Encontrando las acciones con los dividendos más altos a lo largo de los ciclos del mercado

Cuando la volatilidad del mercado se dispara y el crecimiento se vuelve incierto, los inversores suelen pivotar hacia valores que generan ingresos. Las acciones de alto rendimiento por dividendos sirven como un contrapeso a las estrategias de apreciación del capital, ofreciendo un flujo de caja constante independientemente de las condiciones económicas. Estas saham dengan dividen terbesar suelen cotizar a valoraciones deprimidas, lo que hace que sus rendimientos por dividendos sean matemáticamente atractivos, pero esta dinámica introduce complejidad que requiere un análisis cuidadoso.

¿Qué define el rendimiento alto por dividendos?

Un rendimiento por dividendos supera la media del mercado cuando lo hace respecto al benchmark—actualmente el S&P 500 cotiza con un rendimiento del 1.48%. En el entorno actual, las cuentas del mercado monetario y los CDs que devuelven más del 4% se han convertido en alternativas competitivas, elevando el listón de lo que califica como realmente alto rendimiento. Las mejores acciones que pagan dividendos deben superar estos instrumentos de renta fija para justificar el riesgo en acciones.

La realidad contraintuitiva: las acciones con los rendimientos por dividendos más altos a menudo sufren un rendimiento de precio débil. Cuando una acción cae un 20% o más en lo que va del año, el porcentaje de dividendos aumenta inversamente—creando una ilusión óptica de atractivo. Por eso, la diversificación sectorial y la fortaleza fundamental importan más que perseguir solo los números de rendimiento.

Composición de ingresos y optimización fiscal

El atractivo va más allá de los pagos inmediatos. La reinversión de dividendos desbloquea el poder del interés compuesto con el tiempo, mientras que los dividendos calificados disfrutan de un tratamiento fiscal preferencial—gravados a un máximo del 20% frente al 37% del ingreso ordinario. Para los inversores conscientes de los impuestos, esta ventaja de 17 puntos porcentuales puede impactar significativamente en los rendimientos netos.

Mejores opciones en energía, farmacéutica, telecomunicaciones, retail y bienes raíces

Enbridge Inc. (NYSE: ENB) opera la red de oleoductos y líquidos más extensa de Norteamérica—17,809 millas que abarcan EE. UU. y Canadá. La compañía transportó 4.3 mil millones de barriles en 2022 con un récord de seguridad del 99.99996%, controlando el 30% de la producción de crudo en Norteamérica y el 40% de las importaciones de crudo en EE. UU. Sus flujos de ingresos diversificados, divididos entre oleoductos de líquidos (57%) y transmisión de gas (29%), crean una máquina estable de generación de efectivo. Enbridge ha aumentado dividendos durante 28 años consecutivos, ofreciendo un rendimiento del 7.5% a pesar de cotizar un 10.7% por debajo de los máximos del año. El modelo de infraestructura energética—basado en contratos a largo plazo y cobertura de commodities—proporciona resiliencia a través de los ciclos.

Altria Group Inc. (NYSE: MO) ancla el sector tabacalero global mientras pivota hacia alternativas sin humo. Con una tasa de crecimiento anual compuesta proyectada del 16% para el mercado de cigarrillos electrónicos, la adquisición de NJOY posiciona a Altria en categorías emergentes. La compañía mantiene un crecimiento anual constante del 2%, amplios márgenes de flujo de caja libre y recompras de acciones agresivas. A pesar de la tendencia secular a la baja en el consumo de tabaco, la generación de efectivo de Altria y su enfoque orientado a los accionistas sostienen un rendimiento por dividendos del 8.83%. Cotiza un 5.6% por debajo de los niveles del inicio del año, y el dividendo parece bien protegido por los fundamentos del negocio.

Verizon Communications Inc. (NYSE: VZ) domina el mercado inalámbrico de EE. UU. con más de 100 millones de suscriptores y opera la segunda red de cable más grande del país. Las suscripciones de fibra óptica Fios aceleran, mientras que los servicios inalámbricos enfrentan vientos en contra—una dinámica parcialmente compensada por la expansión de ingresos en computación en la nube y SaaS. Los ingresos del segundo trimestre de 2023 totalizaron 32.6 mil millones de dólares, con un EPS de 1.21 que superó expectativas. La dirección reiteró la orientación para todo el año 2023 de un EPS de 4.55 a 4.85 y un crecimiento del ingreso por servicios inalámbricos del 2.5%-4.5%. La carga de deuda de $126 mil millones presiona la valoración, pero un ratio de apalancamiento de 2.6x sigue siendo manejable. VZ rinde un 7.89% con un descuento del 17% desde el inicio del año.

