¿Qué está impulsando las predicciones del precio del oro para 2026? Perspectivas de expertos sobre máximos históricos

El precio del oro subió más del 60 por ciento hasta principios de diciembre de 2025, rompiendo expectativas previas y redefiniendo el sentimiento del mercado para el próximo año. A medida que los inversores se preparan para 2026, las principales instituciones financieras pronostican un rendimiento aún más fuerte, con predicciones del precio del oro que oscilan entre US$4,500 y US$5,000 por onza. Pero, ¿qué está realmente impulsando este notable rally y qué deberías vigilar en el próximo año?

Bancos Centrales y Demanda de ETF: El Motor de Refugio Seguro

La base del aumento del oro en 2025—y del impulso proyectado para 2026—se remonta directamente a los flujos de capital institucionales. Morgan Stanley proyecta que el precio del oro podría superar los US$4,500 para mediados de 2026, respaldado por fuertes entradas en fondos cotizados en bolsa y acumulación por parte de bancos centrales. Joe Cavatoni, estratega senior de mercado en el Consejo Mundial del Oro, señala un cambio fundamental en la percepción de los inversores globales sobre el riesgo sistémico.

“El rendimiento del oro dice mucho sobre la perspectiva global respecto al riesgo y la incertidumbre”, explicó Cavatoni. Estas no son preocupaciones temporales—la inestabilidad en la política comercial, los conflictos regionales y la fragmentación geopolítica están estructuralmente integrados en las perspectivas de 2026. Los bancos centrales, especialmente aquellos que buscan diversificarse alejándose de la exposición a monedas, siguen reconociendo al oro como un elemento esencial en la cartera. Aunque el ritmo de compras de los bancos centrales puede moderarse respecto a la acumulación febril de años recientes, la dirección sigue siendo decididamente ascendente.

Cuando la Tecnología Encuentra Problemas: El Oro como la Apuesta Contraria

Bajo la superficie de los mercados de acciones, se está formando una suposición peligrosa: que las inversiones en inteligencia artificial siempre generarán retornos. Esto hace que el oro sea cada vez más atractivo como cobertura contra la corrección inevitable.

Michael Hartnett, de Bank of America Global Research, identificó al oro como una protección potencialmente la más fuerte si la burbuja de la IA se desinfla. Los analistas de Macquarie lo enmarcan de manera más filosófica: “Los optimistas compran tecnología, los pesimistas compran oro, los cubridores compran ambos.” La lógica va más allá de la simple cobertura—Mike Maloney, de GoldSilver.com, argumenta que el régimen arancelario de Trump ya está “ralentizando el comercio mundial”, lo cual socava directamente el caso de negocio para despliegues costosos de IA. Cuando las inversiones tecnológicas de billones de dólares no generan retornos proporcionales, la reasignación de capital hacia activos defensivos como el oro se vuelve inevitable.

El Impulso de la Política Monetaria: Tasas, Dólares y Inflación

La relación inversa del oro con el dólar estadounidense y las tasas de interés reales sigue siendo quizás el soporte estructural más poderoso. Aquí está la matemática que mantiene despiertos a los inversores institucionales:

El gobierno federal de EE.UU. enfrenta una “enorme presión fiscal” para reducir tasas, según el defensor del dinero sano Larry Lepard. Con gastos por intereses que alcanzan los US$1.2 billones anualmente frente a un déficit presupuestario de US$1.8 billones, las cifras son ineludibles. El déficit solo supera los US$284 mil millones mensuales—superando los picos de la era COVID—mientras que la deuda nacional cruzó los US$38 billones. Los costos de servicio de la deuda ahora superan el gasto del Pentágono.

El presidente Trump ha presionado constantemente a la Reserva Federal para recortes de tasas desde que asumió el cargo. Con el mandato del presidente del Fed, Jerome Powell, que termina en 2026, las expectativas del mercado se han desplazado hacia un liderazgo más dovish. La predicción del precio del oro de Goldman Sachs de US$4,900 refleja confianza en que la Fed pivotará hacia una flexibilización cuantitativa—comprando bonos del gobierno para inundar el sistema con liquidez y suprimir los costos de endeudamiento a largo plazo.

Una moneda estadounidense más débil sigue naturalmente a una política monetaria más laxa, y esa combinación ha demostrado ser tóxica para los activos denominados en dólares, mientras impulsa la demanda de metales preciosos. La decisión de la Fed de terminar con el endurecimiento cuantitativo el 1 de diciembre señala el cambio de dirección que los inversores han anticipado.

Predicciones de Expertos sobre el Precio del Oro para 2026

El consenso entre las principales instituciones financieras pinta un panorama alcista:

Goldman Sachs pronostica que el oro alcanzará los US$4,900 el próximo año, basado en recortes agresivos de tasas por parte de la Fed y en la continua compra por parte de los bancos centrales. Bank of America va aún más lejos, esperando que el oro supere los US$5,000 debido al aumento del gasto en déficit de EE.UU. y las políticas macroeconómicas poco convencionales de Trump que obligan a una mayor acomodación monetaria. Metals Focus modela un promedio anual de US$4,560 con picos potenciales en el cuarto trimestre cerca de US$4,850, a pesar de proyectar un superávit de oro de 41.9 millones de onzas (un 28 por ciento más alto que el año anterior).

El escenario de Larry Lepard es más explosivo: el oro avanzando más allá de US$4,500 hacia US$5,000, con las acciones de oro apreciando un 30 por ciento o más en doce meses a medida que la Fed transita hacia una política de flexibilización cuantitativa total. B2PRIME Group también sitúa las predicciones para 2026 en torno a US$4,500, dado que la dinámica de la deuda y la acomodación anticipada de la Fed persisten.

Por qué estas tendencias no se revertirán en 2026

Los impulsores que sustentan las predicciones del precio del oro permanecen arraigados en desequilibrios estructurales en lugar de fluctuaciones cíclicas. Las tensiones comerciales, las dudas sobre la valoración de la IA y las restricciones fiscales no son problemas que la Fed pueda simplemente imprimir para resolver—son características del panorama económico en las que el oro ha prosperado históricamente.

Para los inversores que contemplan la posición en 2026, la tesis para la acumulación de oro se basa en una idea sencilla: las primas de incertidumbre probablemente no se comprimirán cuando las fuentes subyacentes de esa incertidumbre se intensifican en lugar de resolverse.