Desde bonos a corto plazo hasta bonos a largo plazo, cómo obtener ingresos estables invirtiendo en bonos del gobierno

A medida que la economía se vuelve más incierta, los inversores comienzan a buscar activos sólidos. Los bonos del Tesoro de EE. UU. son reconocidos como los activos seguros más confiables en los mercados financieros mundiales. A pesar de las bajas tasas de interés, muchos optan por ellos debido a su alta liquidez, que permite su liquidación en cualquier momento. En este artículo, resumiremos los mecanismos clave de inversión en bonos del Tesoro de EE. UU., desde los conceptos básicos hasta la selección de diversos productos, incluyendo bonos a corto plazo de EE. UU., que los inversores coreanos deben conocer.

Comencemos por entender qué son los bonos

Un bono es un certificado que prueba que se ha prestado dinero. El prestatario se compromete a devolver el principal en una fecha futura determinada y, a cambio, paga intereses periódicos. Cuando el gobierno necesita fondos para operar, emite bonos del Estado, siguiendo el mismo principio. Los tenedores de bonos reciben intereses semestrales o anuales.

El producto más negociado en el mercado de bonos es el de 10 años. Esto se debe a que la compra y venta se realiza principalmente con fines de inversión, más que por necesidad de mantenerlo a largo plazo.

Comprendiendo los tres tipos de bonos del Tesoro de EE. UU.

Los bonos emitidos por el Departamento del Tesoro de EE. UU. se clasifican según su vencimiento.

T-bills(Bonos a corto plazo) tienen vencimientos inferiores a 1 año, con riesgo muy bajo y alta liquidez. T-notes( son productos con vencimientos de 1 a 10 años, con riesgo moderado, y T-Bonds) son bonos a largo plazo con vencimientos de 10 a 30 años y tasa fija.

A medida que aumenta la volatilidad económica, estos bonos se convierten en el núcleo de las carteras diversificadas. Las tasas de interés de los bonos del Tesoro de EE. UU. sirven como referencia del estado de salud de la economía mundial. En particular, la tasa a 10 años se usa como indicador macroeconómico global.

Significado de que las tasas de interés y los rendimientos se muevan en direcciones opuestas

En el mercado de bonos, los conceptos de tasas de interés y rendimiento son fundamentales. El rendimiento(yield) es el retorno esperado de un bono, calculado dividiendo los intereses por el precio de compra. La diferencia entre el precio en emisión y el precio en mercado se debe a que la oferta y demanda cambian en tiempo real.

Cuando aumenta la demanda por bonos del Tesoro, su precio sube y la tasa de interés baja. Por el contrario, si la demanda de venta aumenta, el precio cae y la tasa sube. Por ello, la tasa de interés refleja directamente la psicología del inversor.

Cuatro ventajas principales de invertir en bonos del Tesoro de EE. UU.

( 1. Máxima fiabilidad Gracias a la garantía del gobierno de EE. UU., el riesgo de pérdida de inversión es casi nulo. Es por eso que en tiempos de crisis económica, los inversores prefieren estos activos.

) 2. Flujo de ingresos estable Al emitir bonos, se fija una tasa de interés, y los intereses se pagan periódicamente, generalmente cada 6 meses. Es ideal para inversores que necesitan un flujo de caja predecible, como jubilados.

3. Liquidez en cualquier momento

El mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. es muy activo, por lo que la liquidez es excelente. Se puede vender en cualquier momento sin esperar hasta el vencimiento.

4. Beneficios fiscales

Los intereses de los bonos del Tesoro están exentos de impuestos estatales y locales, aunque sí se gravan a nivel federal. Esto aumenta la rentabilidad neta para el inversor.

Cuatro riesgos que los inversores suelen pasar por alto

1. Pérdidas por aumento de tasas

Si las tasas suben, los nuevos bonos ofrecen mayores rendimientos, lo que reduce el valor de los bonos existentes. Vender antes del vencimiento puede implicar pérdidas.

2. Erosión por inflación

Las tasas fijas pueden no seguir el ritmo de la inflación. Cuando la inflación supera la tasa del bono, el poder adquisitivo real disminuye. Los bonos ligados a la inflación(TIPS) están diseñados para mitigar esto, pero los bonos tradicionales no.

3. Riesgo de cambio

Para inversores extranjeros, las fluctuaciones del tipo de cambio afectan los rendimientos reales. Si el dólar se deprecia, tanto los intereses como el principal en moneda local disminuyen.

4. Riesgo de deterioro crediticio gubernamental

Aunque la probabilidad de incumplimiento de EE. UU. es muy baja, en una crisis política o económica podría ocurrir. Sin embargo, dado su alta calificación crediticia, el riesgo real es mínimo.

Comparativa de tres formas de comprar bonos del Tesoro de EE. UU.

( 1. Compra directa Se puede adquirir directamente a través del sitio web TreasuryDirect o en el mercado secundario mediante brokers.

Ventajas: Control total sobre la decisión de compra y sin comisiones de fondos. Manteniéndolos hasta el vencimiento, se garantizan intereses periódicos y la devolución total del principal.

