#比特币与黄金战争 **¿Qué hay detrás del reciente "período de enfriamiento" de Ethereum?**

Hablando del mercado de Ethereum este año, ciertamente ha experimentado una montaña rusa. Desde el pico de 4946 dólares en agosto hasta los 2991 dólares a finales de noviembre, la caída no ha sido pequeña. Pero lo interesante es que, mientras bajaba, el dinero de las instituciones en lugar de retirarse, seguía invirtiendo—¿qué está pasando exactamente?

Primero, veamos la historia en el lado de las políticas. La SEC de EE. UU. ya ha aprobado oficialmente 9 ETFs de Ethereum en físico, y gigantes como BlackRock están comprando. Hasta ahora, estos ETFs en conjunto poseen 620 millones de ETH, lo que representa el 5% de la oferta total en la red. Aunque este porcentaje no parece alto, para las instituciones es una señal clara—reconocen el valor a largo plazo de Ethereum. Además, instituciones como el Fondo de Activos Digitales (DAT) son aún más agresivas, habiendo aumentado en 2025 en 480 millones de ETH, con una presión de compra constante.

En cuanto a las actualizaciones técnicas, también hay buenas noticias. La actualización de Pectra se ha implementado oficialmente, elevando el límite de staking de 32 a 2048 ETH, y la capacidad del bloque se ha ampliado en un 50%. Esto significa que la capacidad de procesamiento de la red ha mejorado notablemente, y la experiencia del usuario debería notar los cambios.

Pero también hay desafíos que deben ser tomados en serio. El problema de la fragmentación de liquidez en Layer2 aún no está resuelto de manera fundamental, y competidores como Solana siguen ganando cuota en las tarifas de transacción, llegando ya al 17% del pastel de tarifas de Ethereum L1. Además, el aumento reciente en la proporción de holders a corto plazo está incrementando la volatilidad del mercado.

Lo que será clave en el futuro cercano es la dirección del flujo de fondos hacia los ETFs y los efectos reales de la actualización de Pectra en el ecosistema—estos dos factores influirán directamente en el ritmo a medio plazo de Ethereum.

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