RMB alcanzará 7.0 a finales de 2025 y 6.7 a finales de 2026.

Morgan Stanley también ve con buenos ojos una apreciación moderada del Renminbi, anticipando que el dólar seguirá debilitándose en los próximos dos años. La predicción es que para finales de 2026, el índice del dólar podría caer a 89, lo que implicaría un tipo de cambio USD/RMB cercano a 7.05.

Goldman Sachs publicó en mayo un informe destacado, elevando la expectativa del tipo de cambio USD/RMB para los próximos 12 meses de 7.35 a 7.0, sugiriendo que la ruptura del 7 podría ocurrir más rápido de lo esperado. La lógica de Goldman es que la tasa de cambio efectiva real del Renminbi está subvalorada en un 12% respecto a su media de diez años, con una subvaloración del 15% frente al dólar. Basándose en los avances en las negociaciones comerciales entre China y EE. UU. y en la situación de subvaloración, Goldman estima que en los próximos 12 meses el Renminbi se apreciará hasta 7.0. El informe también indica que un fuerte desempeño de las exportaciones chinas apoyará al Renminbi, y que el gobierno chino preferirá usar otras herramientas políticas para estimular la economía en lugar de depender de la depreciación monetaria. Goldman establece un objetivo de 3 meses en 7.2 y de 6 meses en 7.1.

Variables clave que determinan el tipo de cambio USD/RMB

El futuro comportamiento del tipo de cambio está influenciado por múltiples factores a medio y largo plazo, que pueden analizarse desde dos perspectivas: interna y externa en China.

Factores externos

Evolución del índice del dólar
En los primeros cinco meses de 2025, el índice del dólar cayó un 9% acumulado, marcando el peor inicio del año. Se espera que la Reserva Federal inicie un ciclo de recortes en las tasas, lo que podría llevar a una mayor depreciación del dólar en los próximos 12 meses, favoreciendo la continuación de la apreciación del Renminbi y otras monedas asiáticas.

Progresos en las negociaciones comerciales China-EE. UU.
Aunque tras las conversaciones en Londres se han mostrado señales de reanudación de las negociaciones, la durabilidad de un acuerdo de paz es incierta. Experiencias pasadas muestran que acuerdos similares se rompieron rápidamente, por lo que el conflicto arancelario entre China y EE. UU. sigue siendo un factor clave que puede influir en el tipo de cambio USD/RMB. La mejora en las negociaciones favorece al Renminbi, mientras que una escalada de tensiones ejerce presión a la baja.

Política monetaria de la Reserva Federal
La política de la Fed es crucial para el comportamiento del dólar. En la segunda mitad de 2024, ya se han enviado señales de recortes en las tasas, pero la magnitud y el ritmo de los recortes en 2025 dependerán de datos de inflación, empleo y las políticas del gobierno de Trump. Si la inflación se mantiene por encima de lo esperado, la Fed podría ralentizar los recortes, fortaleciendo al dólar; si la economía se desacelera claramente, una aceleración en los recortes podría debilitar al dólar. El Renminbi y el índice del dólar suelen tener una relación inversa.

Factores internos en China

Orientación de la política monetaria del banco central
El Banco Popular de China tiende a mantener una política monetaria flexible para apoyar la recuperación económica, especialmente en un contexto de debilidad del sector inmobiliario y demanda interna insuficiente. La reducción de tasas o de reservas suele ejercer una presión a corto plazo sobre el Renminbi, pero si estas políticas se combinan con estímulos fiscales efectivos que estabilicen la economía, a largo plazo fortalecerán al Renminbi.

Proceso de internacionalización del Renminbi
El aumento en el uso del Renminbi en pagos internacionales y los acuerdos de swap con otros países sostendrán la estabilidad del Renminbi a largo plazo. Sin embargo, en el corto plazo, la posición del dólar como principal moneda de reserva sigue siendo difícil de desafiar.

Cómo aprender a juzgar la tendencia del tipo de cambio del Renminbi para invertir

Primer paso: seguir la política monetaria del Banco Popular de China

La política del banco central afecta directamente la oferta monetaria, influyendo en el tipo de cambio. Políticas expansivas como recortes en tasas o en reservas aumentan la expectativa de oferta de Renminbi, depreciando la moneda; políticas restrictivas como subidas de tasas o aumento de reservas reducen la liquidez y aprecian el Renminbi.

