¿Qué significa la inflación? Comprender la tendencia al alza de los precios y aprovechar las oportunidades de inversión en cambios económicos

¿Qué significa exactamente la inflación? En pocas palabras, la inflación es cuando tu dinero vale cada vez menos. Cuando los precios suben continuamente durante un período, puedes comprar menos con la misma cantidad de dinero, esto es la inflación, también conocida como “inflación”.

En los últimos dos años, la presión inflacionaria global no ha disminuido, y los bancos centrales de varios países han adoptado políticas de aumento de tasas de interés. Taiwan, por ejemplo, ha subido las tasas cinco veces consecutivas. Frente a la inflación, ¿cómo deben actuar los inversores comunes? Este artículo partirá de la naturaleza de la inflación para ayudarte a entender la lógica detrás de este fenómeno y cómo encontrar oportunidades de inversión en medio de la inflación.

¿Qué significa la inflación? Medida por el IPC

El indicador más utilizado para determinar la inflación es el Índice de Precios al Consumidor (IPC). Tomando a Taiwán como ejemplo, el IPC refleja de manera intuitiva los cambios en el costo de vida de los residentes. Cuando el IPC sube continuamente, significa que necesitas gastar más para comprar los mismos productos.

¿Cómo se produce la inflación? Cuatro factores clave revelados

Para entender qué es la inflación, primero hay que saber cómo se origina. La causa fundamental de la inflación es: la cantidad de dinero en circulación en el mercado supera la cantidad de bienes disponibles. Demasiado dinero persiguiendo muy pocos bienes, lo que finalmente lleva a un aumento de los precios.

Inflación por demanda
Cuando la demanda de consumo aumenta repentinamente, la producción de las empresas no puede seguir el ritmo, los bienes escasean y los precios suben. En esta situación, las ganancias de las empresas aumentan, lo que a su vez estimula la inversión y el consumo, creando un ciclo virtuoso. La economía (PIB) también crece, por eso los gobiernos quieren estimular la demanda.

Inflación por costos
El aumento en los precios de las materias primas también genera inflación. Durante el conflicto Rusia-Ucrania en 2022, el suministro de energía en Europa se vio afectado, y los precios del petróleo y gas se multiplicaron por 10, llevando a que la tasa de IPC en la zona euro superara el 10%, alcanzando niveles históricos. Este tipo de inflación puede frenar el crecimiento económico y provocar una caída en el PIB.

Superemisión de dinero
Los gobiernos que imprimen dinero sin control directo causan inflación. La mayoría de las hiperinflaciones en la historia provienen de esto. En Taiwán, en los años 50, para cubrir el déficit postguerra, el Banco de Taiwán emitió gran cantidad de dinero, y 800 millones de dólares en moneda local valían solo 1 dólar estadounidense.

Expectativas de inflación
Una vez que la gente espera que los precios sigan subiendo, comienzan a gastar con prisa, exigir aumentos salariales, y los comerciantes suben los precios, entrando en un ciclo vicioso. Cuando se forman expectativas de inflación, es muy difícil revertirlas, por lo que los bancos centrales en todos los países insisten en combatirla con firmeza.

¿Cómo la subida de tasas ayuda a frenar la inflación?

Cuando la inflación aumenta, los bancos centrales suelen subir las tasas de interés. Un aumento en las tasas significa que el costo de pedir dinero prestado sube. Por ejemplo, pasar del 1% al 5% hace que el interés anual de un préstamo de 1 millón pase de 10,000 a 50,000. La gente se vuelve menos dispuesta a pedir préstamos para gastar y prefiere guardar su dinero en el banco.

Menos demanda → menor rotación de productos → las empresas bajan precios para vender más → los precios vuelven a estabilizarse. Esa es la lógica de subir tasas para controlar la inflación.

Pero tiene un costo importante: la reducción de la demanda puede llevar a despidos, aumento del desempleo, desaceleración económica e incluso crisis. Por eso, los bancos centrales deben ser cautelosos al subir las tasas.

La inflación moderada en realidad tiene beneficios

Parece que la inflación siempre es mala, pero en realidad una inflación moderada es beneficiosa para la economía.

