¿Qué significa OTC en el comercio extrabursátil? Conoce el mercado de valores OTC y su mecanismo de funcionamiento

Cuando los inversores encuentran una empresa con buenas perspectivas pero no pueden localizarla en las bolsas principales, ¿dónde deberían operar? La respuesta es el mercado OTC. El mercado extrabursátil ofrece opciones de inversión más diversas, arreglos de negociación más flexibles, aunque carece de la protección regulatoria de las bolsas centralizadas, pero con estrategias correctas aún se pueden explorar oportunidades de inversión. ¿Qué es exactamente el OTC? ¿En qué se diferencia de la negociación en bolsa? Estas preguntas merecen que los inversores las profundicen.

¿Qué significa OTC? — Definición de negociación extrabursátil

OTC es la abreviatura de Over The Counter, que en chino se traduce como 「negociación extrabursátil」. En pocas palabras, significa que los inversores no compran ni venden en mercados centralizados formales (como las bolsas de valores), sino que negocian valores y productos a través de canales dispersos como bancos, corredores, llamadas telefónicas o sistemas electrónicos. Este mercado también se conoce como “negociación en mostrador”, “mercado OTC” o “mercado de negociación en mesa”.

En la negociación extrabursátil, los precios no se generan mediante una subasta centralizada, sino que son determinados por negociación entre comprador y vendedor. Los contrapartes son muy diversos, pudiendo ser bancos, corredoras, empresas o inversores particulares. Generalmente, las empresas que operan en OTC son de menor tamaño o están en etapas iniciales, no cumplen con los requisitos para cotizar en bolsa, o tienen capacidad de cotización pero optan por OTC para evitar divulgar demasiada información.

Con el desarrollo de Internet y la expansión de los mercados financieros internacionales, la demanda de conveniencia en las operaciones ha impulsado un rápido crecimiento del mercado OTC, convirtiéndose en un canal importante para muchos inversores. Sin embargo, en comparación con los mercados en bolsa, el OTC tiene menor transparencia en precios, carece de reglas estrictas de negociación y requisitos de divulgación de información, por lo que el riesgo es mayor y ambas partes enfrentan riesgos de crédito del contraparte.

Situación actual del mercado de acciones OTC en Taiwán

El mercado de acciones en Taiwán está estructurado en dos niveles: la Bolsa de Valores y el Centro de Negociación en Mesa (OTC). El índice OTC (también llamado índice de mesa) refleja la situación del mercado de acciones en Taiwán en OTC, y muchos inversores lo observan para juzgar la tendencia de las acciones de pequeñas y medianas empresas.

El establecimiento del Centro de Negociación en Mesa por parte del gobierno fue para resolver las dificultades que imponían regulaciones demasiado estrictas para la cotización en bolsa. Las startups solo necesitan la recomendación de más de 2 corredores de bolsa para cotizar, y si mejoran sus resultados en 6 meses, pueden solicitar la transferencia a cotización en bolsa o en mesa. Sin embargo, los requisitos bajos también traen riesgos: algunas empresas con información falsa o fraudulenta se mezclan, y algunos corredores poco éticos recomiendan acciones de alto riesgo para aprovecharse de los inversores. Por ello, los inversores que busquen oportunidades en OTC deben seleccionar cuidadosamente los activos y optar por corredores confiables y con buena reputación.

Cómo funciona la negociación extrabursátil OTC

El mecanismo del mercado OTC en Taiwán es similar al de los mercados cotizados, solo que las empresas tienen diferentes tamaños y requisitos de cotización. El proceso general es:

Paso 1: El inversor realiza una orden a través del corredor, y la compra o venta de acciones OTC es exactamente igual que en la bolsa.

Paso 2: La orden se envía al sistema de emparejamiento del Centro de Negociación en Mesa, donde un sistema de emparejamiento automático (ATS) coteja las órdenes según los principios de prioridad de precio y tiempo para hacer coincidir las contrapartes. Todo el proceso y las reglas técnicas son iguales a las del mercado en bolsa, sin necesidad de operaciones adicionales.

Reglas diarias de negociación OTC:

La subasta de agrupación se realiza cada 5 segundos, con un límite de variación de ±10% (igual que en bolsa), y el sistema de liquidación es T+2, exactamente igual que las acciones cotizadas.

En general, el mercado OTC está compuesto principalmente por empresas pequeñas y en crecimiento, con mayor volatilidad, pero con potencial de crecimiento atractivo. Debido a que la liquidez es mejor que en el mercado de interés en mesa, y los sistemas y requisitos son iguales a los de la bolsa, el acceso para inversores minoristas no es difícil. Sin embargo, dado que las empresas son de menor tamaño, son más susceptibles a influencias de noticias y movimientos de mercado, por lo que hay que tener cuidado con la volatilidad del precio.

Productos que se pueden negociar en OTC

Además de acciones y bonos, los productos financieros derivados son comunes en OTC. Las características de cada uno son:

Acciones: Es el mercado de inversión más grande en OTC. A diferencia del mercado en bolsa, OTC no solo incluye acciones que cotizan en bolsa, sino también acciones de pequeñas y medianas empresas o startups que no cumplen con los requisitos de cotización o no han solicitado cotizar.

Bonos: OTC es más adecuado para negociar bonos, ya que estos tienen una gran cantidad de emisión, variedad y menor frecuencia de negociación.

Derivados: Opciones, futuros, contratos por diferencia, entre otros, también se negocian en OTC.

Divisas: Las operaciones de cambio en plataformas de negociación también pertenecen a OTC.

