¡Alerta de rápida depreciación del yen frente al dólar! El umbral de intervención del banco central se acerca【Informe semanal de divisas】

Riesgos en el foco

La semana pasada, el mercado de divisas enfrentó múltiples presiones, con el índice del dólar subiendo un 0.33%, y las monedas no estadounidenses mostrando un comportamiento divergente. Entre ellas, el yen japonés frente al dólar fue la más presionada, depreciándose un 1.28% durante la semana, mientras que el euro cayó un 0.23%, el dólar australiano un 0.65% y la libra esterlina subió ligeramente un 0.03%.

1. El yen japonés cerca de los 160, ¿se abre la ventana de intervención del gobierno japonés?

La semana pasada, el USD/JPY mostró una tendencia claramente alcista, con un aumento acumulado del 1.28%. La principal motivación provino de la señal “moderadamente dovish” del Banco de Japón en su decisión de subir los tipos de interés la semana pasada.

Aunque el Banco de Japón aumentó la tasa base en 25 puntos básicos como se esperaba, el gobernador Ueda en su discurso posterior adoptó una postura política más moderada, limitando las expectativas de una mayor subida. Además, el paquete de estímulo fiscal de 18.3 billones de yenes presentado por el gabinete de Suga Naoe debilitó aún más la política de austeridad, ejerciendo presión continua sobre el yen.

JPMorgan emitió una advertencia: si el yen frente al dólar se deprecia más allá del nivel de 160 en el corto plazo, se considerará una volatilidad anormal del tipo de cambio, y la probabilidad de que las autoridades japonesas inicien una intervención aumentará significativamente.

Existen opiniones divergentes en el mercado. Sumitomo Mitsui Banking Corporation pronostica que el yen frente al dólar se depreciará hasta 162 en el primer trimestre de 2026, mientras que Nomura Securities tiene una visión opuesta: en un contexto de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, el dólar se mantendrá débil y el yen podría apreciarse hasta 155.

El mercado espera que el Banco de Japón realice solo una bajada de tasas en 2026, con la próxima ventana de aumento prevista para octubre de 2026.

Enfoque de esta semana: Prestar atención a si el gobernador Ueda realiza declaraciones hawkish y a las señales de intervención verbal por parte de las autoridades japonesas. Si se producen declaraciones hawkish o una escalada en las medidas de intervención, el USD/JPY podría experimentar una corrección.

Desde el punto de vista técnico, el USD/JPY ha superado la media móvil de 21 días, y el indicador MACD muestra una señal de compra. Si logra mantenerse por encima de la resistencia clave en 158, se abrirá un espacio para un mayor movimiento alcista. El soporte a la baja se sitúa en 154.

2. El euro/dólar enfrenta resistencia al alza, dudas sobre las perspectivas de recortes de la Fed en 2026

La semana pasada, el euro/dólar (EUR/USD) subió y luego bajó, cerrando con una caída del 0.23%. El Banco Central Europeo mantuvo sin cambios su política de tasas, y la presidenta Lagarde no proporcionó las señales hawkish que el mercado esperaba.

Los datos económicos de EE. UU. presentaron resultados mixtos: los datos de empleo no agrícola de noviembre estuvieron por debajo de las expectativas, y el IPC de noviembre también fue menor a lo previsto. Grandes bancos de inversión como Morgan Stanley y Barclays señalaron que los datos podrían estar afectados por distorsiones técnicas y sesgos estadísticos, dificultando reflejar con precisión la tendencia económica.

Actualmente, el mercado anticipa que la Reserva Federal realizará dos recortes de tasas en 2026, con una probabilidad del 66.5% de un primer recorte en abril.

Las instituciones en general mantienen una visión optimista para el euro. DANSKE Bank considera que, debido a que la Fed inicia un ciclo de recortes y el BCE mantiene las tasas, la diferencia en tasas reales ajustadas por inflación se reducirá, lo que apoyará la fortaleza del euro frente al dólar. Además, la recuperación de activos europeos, la mayor demanda de cobertura contra el dólar y la disminución de la confianza en las políticas estadounidenses también podrían impulsar el euro.

Atención esta semana: Los datos del PIB del tercer trimestre en EE. UU. y los movimientos geopolíticos. Un crecimiento del PIB por encima de lo esperado beneficiará al dólar y presionará al euro/dólar; lo contrario, favorecerá al euro/dólar.

Desde una perspectiva técnica, el euro/dólar se mantiene por encima de varias medias móviles, con espacio para seguir subiendo a corto plazo. La resistencia en la zona de 1.18, cerca del máximo anterior, será clave. En caso de corrección, la media móvil de 100 días en 1.165 será un soporte importante.