Qué esperar de Silver en 2026: Factores clave detrás del rally

La plata acaba de experimentar un año de ruptura impresionante, pasando de menos de US$30 a principios de 2025 a más de US$64 en diciembre, y los expertos creen que el impulso podría continuar bien entrado 2026. El metal blanco se ha convertido en un punto focal para los inversores que buscan una protección genuina en sus carteras en un entorno macroeconómico incierto, y los fundamentos sugieren que esta tendencia alcista está lejos de terminar.

Tres vientos de cola macroeconómicos que impulsan el ascenso de la plata

El comercio de refugio seguro se intensifica

A medida que aumentan las preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal y posibles cambios en la política en 2026, la plata está emergiendo como una cobertura asequible contra un dólar debilitado y la inflación. A diferencia de los bonos o activos que generan intereses, la plata proporciona un almacenamiento de valor tangible, un papel que está desempeñando con creciente urgencia tanto entre los minoristas como entre los institucionales.

Las entradas en ETF respaldados por plata ya alcanzaron aproximadamente 130 millones de onzas durante 2025, elevando las participaciones totales a aproximadamente 844 millones de onzas. Eso representa un aumento del 18% interanual. Al mismo tiempo, las existencias físicas de plata se están reduciendo notablemente. Los mercados de futuros de Londres, Shanghái y Nueva York reportan stocks históricamente ajustados, con Shanghái alcanzando sus niveles más bajos desde 2015.

“En este momento, el mercado se caracteriza por una verdadera escasez física: la demanda global supera la oferta, las compras en India han agotado los stocks de Londres y las entradas en ETF están ajustando aún más las cosas”, explicó Julia Khandoshko, CEO de Mind Money. Esto no es ruido especulativo: es una presión real de entrega sobre el metal físico.

La demanda industrial de Cleantech y AI está remodelando el mercado

La historia del precio de la plata para 2026 no se trata solo de política monetaria. La fuerte demanda industrial es el segundo pilar que respalda precios más altos. Paneles solares, vehículos eléctricos, centros de datos de IA y la infraestructura relacionada requieren grandes cantidades de plata, y esta trayectoria de demanda solo se está acelerando.

El gobierno de EE. UU. reconoció oficialmente la importancia estratégica de la plata al incluirla en la lista de minerales críticos en 2025. Considera los números: aproximadamente el 80% de los centros de datos de EE. UU. están ubicados en el país, y se proyecta que su demanda eléctrica crecerá un 22% en la próxima década. La demanda de IA por sí sola podría aumentar un 31% en ese mismo período. En el último año, los centros de datos estadounidenses han optado por energía solar para alimentar sus operaciones a una tasa cinco veces mayor que las opciones nucleares.

“Creo que es peligroso subestimar el nivel de demanda que aún vendrá de los sectores solar y renovable”, señaló Peter Krauth de Silver Stock Investor. India, el mayor consumidor mundial de plata, está viendo una demanda en auge no solo para uso industrial, sino también para joyería y barras, ya que los consumidores buscan alternativas asequibles a los metales preciosos como el oro (que ahora cotiza por encima de US$4,300 la onza).

El lado de la oferta no puede mantenerse al día

Aquí está la restricción estructural que más importa para un pronóstico del precio de la plata: el mercado enfrenta un quinto año consecutivo de déficits de oferta. Metal Focus pronostica un déficit de 63,4 millones de onzas para 2025, que se reducirá a 30,5 millones en 2026, pero seguirá en déficit de todos modos.

El desafío es que aproximadamente el 75% de la plata proviene como subproducto de la minería de cobre, oro, zinc y plomo. Cuando la plata representa una pequeña parte de los ingresos de un minero, los precios más altos por sí solos no motivan aumentos en la producción. Peor aún, los mineros podrían procesar material de menor grado a precios elevados de plata, potencialmente produciendo menos metal para el mercado. En exploración, los nuevos depósitos de plata tardan entre 10 y 15 años en pasar de descubrimiento a producción, lo que significa que el tiempo de reacción a las señales de precios es glacialmente lento.

“El tiempo de reacción a precios más altos es en realidad muy, muy lento. Creo que veremos persistir estas escaseces y tensiones”, dijo Krauth a Investing News Network.

Objetivos de precio para 2026: un rango amplio que señala confianza

Los analistas están divididos sobre hacia dónde se dirige la plata, pero el rango en sí revela una convicción alcista. Krauth considera a EE. UU. $50 como el nuevo piso y pronostica que la plata estará en ese rango para 2026—lo que él llama una estimación “conservadora”. Citigroup comparte esta visión, prediciendo que la plata superará al oro y alcanzará alrededor de US$70 if las fundamentales industriales se mantienen.

En el extremo agresivo, Frank Holmes de US Global Investors ve a la plata alcanzando US$70 en 2026, impulsada por el potencial transformador de la energía renovable. Clem Chambers de aNewFN.com comparte esta postura optimista, llamando a la plata el “caballo rápido” de los metales preciosos y atribuyendo su fortaleza principalmente a la demanda de inversión minorista—lo que él considera el verdadero motor.

Riesgos a vigilar

La famosa volatilidad de la plata—llamada “el metal del diablo” por una buena razón—significa que caídas rápidas siguen siendo posibles incluso en un mercado alcista. Julia Khandoshko advierte que una desaceleración económica global o correcciones súbitas de liquidez podrían revertir las ganancias recientes. Métricas clave a observar: tendencias de demanda industrial, volúmenes de importación en India, sostenibilidad de las entradas en ETF y cualquier ampliación en las discrepancias de precios entre los principales centros de comercio.

El pronóstico del precio de la plata para 2026 en última instancia depende de si la confluencia de la demanda de refugio seguro, el consumo industrial impulsado por IA y las restricciones estructurales de oferta pueden superar la volatilidad y los vientos macroeconómicos adversos. La tesis de precios más altos parece convincente, pero los inversores deben prepararse para la turbulencia en el camino.