Walgreens Boots Alliance Inc. (NYSE: WBA) opera más de 9,200 tiendas en EE. UU. y 2,200 en Europa a través de su subsidiaria Boots, consolidándose como la segunda cadena de farmacias más grande del mundo. La normalización post-pandemia redujo los ingresos por pruebas de COVID, lo que llevó a recortes en la orientación de EPS para todo 2023 a 4.00-4.15 dólares. Sin embargo, la expansión en atención médica mediante co-localizaciones con VillageMD en 200 tiendas generó 1.98 mil millones de dólares en ingresos en el tercer trimestre (aumentando un 22% interanual). La transición hacia la prestación de atención médica integrada posiciona a WBA en un vertical de alto crecimiento. La caída del 28.5% en lo que va del año ha elevado el rendimiento a 7.07%.

Realty Income Inc. (NYSE: O) posee más de 11,200 propiedades comerciales que abarcan 213 millones de pies cuadrados alquilables—el REIT de un solo inquilino más grande y diversificado del mundo. Los inquilinos incluyen Walgreens, Dollar General, Dollar Tree y FedEx, distribuyendo flujos de ingreso en bienes de consumo básico. Los REITs operan bajo reglas estrictas: más del 75% de los ingresos brutos deben provenir de bienes raíces, el 90% de las ganancias gravables deben distribuirse en dividendos, y más del 75% de los activos deben estar en bienes raíces o cuentas por cobrar. Las distribuciones mensuales de dividendos ofrecen ventajas de interés compuesto que no están disponibles en alternativas de pago trimestral. O cotiza un 10.66% por debajo del inicio del año con un rendimiento del 5.39%.

Factores de riesgo críticos que requieren atención

Trampas de valoración y sostenibilidad de dividendos: Los cinco valores tienen un rendimiento inferior al 15% del S&P 500 en lo que va del año, con caídas que van del -5% al -28%. Esta debilidad indica fundamentos debilitados que podrían desencadenar recortes en dividendos—un resultado catastrófico para los inversores en ingresos. Aunque estas empresas sobrevivieron a la pandemia sin suspender pagos, futuras tensiones económicas podrían cambiar ese cálculo.

Sensibilidad a las tasas de interés: Los REITs son particularmente vulnerables cuando las tasas suben. Los costos de endeudamiento aumentan, la refinanciación se vuelve cara y los retornos de nuevos proyectos se comprimen. La deuda en telecomunicaciones enfrenta vientos en contra similares.

Vientos en contra sectoriales: La industria tabacalera enfrenta una tendencia secular a la baja a pesar de los esfuerzos de diversificación. La farmacia minorista soporta la presión de Amazon. La infraestructura energética depende de la estabilidad en los precios de las commodities.

Peligros de perseguir rendimiento: Fijarse solo en el porcentaje más alto de rendimiento ignora la calidad subyacente del negocio. Un rendimiento del 10% no significa nada si la empresa lo recorta a la mitad el próximo trimestre. La construcción de cartera debe ponderar la relación calidad-rendimiento, combinando mega-capacidades defensivas con oportunidades emergentes.

Metodología de selección

Estos cinco saham dengan dividen terbesar abarcan industrias desconectadas—comunicaciones, bienes de consumo básico, farmacia minorista, infraestructura energética y bienes raíces. Esta diversificación reduce el riesgo de concentración mientras mantiene el enfoque en ingresos. Cada negocio posee historiales de dividendos de varias décadas y modelos resistentes a quiebras, incluso si el crecimiento sigue siendo moderado. La rotación sectorial a través de los ciclos económicos protege mejor el capital que concentrarse en una sola acción de alto rendimiento.

La pregunta fundamental no es “¿qué acción rinde más?” sino “¿qué combinación de rendimientos y fundamentos proporciona ingresos sostenibles?” Esa distinción separa la inversión oportunista de la especulación imprudente.