Tras un aumento del 194%, aquí tienes por qué un fondo destacado acaba de reducir su participación en biotecnología

El movimiento contrarian detrás de los números

Indivior (NASDAQ: INDV) ha estado en una racha imparable—subiendo un 194% en el último año, mientras que el S&P 500 en general solo avanzó un 15%. Pero aquí es donde se pone interesante: Stonepine Capital Management, con sede en Oregón, acaba de frenar, vendiendo 250,000 acciones por aproximadamente 2,75 millones de dólares durante el tercer trimestre, según un archivo de la SEC del 13 de noviembre.

La participación de la firma en Indivior cayó de 350,000 acciones a solo 100,000, lo que representa una retirada drástica del 5,06% del AUM reportable a un modesto 1,96%. Sin embargo, Stonepine no deshizo completamente la posición—una señal reveladora de que la convicción sigue presente incluso mientras el fondo reequilibra su cartera.

Los fundamentos en realidad se están fortaleciendo

Esto es lo que hace que el momento sea notable: el motor financiero de Indivior está funcionando a toda máquina. Solo en el tercer trimestre, la compañía farmacéutica especializada generó $314 millones en ingresos, con su medicamento insignia SUBLOCADE acumulando $219 millones en ventas—un aumento interanual del 15% que se está acelerando, no desacelerando.

El EBITDA ajustado subió un 14% hasta $120 millones, lo que indica que las mejoras en rentabilidad no son solo trucos contables. La dirección elevó significativamente la orientación para todo el año 2025, ahora apuntando a ingresos de $1.18-$1.22 mil millones y un EBITDA ajustado de hasta $420 millones. También han esbozado planes para reducir en $150 millones los gastos operativos anuales a partir del próximo año.

Matemáticas de cartera 101: cuándo recortar ganadores

La movida de Stonepine no fue una venta por pánico—fue un reequilibrio clásico de cartera. Después de una subida del 194%, el tamaño de la posición se vuelve crítico para la construcción de riqueza a largo plazo. El fondo todavía mantiene una exposición significativa a la biotecnología, con Indivior junto a participaciones como ADMA, ZVRA y EOLS, pero con una convicción más medida.

La empresa detrás de los números

Indivior PLC desarrolla tratamientos basados en buprenorfina para el trastorno por uso de opioides, junto con terapias para condiciones de consumo de sustancias, prevención de sobredosis y esquizofrenia. Más allá de SUBLOCADE, la cartera incluye SUBUTEX PRO, SUBOXONE, OPVEE y PERSERIS—un arsenal dirigido a uno de los desafíos más críticos del sector salud.

Los números hablan por sí mismos:

• Capitalización de mercado: 4.530 millones de dólares
• Ingresos TTM: 1.180 millones de dólares
• Beneficio neto TTM: $124 millones
• Precio de la acción: 36,21 dólares (a partir del viernes)

Lo que ya está reflejado en el precio

Tras años de incertidumbre en la recuperación, Indivior finalmente tiene impulso operativo. Pero aquí está la realidad: el aumento del 194% en la acción ya refleja gran parte de esas buenas noticias. De ahora en adelante, los retornos dependerán menos de las narrativas de recuperación y más de si la dirección puede mantener el crecimiento, mantener la disciplina en costos y ejecutar más allá de 2025.

La salida parcial de Stonepine señala un cambio de apostar por el potencial de recuperación a monitorear la ejecución de las expectativas entregadas—una jugada inteligente cuando los fundamentos mejoran pero las valoraciones ya se han puesto al día.