¿Qué nos depara 2026 para las criptomonedas y activos digitales en Europa?

2025 se consolidó como un año decisivo para el ecosistema de activos digitales en Europa: la claridad legislativa llegó a nivel global, las vías institucionales maduraron y los participantes del mercado, desde empresas nativas de criptomonedas hasta bancos tradicionales, aceleraron pilotos y lanzamientos de productos. Pero la claridad genera competencia y complejidad.

Resumen

• 2025 marcó el punto de inflexión regulatorio e institucional en Europa para los activos digitales, con la implementación de MiCA, una infraestructura de mercado más sólida y una participación institucional constante — pero también más competencia, complejidad y una sensibilidad al riesgo persistente.
• Las finanzas tradicionales pasaron de pilotos a producción, favoreciendo cada vez más las asociaciones sobre la reconstrucción, ya que la tokenización y las stablecoins demostraron ganancias reales en eficiencia, mientras que el tiempo de lanzamiento al mercado se convirtió en una ventaja decisiva.
• 2026 desplaza el foco hacia la ejecución, donde los ganadores serán las empresas que conviertan licencias y pilotos en productos escalables, naveguen regulaciones superpuestas, construyan liquidez para activos tokenizados y cumplan con los estándares crecientes de custodia, resiliencia y transparencia.

En 2026, creemos que Europa pasará de la implementación regulatoria a una mayor certeza, y las verdaderas preguntas serán sobre la ejecución operativa: ¿Quién podrá convertir licencias, pilotos y libros blancos en productos seguros y escalables que ganen clientes y preserven capital?

Este artículo hace un breve repaso a 2025, luego examina las stablecoins, la tokenización, el panorama del euro digital y rutas pragmáticas para que las finanzas tradicionales puedan movilizarse rápidamente sin intentar reconstruir la industria desde cero.

Introducción

En 2025, Europa finalmente alcanzó un nivel de madurez regulatoria que las instituciones estaban esperando. La regulación de los Mercados en Criptoactivos pasó de ser un concepto a una implementación práctica, proporcionando a las empresas un conjunto unificado de reglas sobre emisión, custodia y prestación de servicios. Los reguladores dedicaron el año a traducir ese marco en supervisión diaria, alineándolo con la legislación financiera más antigua y obligando a las empresas a fortalecer sus procesos mientras se preparaban para escalar.

La infraestructura del mercado también dio pasos significativos. Los custodios ampliaron sus servicios, la banca principal se volvió más institucional en diseño y las vías de stablecoins denominadas en euros ganaron mayor credibilidad. Los bancos centrales profundizaron en sus pilotos de moneda digital, y los flujos institucionales en intercambios y plataformas OTC pasaron de ser intermitentes a constantes.

Pero el camino hacia adelante no ha sido sin obstáculos. La superposición de licencias entre MiCA y la regulación de pagos existente creó cuellos de botella operativos, la gobernanza de las stablecoins enfrentó un escrutinio aumentado y los pilotos de tokenización expusieron lo complejo que es la integración en el mundo real. Bajo la superficie, las secuelas psicológicas de Terra, Celsius y FTX aún influyen en el comportamiento de la industria, manteniendo a raya el apetito por el riesgo incluso cuando los fundamentos mejoran.

A esto se sumó una vuelta en la narrativa global impulsada por la transición política en EE. UU. El cambio de administración a principios de 2025 inicialmente inyectó optimismo en el sector de activos digitales, ya que muchos esperaban un tono regulatorio más constructivo. Pero ese optimismo chocó rápidamente con políticas tarifarias disruptivas que afectaron a los activos de riesgo en general y generaron volatilidad en los mercados globales. Para las criptomonedas, fue como escapar de un conjunto de restricciones solo para enfrentarse a otra.

Por lo tanto, aunque gran parte de lo previsto a finales de 2024 se ha materializado, especialmente el aumento en adopción y participación institucional, el ánimo sigue siendo inestable. Al cerrar el año, esa mezcla de avances reales y cambios en las políticas se desarrolla en un contexto de incertidumbre macro en expansión, haciendo que la tensión de fin de año se cuele en todos los mercados.

La volatilidad de (BTC) se calcula usando el porcentaje entre su precio máximo y mínimo del año en relación con su precio de apertura.

