La lucha por las subidas y bajadas del precio del oro en 2025: ¿Seguirá bajando el oro?

Desde que entramos en el cuarto trimestre de 2024, el mercado internacional del oro ha experimentado una ola de volatilidad de precios intensa. Tras alcanzar un máximo histórico de 4,400 dólares por onza, se produjo una corrección evidente, y los inversores enfrentan una pregunta clave: ¿Seguirá bajando el oro? ¿Ha llegado ya el pico de esta tendencia?

¿Por qué el oro se mantiene en niveles elevados y con volatilidad?

En los últimos años, el comportamiento del oro ha sido fuerte, con un aumento cercano a los niveles más altos en 30 años, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010. Sin embargo, tras superar los 4,300 dólares en octubre y luego retroceder, el mercado ha generado opiniones divididas sobre su futura trayectoria.

Tres principales impulsores que sostienen la subida del precio del oro:

El primer factor es la incertidumbre en las políticas. Actualmente, el panorama del comercio global enfrenta cambios significativos, y las frecuentes modificaciones en las políticas arancelarias generan incertidumbre en el mercado, aumentando la atracción de activos refugio. Históricamente, impactos políticos similares (como la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018) suelen provocar un aumento del precio del oro del 5-10% en el corto plazo.

El segundo factor proviene de las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal. Un entorno de reducción de tipos de interés debilita directamente el dólar, disminuyendo el coste de oportunidad de mantener oro y aumentando su atractivo relativo. Según datos de las herramientas de tasas de interés de CME, la probabilidad de que la Fed reduzca los tipos en su reunión de diciembre es del 84.7%. El precio del oro muestra una correlación negativa clara con las tasas reales: cuando estas bajan, el oro sube.

El tercer factor es la continua acumulación de reservas por parte de los bancos centrales. Según el informe de la Asociación Mundial del Oro, en el tercer trimestre de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros 9 meses, la compra total de oro por parte de los bancos centrales fue de aproximadamente 634 toneladas, aún muy por encima de años anteriores en el mismo período. El 76% de los bancos centrales encuestados prevé aumentar sus reservas de oro en los próximos cinco años, reduciendo simultáneamente sus reservas en dólares.

¿Por qué el oro ha tenido una corrección? ¿Cuáles son los riesgos a la baja?

A pesar de los múltiples factores de soporte, ¿Seguirá bajando el oro? La respuesta no es sencilla, ya que no es un simple sí o no.

Cuando el mercado ya ha descontado las expectativas de recortes de tipos, los resultados reales suelen ser menos agresivos de lo esperado, lo que puede presionar a la baja el precio del oro. La Fed ha definido los recortes como una “gestión de riesgos” en lugar de una política de relajación continua, y este cambio en el mensaje puede desencadenar correcciones en el precio del oro.

Los riesgos a la baja a tener en cuenta incluyen:

Si los datos económicos de EE. UU. superan las expectativas y la inflación vuelve a subir, la Fed podría ralentizar o detener los recortes de tipos, lo que presionaría directamente al oro. La deuda global ya alcanza los 307 billones de dólares, y la flexibilidad de las políticas de los gobiernos está limitada. Si se detectan señales de mejora económica, el oro podría experimentar una corrección mayor.

La relajación de los riesgos geopolíticos también puede reducir la demanda de refugio. Si la situación internacional mejora, la demanda de oro como reserva de valor disminuirá. Además, la disminución del interés mediático y en las redes sociales puede provocar una salida rápida de fondos especulativos.

¿Por qué las instituciones siguen confiando en el largo plazo?

A pesar de estos riesgos, los principales bancos de inversión mantienen una postura optimista. JPMorgan considera que la corrección actual es una “ajuste saludable” y ha elevado su objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5,055 dólares por onza. Goldman Sachs mantiene un objetivo de 4,900 dólares para finales de 2026, y Bank of America incluso prevé que el oro pueda desafiar los 6,000 dólares el próximo año.

Estas predicciones se basan en un consenso: el oro, como reserva de confianza global, mantiene sus fundamentos a medio y largo plazo. Los niveles elevados de deuda, la confianza decreciente en el dólar y la acumulación de reservas por parte de los bancos centrales siguen siendo factores estructurales que sostienen su valor.

¿Cómo deben actuar los inversores minoristas ante las subidas y bajadas del oro?

Para los traders a corto plazo: La volatilidad anual del oro alcanza un 19.4%, frente al 14.7% del S&P 500, lo que ofrece oportunidades para operaciones de corto plazo. Sin embargo, los principiantes deben comenzar con fondos pequeños, evitando comprar en máximos o aumentar posiciones de forma impulsiva, especialmente antes y después de la publicación de datos económicos en EE. UU., donde la volatilidad suele ser mayor.

Para los inversores a largo plazo: Aunque el oro tiene una tendencia alcista a largo plazo, hay que estar preparados para soportar movimientos bruscos. La inversión en oro físico tiene costos de transacción entre el 5% y el 20%, por lo que no se recomienda poner todos los fondos en un solo activo. Es mejor considerarlo como una opción de diversificación en la cartera.

Para quienes buscan maximizar beneficios: Se puede considerar mantener una posición a largo plazo y aprovechar las fluctuaciones de corto plazo para comprar en los bajos y vender en los altos, especialmente durante las sesiones de mercado en EE. UU. Pero esto requiere experiencia y gestión del riesgo.

En general, ¿Seguirá bajando el oro? A corto plazo, puede, pero a largo plazo, todavía tiene soporte. La clave está en entender el horizonte de inversión y la tolerancia al riesgo, y diseñar una estrategia que se ajuste a cada perfil, evitando seguir ciegamente las tendencias. El ciclo del oro es largo; en diez años, puede duplicarse o reducirse a la mitad. Las decisiones deben basarse en análisis racional y no en emociones.