¿Qué empresas de inversión en petróleo y gas ofrecen el mejor valor? XOM vs CVX vs EOG

Las tensiones geopolíticas en Oriente Medio, combinadas con la gestión de la oferta de OPEC+ y las medidas de estímulo económico de China, han creado un escenario convincente para los inversores del sector energético. Los precios del petróleo crudo han aumentado, y los participantes del mercado están reevaluando su exposición a las principales empresas de inversión en petróleo y gas. Tres acciones dominan la conversación entre los analistas de Wall Street: Exxon Mobil, Chevron y EOG Resources. Aquí te mostramos cómo se comparan estas empresas en fundamentos y perspectivas de crecimiento.

Evaluando la trayectoria de ganancias de Exxon Mobil

Exxon Mobil señaló recientemente una mejora secuencial en la rentabilidad, impulsada por los precios más altos de la energía y los márgenes de refinamiento en el tercer trimestre. La compañía divulgará los resultados del Q3 2023 el 27 de octubre, con un consenso de mercado que estima un EPS ajustado de $2.35—un descenso notable respecto a los $4.45 del año pasado, pero una mejora respecto a los $1.94 del Q2 2023. Esta caída refleja la normalización de los precios de las materias primas en comparación con el mercado del petróleo elevado durante el conflicto Rusia-Ucrania.

Mirando más adelante, Exxon apunta a un crecimiento agresivo. La firma proyecta duplicar su capacidad de ganancias y generación de efectivo para 2027 en relación con los niveles de 2019, respaldada por los aumentos de producción en Permian y Guyana. La orientación de gasto de capital de $20-$25 mil millones anuales hasta 2027 subraya el compromiso de la dirección, con aproximadamente $17 mil millones destinados a proyectos de transición baja en carbono.

Neil Mehta de Goldman Sachs adoptó un tono cauteloso recientemente, estimando un EPS del Q3 más cercano a $2.30 y manteniendo una calificación de Mantener con un precio objetivo de $116 , citando múltiplos de valoración extendidos tras la carrera de varios años de la acción. A pesar de su hesitación, el consenso general de Wall Street se inclina hacia el optimismo: nueve calificaciones de Comprar frente a siete de Mantener, lo que lleva a XOM a una compra Moderada. El precio objetivo colectivo de $126.88 sugiere un potencial alcista del 14.4%, mientras que el rendimiento por dividendo del 3.3% proporciona ingresos a corto plazo.

Reajuste de ganancias de Chevron y recuperación de materias primas

La trayectoria de Chevron cuenta una historia diferente. Tras un EPS ajustado de $3.08 en el Q2, los analistas esperan que los resultados del Q3 (se publiquen el 27 de octubre), alcanzando $3.46—aún comprimido respecto a los $5.56 del año pasado, pero reflejando un entorno de precios energéticos más fuerte en el trimestre. La compañía ha demostrado resiliencia operativa, manteniendo la fortaleza del balance y señalando capacidad para sostener dividendos y CAPEX incluso en un escenario de Brent de $50 .

El analista de Mizuho, Nitin Kumar, elevó su precio objetivo a $215 desde $209, reforzando una postura de Comprar, ya que la fortaleza de las materias primas en el Q3 se refleja en el P&L. La justificación de Kumar se centra en la disciplina de OPEC+, las dinámicas de suboferta global y los inventarios ajustados de productos, que impulsan la recuperación. Las acciones de CVX se han suavizado un 7% en lo que va de año a pesar de estos vientos de cola, creando una oportunidad de valoración.

La visión colectiva de Wall Street es alcista: ocho recomendaciones de Comprar y cinco de Mantener apoyan una calificación de Compra Moderada, con un precio objetivo promedio de $191.54, lo que implica aproximadamente un 15% de potencial alcista. El rendimiento por dividendo del 3.6% supera al de Exxon, recompensando a los inversores pacientes.

EOG Resources: Perfil de crecimiento y retornos a accionistas

EOG Resources opera de manera diferente a sus pares de gran capitalización, gestionando una plataforma disciplinada de exploración y producción en múltiples cuencas, centrada en adiciones de reservas de alto rendimiento y bajo costo. El compromiso de la firma de devolver el 60% del flujo de caja libre a los accionistas la distingue; en el Q2 2023, EOG generó $1.04 mil millones en flujo de caja operativo, destinando $480 millones a dividendos y $300 millones a recompras.

Los resultados del Q3 llegarán el 3 de noviembre, con un consenso que espera un EPS ajustado de $2.85, recuperándose de los $2.49 del Q2, pero ligeramente por debajo de los $3.71 del año pasado. Arun Jayaram de JPMorgan elevó recientemente su precio objetivo a $156 desde $145, basando su calificación de Comprar en un rendimiento superior del flujo de caja libre, un posible dividendo especial de $1 y actualizaciones técnicas sobre el activo de Utica. Jayaram anticipa una producción “acelerada” en el Q4 2023.

La comunidad de analistas es claramente optimista: 14 recomendaciones de Comprar frente a cuatro de Mantener reflejan confianza. El objetivo promedio de $149.80 proyecta un 18% de potencial alcista, siendo el más alto entre los tres. Incluso considerando su rendimiento por dividendo del 2.6% (más bajo que el de sus pares), el potencial de retorno total es mayor, reflejando la visibilidad de crecimiento y una asignación de capital favorable a los accionistas.

La conclusión para los inversores en energía

El sentimiento del mercado clasifica a estas empresas de inversión en petróleo y gas en un espectro. EOG Resources tiene la posición más optimista, respaldada por catalizadores de crecimiento y políticas favorables a los accionistas. Chevron ocupa un lugar intermedio con fundamentos sólidos y una valoración atractiva. Exxon Mobil, a pesar de su escala, enfrenta vientos en contra en valoración tras años de rendimiento superior, aunque los proyectos a largo plazo ofrecen un atractivo duradero.

Para los inversores que equilibran ingresos y apreciación de capital, el mecanismo de retorno de capital de EOG y su crecimiento esperado en producción sugieren el perfil de retorno más completo de este grupo.