* Hasta mediados de diciembre de 2025

Fuente: statmuse

La finanza tradicional está llegando

Las finanzas tradicionales han acelerado su transición hacia los activos digitales, y 2025 marcó el primer año en que esta transición se sintió más estructural que experimental. El impulso es inconfundible: bancos, gestores de activos y proveedores de infraestructura de mercado en Europa están explorando activamente la tokenización y la liquidación en cadena, impulsados por la claridad regulatoria bajo MiCA y el rápido crecimiento de stablecoins reguladas como herramientas creíbles para la transferencia de valor. Lo que antes estaba en la periferia ahora cruza hacia el núcleo de tesorería, comercio, distribución de fondos y gestión de garantías.

Pero a medida que crece el entusiasmo, se hace evidente una restricción fundamental. Las instituciones legacy destacan en gestión de riesgos, atención al cliente y operaciones en balance, pero sus pilas tecnológicas, marcos de incorporación y ciclos de desarrollo de productos a menudo no están diseñados para el ritmo y la iteración que definen los mercados nativos de blockchain. Intentar reinventar cada componente internamente es lento, costoso y corre el riesgo de crear “burbujas cripto” aisladas que nunca se integran completamente con el resto de la organización. Solo hay que mirar la tasa de adopción de activos digitales, en particular stablecoins y criptomonedas en general, para entender por qué la finanza tradicional está tomando nota (ver los gráficos abajo):

Fuente: BitGoFuente: Global Macro Investor
Por eso, muchos de los actores más exitosos optan por el pragmatismo, asociándose con proveedores de infraestructura probados en lugar de intentar reconstruir todo el vertical. Los custodios, emisores regulados de stablecoins y especialistas en banca principal ya operan sistemas seguros, auditados y que cumplen con expectativas institucionales. Al integrar en lugar de replicar estas primitivas, los bancos pueden avanzar rápidamente mientras mantienen la gobernanza mediante acuerdos de nivel de servicio, supervisión regulatoria y transparencia en cadena. Lo vemos en primera persona: APIs modulares, custodia regulada y soluciones de trading seguras eliminan grandes partes de la carga de ingeniería, seguridad y cumplimiento, permitiendo a las instituciones enfocar sus recursos internos en donde aportan más valor.

Donde la propiedad directa importa, las soluciones de adquisición o marca blanca ofrecen a las instituciones una vía más rápida al mercado sin comprometer la relación con el cliente, y en el interior, los bancos concentran sus esfuerzos de desarrollo en las capas que los diferencian — recorridos del cliente, orquestación KYC/AML, gestión de márgenes y garantías, motores de riesgo y optimización de tesorería — dejando que proveedores especializados manejen la custodia, liquidación y vías de tokenización.

El impulso hacia la tokenización hace que este modelo sea aún más atractivo. A medida que más activos se mueven en cadena, desde instrumentos de crédito a corto plazo hasta fondos del mercado monetario tokenizados, las instituciones están viendo beneficios tangibles: ciclos de liquidación más rápidos, mayor transparencia y mayor eficiencia en los flujos de tesorería. La emisión de fondos tokenizados ha crecido de manera significativa, con productos del mercado monetario en cadena que ahora representan un segmento de varios miles de millones de dólares — una señal temprana de cómo podría reconfigurarse la infraestructura de los mercados de capital.

El tiempo de lanzamiento al mercado se está convirtiendo en una ventaja competitiva clave. En 2025, vimos una divergencia marcada: las empresas que se asociaron con proveedores de infraestructura pudieron lanzar más rápido, iterar con uso real de clientes y escalar con confianza, minimizando retrasos, retrabajos y fricciones regulatorias. Creemos que ese patrón solo se acelerará en 2026 a medida que el ecosistema madure y el costo de oportunidad de moverse lentamente se vuelva más difícil de justificar.

El tren de la finanza tradicional ya partió — pero las empresas que lleguen con éxito a “destino cripto” serán aquellas que adopten la colaboración sobre la reconstrucción, enfocándose en sus fortalezas y aprovechando la infraestructura ya diseñada para la era de activos digitales.

