## Acuerdo comercial entre EE. UU. y Vietnam impulsa retroceso del oro, los datos de empleo no agrícola se convierten en el foco del mercado

**El aspecto técnico del oro muestra señales alcistas, comprar en caídas se convierte en la operación principal**

Desde el análisis técnico, XAU/USD rompió esta semana la media móvil simple de 200 horas, marcando un punto clave de inicio para el mercado alcista. El oscilador en el gráfico diario acumula nuevamente impulso ascendente, lo que indica que la resistencia al alza del precio del oro es mínima. Esto significa que los traders pueden centrarse en el área de soporte de 3,330-3,329 (SMA de 200 horas) para posicionarse en caídas. Si se rompe efectivamente este soporte, el precio del commodity podría seguir bajando hacia la zona de 3,300. En la parte superior, la zona de 3,363-3,365 actúa como resistencia directa; si se supera, el objetivo sería alcanzar los 3,400. La fortaleza continua podría impulsar el precio hacia la siguiente barrera clave en 3,435-3,440.

**El acuerdo entre EE. UU. y Vietnam reduce riesgos, pero las expectativas de la Fed dovish siguen apoyando al oro**

El gobierno de Trump anunció el miércoles un acuerdo comercial con Vietnam: Estados Unidos reducirá los aranceles de importación a ese país al 20% y obtendrá acceso libre de impuestos al mercado vietnamita. La noticia alivió las preocupaciones del mercado sobre una disputa comercial prolongada, desencadenando un aumento en la preferencia por el riesgo y ejerciendo presión a la baja sobre los activos de refugio como el oro. Al mismo tiempo, el dólar estadounidense se fortaleció moderadamente, lo que también presiona a los metales preciosos sin rendimiento.

No obstante, en cuanto a las expectativas de política de la Fed, el mercado sigue creyendo en una nueva ronda de recortes de tasas. El informe de empleo privado ADP publicado el miércoles fue decepcionante, reforzando esta expectativa. Además, las preocupaciones sobre un deterioro en las finanzas públicas de EE. UU. tras la implementación del plan presupuestario de Trump también contribuyen a limitar la subida del dólar y a sostener el oro.

**El débil dato de empleo advierte, los datos de no agrícola definirán la tendencia a corto plazo**

El mercado laboral estadounidense muestra señales claras de deterioro. Un informe de la compañía de procesamiento automático de datos (ADP) indica que el empleo en el sector privado de EE. UU. en junio cayó por primera vez, con una disminución de más de 33K, muy por debajo del aumento revisado de 29K del mes anterior. Los datos de vacantes laborales y la encuesta de flujo laboral (JOLTS) también confirman un entorno de contratación debilitado. Este tipo de perspectivas laborales débiles podría impulsar a la Fed a comenzar a recortar tasas antes de lo previsto.

Hasta ahora, la probabilidad de que la Fed recorte tasas en su reunión del 29-30 de julio es de aproximadamente el 25%, y la reducción de 25 puntos básicos en septiembre parece casi segura. Se espera que haya dos recortes de tasas antes de fin de año. En este contexto, la inclinación dovish de la Fed probablemente limitará la recuperación del dólar y apoyará el soporte del precio del oro.

El mercado ahora centra su atención en la publicación del informe de empleo no agrícola, que será clave para determinar la trayectoria de recortes de la Fed y la tendencia a corto plazo del oro. Los traders deben estar atentos a si este informe confirma una mayor debilidad en el mercado laboral.