¿Seguirá subiendo el renminbi en 2026 después de romper la barrera de 7? Así lo ven las principales instituciones

**El tipo de cambio acaba de alcanzar un nuevo máximo, ¿cómo apuesta el mercado?**

A mediados de diciembre, el rendimiento del renminbi frente al dólar ha sorprendido a muchos operadores. El renminbi offshore (USD/CNH) cayó a 6.9965, y el onshore (USD/CNY) a 7.0051, lo cual es un movimiento fuerte y poco común desde mediados de 2023. En pocas semanas, el tipo de cambio USD/RMB ha alcanzado su nivel más bajo desde septiembre de 2024.

¿De qué se esconden estos datos? Hay tres fuerzas en acción:

**El dólar se debilita, el renminbi se apoya en ello**

El ciclo de reducción de tasas de la Reserva Federal avanza, y el índice del dólar ha caído más del 10% en lo que va de año. Esto no es una fluctuación a corto plazo, sino una ajuste en todo el sistema monetario. El dólar bajo presión, otras monedas naturalmente ganan ventaja relativa. En esta ola de desdolarización, la fortaleza del renminbi es tan natural como el agua que fluye hacia abajo.

**El banco central guía, el tipo de cambio tiene una intención**

El Banco Popular de China ha aumentado frecuentemente la tasa de referencia del renminbi este año, no para seguir pasivamente al mercado, sino para enviar señales activas. Esta "mano visible" está guiando las expectativas, y el mercado está ajustando gradualmente sus estrategias de negociación. La postura del banco central es clara: el renminbi tiene espacio para apreciarse.

**La marea de cierre de divisas de fin de año ha llegado, las empresas están cambiando**

El enorme superávit comercial acumulado en 2025 se concentra en el cierre de año. Las empresas exportadoras y multinacionales están cambiando dólares antes de fin de año, y este efecto estacional de cierre de divisas genera una demanda adicional de renminbi. La liquidez en el mercado offshore, más ajustada, amplifica aún más este efecto.

Wang Qing, analista macro jefe de Orient Securities, señala que, "la debilidad del dólar y la conversión estacional de divisas por parte de los exportadores son los principales impulsores del reciente fortalecimiento del renminbi. Curiosamente, la apreciación del renminbi en sí misma está aumentando la atracción del mercado de capitales chino para los inversores internacionales, lo que crea un ciclo virtuoso."

**La historia de 2026 aún no termina**

Lo interesante es que, aunque el renminbi ha alcanzado un nuevo máximo, desde la paridad del poder adquisitivo y el tipo de cambio ponderado por comercio, parece que aún no ha llegado a su nivel adecuado.

El estratega senior de ANZ Bank, Xing Zhaopeng, predice que en la primera mitad de 2026, el USD/RMB fluctuaría entre 6.95 y 7.00; en otras palabras, todavía hay espacio para que el renminbi siga apreciándose.

Goldman Sachs ofrece una visión más agresiva. Creen que el renminbi está subestimado en un 25% respecto a los fundamentos económicos, y esperan que a mediados de 2026, el USD/RMB caiga a 6.90, y a finales del año, a 6.85. Siguiendo esta lógica, el potencial de apreciación del renminbi sería del 1.5-2%.

El banco estadounidense tiene la opinión más optimista. Creen que la mejora en las relaciones entre EE. UU. y China aumentará la confianza de los exportadores, y que en 2026, las ventas de dólares por parte de las empresas nacionales se expandirán aún más. Predicen que a finales de 2026, el USD/RMB caerá a 6.80, lo que implica un potencial de apreciación del 3% para el renminbi.

**¿Qué deben considerar los inversores?**

Según el consenso del mercado, la apreciación del renminbi en 2026 es un evento probable, aunque con diferentes rangos de magnitud. Esto es positivo para los inversores internacionales que poseen activos en renminbi o desean asignar recursos a China. La apreciación del renminbi aumentará directamente la rentabilidad en divisas para los inversores extranjeros.

Al mismo tiempo, la continua apreciación del renminbi atraerá más inversión extranjera en el mercado de acciones y bonos chinos, fortaleciendo aún más la demanda de la moneda. Una vez que este ciclo se forme, tendrá un carácter auto-reforzante.