¿Cómo será el renminbi en 2026? Varias instituciones financieras colectivamente ven con buenos ojos su apreciación

El rendimiento del renminbi este año ha sido literalmente un “renacer”. Después de tres años consecutivos de depreciación en 2022-2024, en 2025 el renminbi frente al dólar ha invertido su tendencia bajista, mostrando una tendencia de apreciación moderada. Los datos más recientes indican que el tipo de cambio del dólar frente al renminbi ha caído desde los 7.3 a principios de año a menos de 7.08, llegando incluso a tocar los 7.0765, alcanzando un máximo de casi un año.

¿A qué se debe esto? La percepción del mercado está cambiando. Desde un pesimismo en la primera mitad del año (rompiendo el nivel de 7.40) hasta un optimismo en la segunda mitad (por debajo de 7.08), el renminbi ha trazado una curva de reversión impresionante. Y lo que es aún más esperanzador es que varias instituciones financieras internacionales mantienen una expectativa unánime sobre la futura tendencia del renminbi.

¿Qué dicen las instituciones financieras sobre el renminbi y cuáles son sus objetivos?

El pronóstico más agresivo proviene del Deutsche Bank. La entidad cree que el renminbi está iniciando un ciclo de apreciación a largo plazo. En concreto, Deutsche Bank estima que el tipo de cambio del dólar frente al renminbi alcanzará 7.0 a finales de 2025 y 6.7 a finales de 2026. Esto implica que desde ahora hasta finales del próximo año, el renminbi tiene un potencial de apreciación del 3 al 4%.

Por otro lado, Morgan Stanley adopta una postura más moderada. La firma predice que para finales de 2026, el índice del dólar podría retroceder a 89, lo que correspondería a un tipo de cambio de aproximadamente 7.05. En otras palabras, Morgan Stanley considera que la caída del dólar frente al renminbi será menor.

Lo más interesante es la perspectiva de Goldman Sachs. En un informe de mitad de año, esta firma global de inversión elevó su previsión del tipo de cambio dólar-renminbi para 12 meses, de 7.35 directamente a 7.0, y estableció un cronograma más específico: objetivo a 3 meses en 7.2, a 6 meses en 7.1. La lógica de Goldman Sachs es clara: el renminbi está infravalorado en un 15%, y esta infravaloración debe corregirse tarde o temprano.

¿Cuáles son las similitudes entre las tres principales instituciones financieras? Todas ven con optimismo la apreciación del renminbi y anticipan que el dólar frente al renminbi se debilitará aún más en 2026.

¿Por qué ahora invertir en renminbi puede ser rentable? Tres factores clave que no se deben ignorar

Si las instituciones financieras son optimistas, ¿cuál es la lógica que respalda la apreciación del renminbi?

Primero, la resiliencia de las exportaciones chinas. Aunque el entorno del comercio global está lleno de incertidumbre, las exportaciones de China siguen mostrando una fuerte resistencia. Una exportación sólida genera una demanda constante de renminbi, lo que naturalmente impulsa su valor.

Segundo, los inversores extranjeros están reevaluando los activos en renminbi. Tras varios años de ciclo de depreciación, la atractividad de los activos en renminbi vuelve a destacar. La tendencia de asignación de activos en renminbi por parte de los inversores extranjeros se está consolidando, lo que aportará soporte a la capacidad de compra del renminbi a medio y largo plazo.

Tercero, el índice del dólar está en una fase estructuralmente débil. En los primeros cinco meses de 2025, el índice del dólar cayó un 9% acumulado, marcando el peor inicio anual en la historia. Con la Reserva Federal iniciando un ciclo de reducción de tipos, el dólar podría seguir presionado, lo cual es favorable para todas las monedas no estadounidenses, incluido el renminbi.

La confluencia de estos tres factores ha establecido una base sólida para la apreciación del renminbi.

Echando cuentas: ¿cómo ha evolucionado el renminbi en los últimos 5 años?

Para entender el futuro, vale la pena echar un vistazo al pasado.

El renminbi en 2020 experimentó una “reversión en V”. A principios de año, el dólar frente al renminbi oscilaba entre 6.9 y 7.0, pero debido a las tensiones comerciales entre EE. UU. y China y el impacto de la pandemia, el renminbi llegó a depreciarse hasta 7.18. Posteriormente, China controló bien la pandemia, la economía se recuperó primero, y la Reserva Federal redujo los tipos a casi cero, ampliando el diferencial de tasas y aumentando la atracción del renminbi. A finales de año, el renminbi se recuperó con fuerza hasta 6.50, apreciándose aproximadamente un 6% en todo el año.

En 2021, fue un “año cómodo” para el renminbi. Las exportaciones chinas fueron fuertes, el banco central mantuvo una política prudente, y el índice del dólar permaneció en niveles bajos. El dólar frente al renminbi osciló entre 6.35 y 6.58, con una media anual de aproximadamente 6.45, manteniendo una posición relativamente fuerte.

En 2022, todo cambió radicalmente. La Reserva Federal aceleró los aumentos de tipos, el índice del dólar se disparó, y el dólar frente al renminbi subió de 6.35 a más de 7.25, depreciándose alrededor del 8% en el año, la mayor caída en años recientes. Además, estalló la crisis inmobiliaria en China, la confianza del mercado se desplomó y el renminbi sufrió una presión significativa.