La tokenización de activos del mundo real pasa de concepto a despliegue

La tokenización ya no es solo un ejercicio teórico de eficiencia — ahora está llevando a las finanzas tradicionales directamente a las vías de blockchain. Durante 2025, vimos una aceleración en el uso de activos del mundo real tokenizados como formas aceptables de garantía, especialmente en créditos a corto plazo, intereses de fondos y activos líquidos de alta calidad. Al representarlos en cadena, las empresas están ganando la capacidad de mover valor con mucha mayor rapidez y precisión. Las ventanas de liquidación, que antes dependían de procesos por lotes engorrosos, se están ajustando, la margen en tiempo real se vuelve factible y el capital previamente atrapado en procesos operativos se desbloquea.

Una ventaja importante radica en la procedencia. Una vez que un activo se tokeniza, su propiedad, movimiento y cargas se vuelven más fáciles de verificar, reduciendo el riesgo de liquidación y habilitando nuevos mercados de préstamos garantizados. Esta transparencia ayuda a estimular nuevas fuentes de rendimiento, ya que las instituciones pueden prestar y tomar en préstamo activos tokenizados con confianza. Además, el ciclo de desarrollo de productos para los emisores se comprime: la auditabilidad, los mecanismos de cumplimiento y los flujos de reporte pueden integrarse a nivel de protocolo, permitiendo que nuevos fondos y productos estructurados lleguen al mercado más rápidamente y se mantengan seguros durante todo su ciclo de vida.

Las stablecoins seguirán expandiéndose — pero las opciones denominadas en euros podrían aún retrasarse

Las stablecoins siguen siendo el instrumento financiero basado en blockchain más ampliamente adoptado, impulsando transferencias de valor globales, liquidaciones transfronterizas y operaciones de tesorería 24/7. Marcos regulatorios como MiCA en Europa, la ley GENIUS en EE. UU. y marcos emergentes en Oriente Medio y Asia han proporcionado una base más clara para la emisión conforme y la gestión de reservas. Esto ha apoyado el crecimiento rápido del mercado, con más de $305 mil millones en circulación en blockchains públicas.

Sin embargo, está surgiendo una bifurcación. Mientras las stablecoins denominadas en USD dominan los volúmenes y la liquidez global, las stablecoins en euros aún están en etapas iniciales de desarrollo. A pesar de que MiCA crea una categoría formal para los tokens de dinero electrónico, su adopción práctica ha sido limitada por una combinación de ambigüedad regulatoria, interpretaciones supervisoras desiguales y la carga operativa para los emisores. Áreas clave — como los requisitos de reserva, la interacción con las reglas de servicios de pago y la interoperabilidad entre jurisdicciones — aún necesitan perfeccionarse antes de que las stablecoins en euros puedan escalar de manera significativa.

Como resultado, la mayor parte de la actividad de liquidación en cadena en Europa sigue confiando en stablecoins en dólares, incluso para instituciones del área euro. Sin caminos más claros y menos fricciones bajo MiCA, esperamos que las stablecoins en EUR tengan dificultades para evolucionar de instrumentos de nicho a activos de liquidación con alta liquidez.

No obstante, la dirección es alentadora. Varias fintechs reguladas, proveedores de pagos y, cada vez más, bancos tradicionales están preparando la emisión o integración de stablecoins, reconociendo sus ventajas estructurales: liquidación más rápida, flujos de caja programables, menor carga de conciliación y liquidez continua. Cuanto más madura la infraestructura subyacente, más capital fluirá — de forma más rápida, más barata y las 24 horas.

Pero para que Europa participe plenamente, MiCA debe evolucionar y la región debe fomentar un entorno donde las stablecoins en euros puedan alcanzar la misma robustez, utilidad y liquidez que sus contrapartes en dólares.

¿Qué esperar para 2026?

A medida que la industria avanza en 2026, las prioridades para los líderes senior se vuelven más claras: creemos que será el año en que la disciplina operativa, la alineación regulatoria y los casos de uso institucional reales importarán más que las narrativas principales. La custodia y la resiliencia siguen en la cima de la agenda, con los reguladores esperando que las empresas demuestren estándares intransigentes en segregación de activos, planificación de continuidad y verificación independiente. Las auditorías robustas y las pruebas creíbles de reservas podrían pasar de ser diferenciadores a requisitos básicos, reflejando un impulso más amplio hacia una infraestructura de grado institucional en activos digitales.