Cuando la gente espera que los precios suban en el futuro, se motiva a consumir, la demanda aumenta, se fomenta la inversión empresarial, la producción crece y la economía también. Un ejemplo en China a principios de los 2000: el IPC subió del 0 al 5%, y al mismo tiempo, el crecimiento del PIB pasó del 8% a más del 10%.

Por el contrario, una tasa de inflación negativa (deflación) puede ser desastrosa. En los años 90, Japón sufrió una burbuja económica que estalló y entró en deflación, con precios estancados, los consumidores prefirieron ahorrar en lugar de gastar, el PIB cayó en negativo y finalmente se le llamó las “treinta años perdidos”.

Por eso, los bancos centrales de todos los países establecen un objetivo de inflación en un rango razonable. En países desarrollados como EE. UU., Europa y Japón, se apunta a un 2%-3%, y en la mayoría de los países entre 2%-5%.

¿Quién se beneficia de la inflación?

La inflación perjudica a quienes tienen dinero en efectivo, pero es especialmente favorable a los deudores.

Imagina que hace 20 años tomaste un préstamo de 100,000 para comprar una casa, con una inflación del 3%, después de 20 años ese dinero solo valdría aproximadamente 55,000 en términos reales, lo que significa que solo tendrías que devolver la mitad de la deuda. Por eso, en períodos de alta inflación, quienes adquieren activos (como bienes raíces, acciones, oro, etc.) con deuda obtienen las mayores ganancias.

La doble cara de la inflación en el mercado de valores

Período de baja inflación: beneficios para las acciones
El dinero caliente fluye hacia el mercado de valores, impulsando los precios de las acciones.

Período de alta inflación: presión sobre las acciones
Los bancos centrales adoptan políticas restrictivas, las tasas suben y los costos de financiamiento para las empresas aumentan, lo que reduce las valoraciones bursátiles.

Un ejemplo claro fue 2022 en EE. UU. La inflación en junio alcanzó el 9.1%, un máximo de 40 años. La Reserva Federal empezó a subir las tasas en marzo, con un total de 7 aumentos en todo el año, sumando 425 puntos básicos, llevando la tasa de interés del 0.25% al 4.5%. Como resultado, el S&P 500 cayó un 19%, y el Nasdaq, con mayor peso en tecnología, cayó un 33%.

Pero incluso en tiempos de alta inflación, hay oportunidades. Las acciones del sector energético suelen rendir muy bien. En 2022, el sector energético en EE. UU. tuvo un rendimiento superior al 60%, con Occidental Petroleum subiendo un 111% y ExxonMobil un 74%.

¿Cómo asignar activos en medio de la inflación?

En un entorno inflacionario, confiar en un solo tipo de activo puede ser muy arriesgado. La estrategia correcta es construir un portafolio diversificado para distribuir el riesgo.

Rendimiento de diferentes activos en tiempos de alta inflación:

• Bienes raíces: Cuando hay abundancia de liquidez, mucho dinero fluye hacia la propiedad, elevando los precios.
• Metales preciosos (oro, plata): El oro tiene una relación inversa con las tasas reales (tasa nominal menos inflación). Cuanto mayor sea la inflación, mejor se comporta el oro.
• Acciones: Aunque tienen volatilidad a corto plazo, en el largo suelen superar la inflación.
• Monedas extranjeras (dólar): Cuando los bancos centrales suben tasas, el dólar se aprecia, sirviendo como cobertura natural contra la inflación.

Un esquema simple de asignación sería: dividir el capital en tres partes iguales, invirtiendo en acciones, oro y dólares. Así, se puede aprovechar el potencial de crecimiento del mercado accionario y, al mismo tiempo, protegerse contra la inflación mediante oro y dólares.

Resumen

¿Qué significa la inflación? En definitiva, que el dinero se devalúa. La baja inflación puede promover el crecimiento económico, mientras que la alta inflación puede dañarlo. Los bancos centrales intentan frenar la inflación elevando las tasas, pero esto también puede desacelerar la economía.

Frente a la inflación, los inversores no deben entrar en pánico. Lo importante es entender la naturaleza de la inflación y ajustar la asignación de activos según las diferentes fases de la economía. Distribuir de manera razonable en acciones, oro, dólares y bienes raíces permite afrontar eficazmente la erosión de la riqueza por la inflación e incluso encontrar oportunidades de crecimiento.