Desventajas: Límite de inversión personal de 10,000 dólares. Para diversificar, se requiere mucho capital y gestión activa. La venta antes del vencimiento puede generar pérdidas.

Perfil adecuado: Inversores conservadores que buscan ingresos estables a largo plazo, jubilados que dependen de intereses periódicos, inversores que desean gestionar su cartera directamente.

) 2. Fondos de bonos Un gestor profesional agrupa fondos de varios inversores para crear y gestionar una cartera diversificada de bonos.

Ventajas: Diversificación que reduce riesgos específicos. Gestión activa por expertos que ajustan la cartera según el mercado. Acceso con menor capital a múltiples bonos.

Desventajas: Se aplican comisiones de gestión que reducen la rentabilidad. No control directo sobre los bonos individuales.

Perfil adecuado: Inversores que prefieren gestión profesional y diversificación, con horizonte a largo plazo y aversión al riesgo.

3. ETFs de bonos

Fondos cotizados que siguen índices de bonos del Tesoro de EE. UU., negociados en bolsa como acciones.

Ventajas: Gestión pasiva con comisiones menores. Se negocian en bolsa, ofreciendo liquidez y flexibilidad.

Desventajas: Se experimenta la volatilidad del mercado de acciones. Las comisiones y costes de transacción pueden generar desviaciones respecto al índice. No permiten respuesta activa ante cambios bruscos del mercado.

Perfil adecuado: Inversores que buscan inversión en bonos con mínimos costes, que prefieren inversión directa sobre gestión activa, y confían en la eficiencia del mercado.

Estrategia de portafolio para inversores coreanos

Distribución adecuada entre bonos nacionales y extranjeros

Mantener bonos del Estado de Corea y de EE. UU. en conjunto puede fortalecer la cartera.

Efecto de diversificación regional: Reduce el impacto de una crisis en un país sobre toda la cartera. La probabilidad de experimentar riesgos políticos, cambios en tasas o recesiones en ambos países simultáneamente es baja.

Oportunidad de cobertura en divisas: Tener ambos en moneda local y en dólares ayuda a mitigar riesgos cambiarios. Cuando el won se deprecia, el valor en won de los bonos estadounidenses aumenta, y viceversa.

Optimización de rentabilidad: Aprovechar las curvas de rendimiento de ambos países. Por ejemplo, si los bonos coreanos ofrecen mayor rendimiento en vencimientos similares, se puede mantener una posición principal en bonos estadounidenses y aumentar la proporción en bonos coreanos.

Estrategias de gestión del riesgo cambiario

El principal interés de los inversores coreanos es el riesgo de divisa. La variación del dólar afecta directamente la rentabilidad final.

Una opción es usar derivados como contratos a futuro para fijar el tipo de cambio. Sin embargo, esto limita también las ganancias potenciales por movimientos favorables.

Una estrategia práctica es la cobertura parcial: cubrir solo el 50% de la inversión en bonos del Tesoro, dejando el resto expuesto. Así, en escenarios de dólar fuerte, la parte sin cobertura genera beneficios, y en dólar débil, la parte cubierta ayuda a reducir pérdidas.

Estrategia de duración

La duración mide la sensibilidad de un bono a cambios en las tasas de interés. Es también el plazo medio en que se recupera el principal.

Para priorizar la preservación del capital, se puede construir una cartera con bonos del Tesoro a largo plazo, pero si se busca menor sensibilidad a las tasas, incluir bonos a corto plazo como los bonos a corto plazo de EE. UU. es recomendable.

Consideraciones fiscales

Los intereses de los bonos del Tesoro de EE. UU. están sujetos a impuestos federales, pero en Corea también puede aplicarse tributación. Afortunadamente, el acuerdo de doble imposición###DTA### entre ambos países evita la doble tributación sobre los mismos ingresos. Se recomienda consultar a un experto fiscal antes de invertir.

Ejemplo práctico de cartera

Supongamos una cartera equilibrada con 50% en bonos del Estado de Corea y 50% en bonos del Tesoro de EE. UU. diseñada para preservar capital y generar ingresos periódicos.

Este esquema reduce la dependencia de un solo país. El valor en won de la cartera variará según las fluctuaciones del tipo de cambio.

Si se cubre el 50% de la exposición en dólares, en momentos de depreciación del dólar, la parte cubierta amortigua las pérdidas. Cuando el dólar se aprecia, la parte sin cobertura genera ganancias por tipo de cambio.

Conclusión: aumentar la seguridad con inversión en múltiples capas de bonos

Invertir en bonos del Tesoro de EE. UU. es una estrategia sólida tanto para inversores individuales como institucionales. Entender bien los riesgos de tasas, inflación y divisas es clave para mantener rentabilidad estable a largo plazo.

Para inversores coreanos, lo recomendable es combinar bonos de diferentes vencimientos, desde los a corto plazo hasta los a largo plazo, junto con bonos nacionales. Elegir entre compra directa, fondos o ETFs según sus condiciones y perfil de inversión permitirá construir una base de activos estable incluso en tiempos de incertidumbre económica.