¿Es la estrategia de expansión de GMV de MercadoLibre la clave para desbloquear la recuperación de las acciones?

MercadoLibre enfrenta un punto de inflexión crítico mientras persigue agresivamente el crecimiento del Volumen Bruto de Mercancía en toda América Latina. El entorno competitivo de la plataforma de comercio electrónico se ha intensificado, con Amazon y Sea Limited desplegando estrategias agresivas de logística y subsidios para captar cuota de mercado en segmentos sensibles a los precios. En este contexto, el enfoque centrado en el GMV de MercadoLibre se vuelve particularmente relevante—la pregunta es si dicho impulso puede sostener la apreciación de las acciones en medio de desafíos en la ejecución.

La jugada en Brasil: desbloqueando la densidad de transacciones diarias

La decisión estratégica de reducir el umbral de envío gratuito en Brasil de R$79 a R$19 significa un replanteamiento fundamental del mercado. En lugar de perseguir transacciones de alto valor o picos de demanda estacionales, MercadoLibre apunta a la frecuencia de transacción en un mercado donde la adopción del comercio electrónico aún se sitúa en la mitad de los años 10. Este cambio estructural aprovecha un volumen sustancial de compras diarias no explotadas previamente en la plataforma.

La respuesta del mercado ha sido medible: los datos del tercer trimestre de 2025 muestran que las ventas en Brasil aumentaron un 42% interanual, mientras que las nuevas listas de productos en la banda de precios de R$19 a R$79 se triplicaron anualmente. Tanto la oferta como la demanda están respondiendo al cambio de incentivos, sugiriendo que el mercado se está auto reforzando a medida que la participación de compradores y vendedores escala simultáneamente.

El impulso del GMV continúa en temporada alta

Las previsiones a futuro respaldan una expansión continua. Las estimaciones del consenso sitúan el GMV de MercadoLibre en $19.04 mil millones en el cuarto trimestre de 2025, lo que representa un crecimiento del 31% interanual—una aceleración secuencial del 15% respecto a los $16.5 mil millones del tercer trimestre. Esta trayectoria implica una mayor intensidad de transacciones de cara a la temporada pico, indicando que el impulso actual del GMV podría extenderse más allá de un solo ciclo de reporte.

La infraestructura operativa proporciona margen para esta expansión. La red logística en maduración de MercadoLibre y la mejora en la economía unitaria en las operaciones de cumplimiento crean capacidad para absorber mayores volúmenes de transacción sin un aumento proporcional de costos.

La compensación en rentabilidad sigue sin resolverse

Sin embargo, mantener el impulso del GMV conlleva vientos en contra estructurales. Los márgenes de contribución directa se comprimieron en Brasil a medida que los subsidios de envío gratuito superaron las ganancias de ingresos a corto plazo. La competencia creciente de Amazon—con su ventaja de membresía Prime—y la plataforma Shopee de Sea Limited—con su estrategia promocional agresiva—pueden obligar a MercadoLibre a realizar inversiones competitivas sostenidas para proteger su cuota de transacción.

La variable clave: ¿puede MercadoLibre mantener una densidad de transacción elevada sin desencadenar presiones adicionales en los costos? Esta tensión entre expansión de volumen y preservación de márgenes determinará en última instancia si el crecimiento del GMV se traduce en una recuperación significativa de las acciones.

Contexto de valoración: posicionamiento premium en medio de incertidumbre a corto plazo

Las acciones de MercadoLibre han tenido un rendimiento inferior en los últimos seis meses, con una caída del 21%, mientras que la industria de Internet-Comercio creció un 5.6% y el sector de Retail-Wholesale subió un 4.7%. A pesar de la reciente debilidad, la acción cotiza a un ratio Precio/Ventas a 12 meses de 2.77X, por encima del promedio de la industria de 2.1X—reflejando una valoración premium persistente a pesar del impulso del GMV.

Las estimaciones de ganancias reflejan cautela a corto plazo. La guía de ganancias consensuada para el cuarto trimestre de 2025 se sitúa en $11.66 por acción, con una caída del 1.6% en el último mes y un descenso interanual del 7.53%. Esta desconexión—entre el crecimiento del GMV y la contracción de las ganancias—subraya las preocupaciones de los inversores sobre la sostenibilidad de los márgenes.

Conclusión: La expansión del GMV por sí sola puede no impulsar la recuperación de las acciones

La estrategia de GMV de MercadoLibre aborda una oportunidad de mercado legítima en una región con un potencial significativo de penetración del comercio electrónico. La reducción del umbral de envío en Brasil está generando una aceleración medible en las transacciones, y la guía del cuarto trimestre sugiere que el impulso se extiende hacia la temporada pico. Sin embargo, sin avances demostrados en rentabilidad—especialmente en mantener márgenes frente a la presión competitiva—el crecimiento del GMV puede no ser suficiente para reactivar la confianza de los inversores ni apoyar una apreciación significativa de las acciones desde los niveles actuales.