Abundantes suministros de gas natural y condiciones de invierno suaves limitan las ganancias de precios

Los precios del gas natural enfrentaron obstáculos esta semana ya que las condiciones del mercado continuaron favoreciendo una dinámica de sobreoferta. El contrato de Nymex de febrero cerró con una caída notable, reflejando la confluencia de niveles de inventario abundantes, pronósticos de producción en aumento y patrones climáticos que están reduciendo las expectativas de demanda de calefacción.

La presión del lado de la oferta domina el mercado

El último informe de inventarios de la EIA reveló que las reservas de gas natural cayeron en 38 mil millones de pies cúbicos para la semana que terminó el 26 de diciembre, una retirada más modesta que el consenso del mercado de 51 bcf. Esta reducción de inventario menor de lo esperado indica que aún hay suministros abundantes disponibles a pesar de la temporada de invierno. Los niveles de almacenamiento actuales han bajado solo un 1.1% interanual pero se sitúan un 1.7% por encima del promedio estacional de 5 años, lo que subraya reservas abundantes en el mercado de EE. UU.

La producción de gas natural en EE. UU. continúa alcanzando niveles cercanos a récords, sumando al superávit de oferta. La previsión de diciembre de la EIA elevó las expectativas de producción para 2025 a 107.74 bcf/día, ligeramente por encima de la estimación anterior. La actividad de perforación en el terreno refleja esta fortaleza—los equipos activos alcanzaron recientemente un máximo de 2 años, con una producción de gas seco en Lower-48 de 113.8 bcf/día, lo que representa un aumento del 7.6% interanual. Los flujos de exportación de GNL de 19.9 bcf/día ofrecen una salida adicional para los suministros, aunque este crecimiento no ha sido suficiente para absorber las ganancias de producción.

Temperaturas más cálidas reducen la demanda de calefacción

Los pronósticos meteorológicos se volvieron cada vez más favorables a la baja en los precios, ya que se espera que las temperaturas sean más cálidas de lo normal en los dos tercios orientales de EE. UU. a principios de enero. El informe de Atmospheric G2 indicó que los pronósticos cambiaron significativamente a temperaturas más cálidas para del 5 al 9 de enero, con tendencias que continúan hasta el 10-14 de enero. Este patrón de calentamiento reduce la demanda estacional de calefacción—que suele ser un motor clave que respalda los precios del gas en invierno.

Los métricos de demanda mostraron un consumo de gas en Lower-48 de 106.1 bcf/día, un aumento del 24.2% interanual, pero este crecimiento no ha impedido que la dinámica de oferta impulse los precios a la baja.

Dinámica de almacenamiento y equilibrio del mercado

Los datos de almacenamiento en Europa añaden contexto a la imagen de oferta global, con las instalaciones de almacenamiento al 64% de capacidad en comparación con el promedio estacional de 75% de los últimos 5 años para este período—lo que indica que existen suministros abundantes en los principales mercados.

La combinación de inventarios abundantes, pronósticos de producción sólidos y condiciones climáticas templadas continúa presionando las valoraciones del gas natural, ya que el mercado se ajusta a un entorno de cobertura de oferta adecuada y demanda estacional subdued. Para los inversores que siguen el sector, estas dinámicas subrayan la persistencia de obstáculos del lado de la oferta que podrían seguir influyendo en la dirección de los precios durante la temporada de retirada invernal.