El mapeo regulatorio probablemente se convertirá en un ejercicio estratégico central. MiCA, las directivas de pagos y los regímenes de licencias locales ahora se superponen de maneras que obligan a decisiones tempranas sobre dónde buscar autorización completa, con quién asociarse y dónde simplificar el alcance del producto. Las empresas transfronterizas necesitarán planes de licenciamiento más claros y estructuras de gobernanza para ofrecer nuevos servicios sin acumular deuda regulatoria innecesaria. Quienes ya operan bajo regímenes de supervisión de alto estándar tendrán una ventaja estructural, ya que las instituciones buscarán socios que puedan escalar cumpliendo en múltiples jurisdicciones.

La liquidez para instrumentos tokenizados será otro tema clave en 2026. A medida que más valores y fondos se mueven en cadena, los emisores y gestores de activos exigirán certeza en la liquidación, movilidad de garantías y soporte para creación de mercado. La conectividad eficiente con proveedores de financiamiento, creadores de mercado y redes de liquidación fuera de bolsa determinará qué tan rápido maduran los mercados tokenizados. Las empresas mejor posicionadas serán aquellas que puedan ofrecer custodia, liquidación y intermediación crediticia de forma integrada, dando confianza a las instituciones en que estos activos podrán negociarse con spreads previsibles y fiabilidad operativa.

Las stablecoins probablemente seguirán expandiéndose tanto en alcance como en escrutinio. Con una mayor claridad regulatoria global y un uso en aumento, el mercado puede enfrentar nuevas expectativas en reserva, transparencia y gestión de redenciones. Las instituciones se incentivarán a evaluar a los proveedores de stablecoins en función de la calidad de sus certificaciones, la gobernanza de sus reservas y su capacidad para resistir shocks de redención con un riesgo de contagio mínimo. Los proveedores que puedan demostrar controles sólidos y reportes claros estarán en buena posición para moldear la próxima fase de crecimiento.

Estos cambios podrían crear oportunidades comerciales significativas. Las empresas y gestores de activos comienzan a usar tokens de dinero electrónico regulados y liquidación en cadena para optimizar operaciones de tesorería y reducir fricciones transfronterizas. La distribución de fondos tokenizados está abriendo mercados privados a una base de inversores más amplia mediante la fraccionación. Las instituciones financieras tradicionales buscan soluciones integradas de custodia, liquidación y reporte en lugar de configuraciones fragmentadas. Y el comercio financiado basado en garantías tokenizadas está emergiendo rápidamente como una frontera donde convergen redes de liquidez, intermediación crediticia y servicios seguros de activos.

En conjunto, creemos que 2026 no estará marcado por un solo avance tecnológico, sino por la capacidad de la industria para operacionalizar la regulación, integrar nuevas vías y convertir pilotos en flujos de trabajo de nivel productivo. La mayor claridad regulatoria en Europa, el progreso continuo en dinero programable y la infraestructura institucional en maduración crean un entorno favorable.

Las organizaciones mejor posicionadas para ganar serán aquellas que ejecuten: empresas que combinen disciplina de cumplimiento con agilidad en productos, que se asocien donde tenga sentido y diseñen sistemas que contemplen múltiples caminos de liquidación y resultados legales. En un mercado con expectativas institucionales en aumento, la ventaja será para las firmas capaces de ofrecer experiencias en cadena seguras, integradas y conformes a escala.

Brett Reeves

Brett Reeves es el Director de Go Network y Ventas en Europa en el proveedor de infraestructura de activos digitales institucionales BitGo. Antes de unirse a BitGo, Brett fue Jefe de Desarrollo de Negocios en Bequant, un destacado Prime Broker regulado de activos digitales. Brett fue responsable de impulsar el crecimiento global de ingresos y la gestión de relaciones estratégicas con los principales proveedores del ecosistema de activos digitales. Antes, trabajó 19 años en diversos bancos de inversión globales en sus equipos de Prime Brokerage y ventas OTC, incluyendo roles en Londres para Citibank y Nomura, y más recientemente en Standard Chartered Bank en Singapur, donde pasó 8 años desarrollando su plataforma de Prime Brokerage en divisas y tasas de interés, gestionando ventas en MENA y ASEAN. En todos sus roles, Brett ha trabajado en capacidades multifuncionales, ayudando a construir negocios y relaciones con múltiples grupos de interés. Esto ha implicado colaborar con reguladores en Oriente Medio y Asia, asegurando el cumplimiento de consideraciones transfronterizas complejas. También ha establecido estrategias de cliente y producto para garantizar los retornos y requisitos de capital, fomentando una cultura de crecimiento y un entorno abierto y colaborativo.