## ¿De repente aumenta la cantidad de acciones después de recibir dividendos? ¿Qué está pasando?

Las personas que invierten en acciones han tenido esta duda: la empresa anuncia el pago de dividendos, pero la cantidad de acciones en la cuenta inexplicablemente aumenta y, en cambio, el precio de la acción cae. El dinero no entra, pero las acciones aumentan, ¿cómo se calcula esta situación?

En realidad, cuando una empresa cotizada distribuye dividendos, está devolviendo a los accionistas las ganancias obtenidas. Hay dos formas de hacerlo: **entregar dinero directamente (dividendo en efectivo) o entregar acciones directamente (dividendo en acciones)**, cada una con su propia estrategia.

## ¿Cuál es la diferencia entre dividendo en acciones y dividendo en efectivo?

**El dividendo en acciones es cuando la empresa te entrega acciones sin costo adicional**. Por ejemplo, si tienes 1000 acciones de una empresa y la compañía decide distribuir 1 acción por cada 10 acciones, entonces recibirás 100 acciones adicionales, y tu cuenta pasará de 1000 a 1100 acciones.

Pero aquí hay un punto importante: **¿Cuántas acciones corresponden a 1 yuan de dividendo en acciones?** Esto depende de la proporción de emisión de acciones de la empresa. La proporción la decide la propia empresa y varía entre compañías. Siguiendo el ejemplo anterior, 1 yuan en dividendo en acciones sería 0.1 acciones, y 10 yuanes equivaldrían a 1 acción.

**El dividendo en efectivo es directo: la empresa te paga dinero directamente en tu cuenta**. Con las mismas 1000 acciones, si cada acción paga 5.2 yuanes, recibirás 5200 yuanes en efectivo. Por supuesto, las autoridades fiscales también toman su parte, y puede que te descuenten un 5% de impuestos, quedando en realidad unos 4940 yuanes en tu cuenta.

Para los inversores, la mayoría prefiere el dividendo en efectivo porque:
- El dinero llega y puedes decidir qué comprar
- No se diluyen los derechos de propiedad por acciones adicionales
- Pero hay que pagar impuestos, y cuanto más tiempo pase, menor será la tasa impositiva

Para la empresa, distribuir dividendos en efectivo requiere tener suficiente flujo de caja. El dividendo en acciones es mucho más sencillo: si se cumplen las condiciones de distribución, se puede hacer incluso sin tener efectivo.

## ¿Por qué el precio de la acción cae en la fecha de distribución de dividendos?

Este es el punto que más confunde a la gente. Claramente, que la empresa pague dividendos es algo positivo, ¿por qué entonces el precio de la acción cae?

La causa principal está en **el ajuste por derechos y por dividendos**:

**El ajuste por dividendos en efectivo** ocurre cuando se distribuyen dividendos en efectivo. Los activos netos de la empresa disminuyen (porque se paga en efectivo), y el valor de los activos por acción también baja, por lo que el precio de la acción se ajusta a la baja. Por ejemplo, si el precio en la fecha de registro es 66 yuanes y se paga un dividendo en efectivo de 10 yuanes por acción, el precio teórico después del ajuste sería 66-10=56 yuanes.

**El ajuste por dividendos en acciones** sucede cuando se distribuyen dividendos en acciones. La cantidad total de acciones aumenta (se emiten más acciones), pero el valor total de la empresa no cambia, por lo que el valor por acción se diluye. La fórmula es: Precio ajustado = Precio en la fecha de registro ÷ (1 + proporción de emisión). Por ejemplo, si el precio es 66 yuanes y se emiten 1 acción por cada 10 acciones (proporción 0.1), el precio ajustado sería 66 ÷ 1.1=60 yuanes.

**¿Y si se distribuyen en efectivo y en acciones al mismo tiempo?** Entonces sería un ajuste combinado: (Precio en la fecha de registro - dividendo en efectivo) ÷ (1 + proporción de emisión). Si se paga 1 yuan en efectivo y la proporción de emisión es 0.1, el ajuste sería (66-1) ÷ 1.1=59.1 yuanes.

Aunque el precio parece caer, en realidad es solo un ajuste matemático; el valor total de tus activos no cambia. Es como cambiar 1 yuan en billetes por diez monedas de 1 jiao: el número de monedas aumenta, pero el valor total sigue siendo el mismo.

## ¿El precio de la acción subirá de nuevo después del ajuste por dividendos?

Esta es la preocupación principal de los inversores. Si después de la caída el precio vuelve al nivel previo al ajuste, se llama **rellenar el derecho y el dividendo**; si continúa bajando, se llama **pérdida de derechos y dividendos**.

La lógica del rebote del precio es: distribuir dividendos envía una señal de que la empresa está en buen desarrollo, los inversores confían en su futuro y están dispuestos a comprar a precios más bajos, lo que impulsa el precio al alza. Por otro lado, si la empresa tiene malos resultados, el precio seguirá bajando después del ajuste.

**A largo plazo, las ganancias por la subida del precio de las acciones superan con creces las ganancias por dividendos.** Para las empresas en crecimiento, no pagar dividendos también puede generar retornos a través de la apreciación del precio. Los dividendos son más una opción para empresas maduras, y para inversores conservadores que buscan flujo de efectivo estable.

## ¿Cuál debería escoger?

**El dividendo en efectivo es adecuado para inversores a corto plazo**—obtienen beneficios inmediatos, aseguran la ganancia, pero deben pagar impuestos.

**El dividendo en acciones es más adecuado para inversores a largo plazo**—disfrutan del efecto compuesto, y a medida que aumentan las acciones, también crece la base para futuros dividendos, pero requiere que la empresa tenga un crecimiento sostenido.

También existe una tercera opción: **algunas empresas no pagan dividendos y en su lugar recompran sus propias acciones**. La recompra reduce las acciones en circulación, aumenta el valor por acción y también puede crear valor para los inversores.

## ¿Cómo consultar el plan de distribución de dividendos de una empresa?

La distribución de dividendos requiere la aprobación de la asamblea de accionistas y se revela en los informes financieros. Los inversores pueden:
- Consultar en la página oficial de la empresa los anuncios de dividendos y registros históricos
- Revisar en la página de la bolsa de valores los anuncios de ex-dividendo y las tablas de cálculo (los inversores en Taiwán pueden consultar en la Bolsa de Valores de Taiwán)
- En general, los dividendos se pagan dentro de 2 a 4 meses después del anuncio, dependiendo de cuándo la empresa publique sus informes financieros

El pago de dividendos es una forma en que la empresa recompensa a los accionistas, pero no la única. Las buenas empresas permiten a los accionistas beneficiarse tanto por la subida del precio como por los dividendos; las empresas mediocres que solo pagan dividendos no pueden evitar que su precio siga cayendo. La clave de la inversión es elegir buenas empresas.