Puntos clave de la semana en los mercados financieros: el tipo de cambio del renminbi frente al dólar estadounidense rompe la barrera del entero, los metales preciosos alcanzan máximos históricos

Impacto del cierre de mercados globales, disminución evidente en la actividad de trading

Debido a las vacaciones de Navidad, las principales bolsas del mundo han suspendido operaciones esta semana, lo que ha provocado una caída significativa en la participación del mercado. La Bolsa de EE. UU. estuvo cerrada todo el día 25 de diciembre, reanudando operaciones el 26. La Bolsa de Hong Kong también estuvo cerrada durante dos días. En Europa, las principales bolsas de Londres, Frankfurt y París cerraron por Navidad y continuaron sin operar en el día de las Boxing Day. En Asia-Pacífico, Australia y Singapur también entraron en modo de vacaciones según las costumbres locales. En este contexto, la reducción del volumen de operaciones se ha convertido en una tendencia generalizada.

El tipo de cambio del renminbi frente al dólar supera la barrera de 7, con fuerte demanda de conversión de fin de año

Lo más destacado es la tendencia del renminbi frente al dólar. El 25 de diciembre, el tipo de cambio offshore del renminbi frente al dólar superó por primera vez la barrera psicológica de 7.0, alcanzando un máximo de 6.9960 durante la sesión, el nivel más fuerte desde septiembre de 2024. Al mismo tiempo, el renminbi en el mercado onshore cayó a 7.0051, estableciendo un mínimo desde mayo de 2023.

Los analistas del mercado señalan que esta tendencia de apreciación del renminbi está impulsada principalmente por dos factores: primero, la liberación concentrada de la demanda de conversión de divisas por parte de empresas e instituciones a fin de año; y segundo, la falta de impulso de rebote del dólar estadounidense. Los operadores informan que el volumen de órdenes de conversión ha aumentado notablemente, y la debilidad del dólar externo acelera claramente la tendencia de apreciación del renminbi frente al dólar. Se espera que, en el corto plazo, el renminbi continúe acercándose a la barrera de 7 yuanes, aunque el ritmo dependerá de las políticas de los grandes bancos estatales.

Las señales de política del banco central indican preferencia por la apreciación del renminbi, análisis de Goldman Sachs sobre la intención del banco central

Bank of America parece estar favoreciendo una apreciación gradual del renminbi. En su último informe de investigación, Goldman Sachs analiza en profundidad los cambios en las declaraciones recientes del Banco Popular de China. En los últimos meses, el banco central ha alternado entre los términos “resiliencia” y “elasticidad”, una estrategia que revela sus verdaderas intenciones en la gestión del tipo de cambio.

Según el economista de Goldman Sachs Xinquan Chen, en las actas de la reunión del Comité de Política Monetaria del tercer trimestre, publicadas en septiembre, el banco central enfatizó la “mejora de la resiliencia del tipo de cambio”, en un momento en que el renminbi se apreciaba relativamente rápido frente al dólar en agosto y septiembre, y la proporción de conversión de divisas por parte de las exportadoras aumentaba considerablemente. En noviembre, con el tipo de cambio spot estable alrededor de 7.10, el banco cambió su postura y propuso “mantener la elasticidad del tipo de cambio”, lo que indica una actitud más tolerante hacia una apreciación continua del renminbi.

Sin embargo, tras una aceleración adicional en la apreciación en el último mes, las actas del cuarto trimestre volvieron a usar la expresión “resiliencia del tipo de cambio”, sugiriendo que el banco central busca desacelerar la apreciación para evitar volatilidad excesiva. La previsión de Goldman Sachs para el tipo de cambio del renminbi frente al dólar en los próximos 3, 6 y 12 meses es de 6.95, 6.90 y 6.85 respectivamente. Además, anticipan que el PBOC reducirá el coeficiente de reservas en 50 puntos básicos en el primer trimestre, bajará la tasa de interés política en 10 puntos básicos y volverá a reducirla en 10 puntos básicos en el tercer trimestre.

Los metales preciosos alcanzan máximos históricos, oro y plata en alza

El mercado de metales preciosos continúa en tendencia alcista. El 26 de diciembre, el precio del oro superó los 4500 dólares, alcanzando un máximo de 4504 dólares, estableciendo un récord histórico. La plata tuvo un rendimiento aún más destacado, subiendo a 73.67 dólares y también marcando un récord.