Criptomonedas: Las criptomonedas populares se negocian en mercados OTC, permitiendo a los inversores comprar grandes cantidades en una sola operación, algo difícil en exchanges especializados.

Diferencias clave entre negociación en bolsa y OTC

Para entender bien qué es y qué caracteriza la negociación extrabursátil OTC, hay que compararla con la negociación en bolsa. A continuación, se enumeran las principales diferencias:

Diferencias en las especificaciones del producto

Los productos en bolsa son estandarizados, en OTC no. Por ejemplo, en la compra-venta de oro, en bolsa sería como ir a un banco — cada unidad es uniforme; en OTC sería como ir a una casa de empeños — cada situación es diferente. Las casas de empeño ofrecen una variedad mayor de productos, y tienen un valor insustituible frente a los bancos.

Diferencias en el modo de negociación

En bolsa, la negociación es mediante subasta de agrupación; en OTC, mediante negociación por acuerdo. La negociación en bolsa es transparente y relativamente justa, pero con márgenes de ganancia limitados. En OTC, no hay esa transparencia, y las partes negocian el precio, lo que puede dar ventajas informativas a quienes conocen las reglas, ya que no es obligatorio revelar los precios, permitiendo obtener beneficios adicionales o, en algunos casos, sufrir pérdidas mayores.

Diversidad de productos principales

En bolsa, principalmente valores y futuros; en OTC, divisas, criptomonedas y acciones no cotizadas. La razón es que en bolsa los productos deben ser estandarizados y de tamaño suficiente para el mercado, por lo que hay menos variedad. En OTC, la variedad es mucho mayor.

Diferencias en plataformas y regulación

Las bolsas están autorizadas y reguladas por el gobierno, mientras que los mercados OTC son operados por corredores y solo algunos están regulados formalmente. La negociación OTC no requiere operar en una bolsa autorizada, lo que puede implicar riesgos de fraudes o estafas por parte de plataformas virtuales no reguladas. Los inversores deben escoger plataformas autorizadas y reguladas para garantizar la seguridad.

Diferencias en la transparencia

Las bolsas publican precios y volúmenes de negociación; en OTC, no siempre. La falta de obligación de divulgar detalles puede generar espacios de información asimétrica, donde quienes conocen las reglas pueden obtener beneficios excesivos, y quienes no, pueden sufrir pérdidas.

Volumen y liquidez

Las bolsas centralizadas tienen mayor volumen y liquidez, atrayendo capital internacional, mientras que OTC tiene menor volumen y menor liquidez.

Flexibilidad en los métodos de negociación

Las bolsas tienen menos formas de negociar, con reglas estrictas; OTC ofrece más opciones. La regulación en bolsa es más estricta, limitando apalancamiento y operaciones en corto, mientras que OTC permite mayor flexibilidad en estos aspectos.

Ventajas del mercado OTC

✔️ Más opciones de inversión. El mercado OTC permite acceder a derivados, opciones binarias, contratos por diferencia, divisas y otros productos, con una amplia variedad de mercados.

✔️ Negociación más flexible. Los métodos y productos son diversos, permitiendo personalizar según objetivos de inversión.

✔️ Mayor apalancamiento. La regulación en mercados tradicionales limita el apalancamiento, pero OTC ofrece múltiples opciones, permitiendo amplificar ganancias con mayor apalancamiento.

✔️ Seguridad en mejora progresiva. Los mercados OTC modernos implementan múltiples capas de seguridad, similares a los mercados centralizados. Algunos corredores autorizados y regulados por instituciones financieras reconocidas son más confiables, y con conocimientos adecuados, los inversores pueden operar con tranquilidad.

Riesgos del mercado OTC

❌ Falta de protección regulatoria. La falta de reglas uniformes y transparencia en OTC implica riesgos de fraude por parte de corredores no regulados. Las empresas y valores que cotizan en bolsa deben cumplir con regulaciones estrictas, pero muchas empresas y valores no cumplen y solo pueden negociarse en OTC.

❌ Falta de liquidez. Los valores OTC tienen menor liquidez que en bolsas, dificultando obtener buenos precios en las operaciones.

❌ Riesgo de volatilidad. OTC está sujeto a la volatilidad del mercado, y la mayoría de los inversores no tienen acceso a información pública y transparente como en bolsa.

❌ Riesgo de crédito. La negociación directa entre comprador y vendedor, sin intervención regulatoria, puede ser vulnerable a fraudes, especialmente en productos con alta volatilidad y baja liquidez, donde hay riesgo de que actores malintencionados utilicen información falsa para engañar a los inversores.

¿Es seguro operar en OTC?

¿La ausencia de regulación en una bolsa significa que OTC no es seguro? La respuesta no es absoluta. En comparación con las bolsas centralizadas, OTC ciertamente presenta riesgos. La falta de un mercado y reglas unificados puede hacer que los vendedores ofrezcan diferentes precios a distintos compradores, y que los inversores enfrenten riesgos de crédito, menor liquidez y posibles fraudes con información falsa.

Pero los inversores minoristas pueden tomar medidas para garantizar la seguridad en OTC:

Primero, verificar que el corredor esté regulado por entidades confiables y tenga buenas capacidades de gestión de riesgos.

Segundo, escoger productos con mayor madurez, como divisas, y evaluar aspectos como spreads y liquidez.

Tercero, usar plataformas que ofrezcan mecanismos de protección, como evaluación de riesgos, identificación KYC, mecanismos de reclamación, etc., para reducir riesgos en las operaciones.

Tras entender bien qué es y qué implica la negociación OTC, con una selección cuidadosa y gestión de riesgos, los inversores pueden operar con mayor confianza en este mercado.