Por ejemplo, en noviembre de 2014, el Banco Popular inició un ciclo expansivo, reduciendo las tasas de préstamos seis veces consecutivas y disminuyendo significativamente los requisitos de reserva para bancos pequeños y medianos, pasando del 18% a menos del 8%. En ese mismo período, el dólar frente al Renminbi subió de 6.0 a casi 7.4, demostrando el impacto profundo de la política monetaria en el tipo de cambio.

Segundo paso: seguir los datos macroeconómicos de China

El crecimiento estable de la economía china atrae inversión extranjera, aumenta la demanda de Renminbi y favorece su apreciación; en cambio, una desaceleración económica reduce la entrada de capital extranjero y debilita la moneda.

Indicadores clave incluyen:

PIB: publicado trimestralmente, refleja la situación macroeconómica y es una referencia clave para inversores.

Índice de Gerentes de Compras (PMI): publicado mensualmente por organismos oficiales y privados, con muestras que incluyen grandes, medianas y pequeñas empresas, diferenciando manufactura y servicios.

Índice de Precios al Consumidor (CPI): publicado mensualmente, mide la inflación y refleja la temperatura económica; una inflación elevada puede llevar a políticas restrictivas.

Inversión en activos fijos urbanos: publicado mensualmente por la Oficina Nacional de Estadísticas, indica la tendencia de inversión en la economía.

Tercer paso: monitorear el comportamiento del índice del dólar

El comportamiento del dólar afecta directamente su valor frente al Renminbi. La política de la Reserva Federal y del Banco Central Europeo suele ser determinante. En 2017, la economía de la zona euro mostró su recuperación más fuerte desde la crisis de deuda, con un crecimiento superior al de EE. UU., y el BCE empezó a dar señales de endurecimiento, elevando el euro. El índice del dólar cayó un 15% en todo el año, y en ese período, el USD/RMB también mostró una tendencia similar a la baja, evidenciando una alta correlación.

Cuarto paso: entender la orientación de las políticas oficiales sobre el tipo de cambio

A diferencia de las monedas de mercado con libre flotación, el Renminbi ha pasado por varias reformas en su gestión del tipo de cambio desde 1978. La última gran reforma en mayo de 2017 ajustó el modelo de fijación del tipo de cambio intermedio, pasando de “precio de cierre + variación de una cesta de monedas” a “precio de cierre + variación de una cesta de monedas + factor contracíclico”, lo que alivió comportamientos procíclicos del mercado y fortaleció la guía oficial. En años recientes, se ha observado que esta orientación tiene un impacto claro en el corto plazo, pero la tendencia a largo plazo sigue siendo dominada por la dirección general del mercado monetario.

Canales principales para invertir en Renminbi

Los inversores en distintas regiones pueden participar en inversiones en Renminbi a través de diversos canales:

Cuentas de divisas en bancos: abriendo cuentas en bancos comerciales locales o internacionales para realizar operaciones y inversiones en divisas.

Plataformas de comercio de divisas: colaborando con brokers de divisas, operando en sus plataformas con herramientas en línea. Muchas permiten mantener posiciones largas y cortas, beneficiándose de movimientos en la tendencia de precios, incluso en caídas. La mayoría soporta apalancamiento, permitiendo mayor exposición que el capital invertido, pero es importante ajustar el apalancamiento según el perfil de riesgo.

Corredoras de valores: algunas ofrecen servicios de trading en divisas, permitiendo comprar y vender en plataformas específicas.

Mercados de futuros: realizando inversiones en divisas a través de contratos de futuros en bolsas especializadas, abriendo cuentas para operar en estos mercados.

Resumen y recomendaciones de inversión

A medida que China entra en un ciclo de política monetaria expansiva sostenida, el tipo de cambio USD/RMB muestra una tendencia claramente definida. Según la experiencia histórica, estos ciclos impulsados por políticas pueden durar hasta una década, con comportamientos a corto y medio plazo influenciados por la evolución del dólar y otros eventos.

Si los inversores controlan los factores clave que afectan la tendencia del Renminbi —política del banco central, datos económicos internos, comportamiento del dólar y orientación oficial— podrán aumentar significativamente sus probabilidades de obtener beneficios. El mercado de divisas está dominado por factores macroeconómicos, con datos económicos transparentes y públicos, además de un volumen de operaciones muy grande y con posibilidad de operar en ambas direcciones, lo que favorece a los inversores y es una herramienta importante para diversificar activos.