El aumento sostenido de los metales preciosos refleja las preocupaciones del mercado sobre la economía global y las expectativas de depreciación del dólar. Con los cambios en las políticas de los bancos centrales, el flujo de fondos de refugio se ha dirigido en gran medida hacia estos metales.

Expectativa de recortes de tasas de la Reserva Federal se consolida, los rendimientos de los bonos del Tesoro enfrentan presión a la baja

Bank of America realiza una previsión prospectiva sobre la política de la Fed en 2026. La institución estima que la Fed reducirá las tasas en dos ocasiones, en junio y julio del próximo año, mejorando gradualmente el entorno crediticio general. Se espera que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años caiga a entre 4% y 4.25% antes de fin de año, sin descartar una caída adicional. Aunque este entorno de tasas es algo más flexible que en 2024 y 2025, todavía dista mucho de los niveles ultrabajos que impulsaron un fuerte crecimiento en bienes raíces y mercados bursátiles en el pasado.

El gobernador del Banco de Japón da señales de posible subida de tasas, la inflación básica se acerca al objetivo

El gobernador del Banco de Japón, Ueda Kazuo, realizó recientemente un discurso que proporciona información clave sobre la dirección de la política monetaria en Japón. Señaló que la inflación básica en Japón está acelerando gradualmente y se acerca de manera constante al objetivo del 2%, y que el banco central está preparado para seguir subiendo las tasas.

Ueda afirmó que, salvo un impacto negativo importante en la economía, el mercado laboral japonés se mantendrá ajustado, ejerciendo presión al alza sobre los salarios. Esto se debe a que los cambios estructurales del mercado son irreversibles, especialmente la disminución continua de la población laboral en edad activa. Además, indicó que las empresas están trasladando continuamente los costos laborales y de materias primas a los consumidores, tanto en alimentos como en otros bienes y servicios. Esto indica que Japón está formando un ciclo virtuoso de aumento sincronizado de salarios e inflación.

Ueda enfatizó que, dado que las tasas reales aún son extremadamente bajas, si la economía y los precios evolucionan como se espera, el banco central continuará elevando las tasas. La política monetaria ajustada facilitará que el banco logre su objetivo de inflación del 2% y promoverá un crecimiento económico sostenido a largo plazo.

El presupuesto del nuevo año fiscal en Japón alcanza máximos históricos, controlando la dependencia de la deuda

La primera ministra de Japón, Sanae Sato, informó a los líderes de la coalición gobernante sobre el presupuesto para el año fiscal 2026. El presupuesto total asciende a aproximadamente 122.3 billones de yenes, un aumento del 6.3% respecto a los 115.2 billones de yenes del año fiscal actual, estableciendo un récord histórico en la fase inicial.

Aunque el monto del presupuesto es récord, el gobierno japonés mantiene su compromiso con la disciplina fiscal. La emisión de nueva deuda se ha limitado a 29.6 billones de yenes, manteniéndose por segundo año consecutivo por debajo de los 30 billones. La dependencia de la deuda disminuirá del 24.9% en el presupuesto preliminar del año fiscal 2025 al 24.2%, alcanzando el nivel más bajo en 27 años, por debajo del 30%. Sato afirmó que este borrador de presupuesto logra un equilibrio entre mantener la disciplina fiscal y promover el crecimiento económico, asegurando la sostenibilidad fiscal a largo plazo. El borrador será presentado al parlamento a principios del próximo año. Tras esta noticia, el rendimiento de los bonos a 40 años en Japón cayó 7 puntos básicos hasta el 3.62%, alcanzando su nivel más bajo desde el 17 de noviembre.

La industria de semiconductores mundial entra en una era de billones de dólares, perspectivas favorables para las principales empresas

El equipo de investigación de semiconductores de Bank of America ha emitido una previsión optimista sobre el futuro del sector. El analista Vivek Arya afirma que el desarrollo de la inteligencia artificial aún se encuentra en una fase de transformación estructural a largo plazo, con una tendencia general al alza liderada por empresas con ventajas competitivas claras.

Bank of America estima que las ventas globales de semiconductores podrían crecer un 30% en 2026, alcanzando por primera vez la marca de 1 billón de dólares. Arya destaca que las empresas con altos márgenes de ganancia y fuerte posición en el mercado seguirán siendo el foco de atención de los inversores. La firma menciona seis compañías en el sector de semiconductores e inteligencia artificial que consideran las más atractivas para invertir en 2026: Nvidia, Broadcom, Lam Research, KLA, AMD y Cadence Design Systems, considerándolas las mejores opciones para asignar recursos en ese año.