En 2023, el renminbi entró en una “fase de estancamiento”. El dólar frente al renminbi osciló entre 6.83 y 7.35, y a finales de año alcanzó aproximadamente 7.1. La recuperación económica no cumplió las expectativas, la crisis inmobiliaria persistió, el consumo se mantuvo débil, y con las altas tasas en EE. UU., el renminbi no encontró una base sólida para rebotar.

En 2024, surgieron “destellos de esperanza”. El dólar se debilitó, China implementó estímulos fiscales, y se lanzaron medidas de apoyo al sector inmobiliario, recuperando la confianza del mercado. El dólar frente al renminbi subió desde 7.1 a principios de año hasta 7.3 a mediados, y en agosto llegó a romper los 7.10. La volatilidad aumentó notablemente, y el renminbi empezó a moverse desde su punto más bajo.

Mirando hacia 2026: ¿dónde están los factores clave de incertidumbre?

El futuro del renminbi no será lineal, y hay varias variables que merecen atención.

El comportamiento del índice del dólar es la principal variable. Si la Reserva Federal reduce los tipos más de lo esperado, el dólar podría seguir debilitándose; si la inflación se mantiene elevada, la pausa en los recortes podría mantener al dólar fuerte. El renminbi y el dólar suelen tener una relación inversa, dólar débil significa renminbi fuerte.

El avance de las negociaciones entre EE. UU. y China también es crucial. La mejora en las relaciones comerciales favorece la apreciación del renminbi, mientras que una escalada de tensiones lo presionaría a la baja. Actualmente, hay signos de alivio en las relaciones, lo cual es positivo para el renminbi, pero la durabilidad de esta tregua aún no está garantizada.

La política del Banco Central de China también debe seguirse de cerca. La tendencia actual es mantener una política flexible para apoyar la recuperación económica, lo cual generalmente presiona a la baja al renminbi. Sin embargo, si la política expansiva se combina con estímulos fiscales fuertes que estabilicen la economía, a largo plazo podría fortalecer al renminbi.

La modificación del mecanismo de fijación del tipo de cambio medio del renminbi también es importante. Desde la introducción del “factor contracíclico” en 2017, la función de guía del Banco Central en el mercado de divisas se ha fortalecido. Aunque en el corto plazo puede tener un impacto significativo, la tendencia a largo plazo dependerá de la dirección general del mercado.

¿Cómo saber hacia dónde irá el renminbi? Cuatro aspectos clave para los inversores

En lugar de esperar pasivamente, es mejor aprender a interpretar el mercado. Para predecir la futura dirección del renminbi, hay cuatro dimensiones importantes a seguir.

Primero, seguir la orientación de la política monetaria. Las medidas del banco central, como recortes de tipos o reducciones de reservas, afectan directamente la oferta monetaria y, en consecuencia, el tipo de cambio. En 2014, la política expansiva del banco central, con recortes consecutivos, hizo que el dólar frente al renminbi subiera de 6 a casi 7.4, demostrando el poder de la política monetaria.

Segundo, vigilar los datos económicos. Indicadores como PIB, PMI, CPI y la inversión en activos fijos urbanos reflejan la salud económica. Una economía en mejora atraerá inversión extranjera y aumentará la demanda de renminbi, y viceversa.

Tercero, seguir la evolución del dólar. La política de la Reserva Federal, los datos económicos de EE. UU. y el índice del dólar influyen directamente en la fortaleza del dólar y, por ende, en el tipo de cambio dólar-renminbi. En 2017, la recuperación económica en la zona euro fue mejor que en EE. UU., y el índice del dólar cayó un 15% en todo el año, arrastrando al dólar frente al renminbi a la baja.

Cuarto, entender la actitud oficial. Aunque el renminbi se ha ido liberalizando progresivamente, el Banco Central sigue guiando el tipo de cambio mediante la fijación del tipo medio y ajustes del factor contracíclico. Observar estos signos sutiles puede anticipar cambios en el mercado.

¿Es rentable invertir en pares de divisas relacionados con el renminbi ahora?

En términos simples: sí, pero hay que saber el ritmo.

Según la situación actual, se espera que el renminbi mantenga una tendencia relativamente fuerte a corto plazo, con movimientos en sentido inverso al dólar y en un rango de fluctuación limitado. Es poco probable que en 2025 termine por debajo de 7.0 rápidamente, pero en todo 2026 podría seguir fortaleciéndose.

¿Qué significa esto? Si confías en la apreciación del renminbi, ahora puede ser un buen momento para entrar. Si puedes identificar correctamente los cambios en las cuatro dimensiones mencionadas, tendrás oportunidades de beneficiarte en el ciclo de apreciación del renminbi.

Especialmente para quienes ven con optimismo la revalorización del renminbi y el debilitamiento del dólar, el potencial de apreciación desde la posición actual ya es evidente. Según varias instituciones financieras, para finales de 2026, el tipo de cambio dólar-renminbi podría bajar de 7.08 a un rango entre 6.7 y 7.05, lo que representa una oportunidad de ganancia.

En resumen: si controlas las políticas macroeconómicas, los datos económicos, el índice del dólar y la actitud oficial, además de considerar las previsiones de las instituciones financieras, la recuperación del renminbi tiene una base lógica sólida para aprovecharse.