Análisis profundo de los métodos de distribución de dividendos: diferencia completa entre dividendos en acciones y en efectivo, la calculadora de dividendos te ayuda a entender el mecanismo de distribución

¿Por qué las empresas cotizadas distribuyen dividendos? ¿De dónde provienen los beneficios para los accionistas?

Cuando una empresa cotizada obtiene beneficios en su operación, paga deudas, compensa pérdidas, y el resto de las ganancias se destina a retribuir a los inversores, esta práctica se llama distribución de dividendos (dividendos). Esta es una de las principales vías por las que los accionistas participan en los resultados de la empresa. Según la proporción de acciones que posea cada accionista o lo establecido en los estatutos de la empresa, la cantidad de dividendos que recibe cada uno varía. Las formas de distribución de dividendos se dividen en dos grandes categorías: una es la distribución en acciones y la otra en efectivo.

Dividendos en acciones y dividendos en efectivo: diferencias esenciales entre las dos formas de reparto

Dividendos en acciones también conocidos como “acciones gratuitas”, son la distribución gratuita de nuevas acciones por parte de la empresa a los accionistas, las cuales se ingresan directamente en la cuenta de acciones del inversor, aumentando así el número total de acciones. En contraste, dividendos en efectivo (también llamados pagos de dividendos) son cuando la empresa deposita directamente dinero en la cuenta del inversor.

La elección de la forma de distribución depende de la situación financiera de la empresa. La distribución en efectivo requiere que la empresa tenga beneficios suficientes y reservas de efectivo adecuadas, y que el pago no afecte la operación normal de la empresa; mientras que la distribución en acciones tiene un umbral más bajo, siempre que se cumplan las condiciones para el reparto, incluso si no hay suficiente efectivo, se puede optar por esta vía.

Ciclo de pago y proceso de distribución: desde el anuncio hasta la entrada en cuenta

La distribución de dividendos generalmente se realiza anualmente. En Taiwán, la mayoría de las acciones distribuyen dividendos anualmente, mientras que en las empresas estadounidenses se realiza generalmente de forma trimestral. El plan de dividendos debe ser aprobado en la asamblea de accionistas y divulgado en los informes financieros. La empresa puede divulgar los resultados anuales en febrero y pagar en abril, o divulgar en abril y pagar en junio.

El proceso de distribución de dividendos en acciones incluye cuatro fechas clave:

• Fecha de anuncio: la empresa anuncia el plan de distribución de dividendos
• Fecha de registro de derechos: se confirma quiénes son los accionistas que participarán en la distribución, aquellos que tengan acciones antes de esta fecha disfrutan del derecho a dividendos
• Fecha ex-dividendo y ex-valor: generalmente un día hábil después de la fecha de registro, en la que si se compra la acción en ese día o después, no se recibe el dividendo de este período
• Fecha de distribución: entrega formal de los dividendos a los accionistas

Es importante notar que no todas las empresas con beneficios distribuyen dividendos cada año. Si la empresa tiene proyectos importantes o necesita expandirse, puede retener las ganancias en lugar de pagar dividendos, e incluso puede devolver valor a los accionistas mediante split de acciones o recompra de acciones.

Aplicación práctica de la calculadora de dividendos: lógica de cálculo en tres formas de reparto

Distribución de dividendos en acciones puras

Supongamos que un inversor posee 1000 acciones de Cathay Financial, y la empresa decide distribuir 1 acción por cada 10 acciones poseídas:

• Cálculo de acciones a distribuir: (1000 ÷ 10) × 1 = 100 acciones
• El número total de acciones en la cuenta será: 1000 + 100 = 1100 acciones

Distribución de dividendos en efectivo pura

Supongamos que un inversor posee 1000 acciones de Hon Hai, y la empresa paga 5.2 yuanes en efectivo por acción:

• Monto del dividendo: 1000 × 5.2 = 5200 yuanes
• Después de deducir el impuesto (5%), el ingreso neto será: 5200 × 0.95 = 4940 yuanes

Distribución mixta

En una misma distribución, se entregan tanto acciones como efectivo, por ejemplo, cada 10 acciones se distribuye 1 acción y 1 yuan en efectivo:

• Se recibe 100 acciones en dividendos en acciones
• Se recibe 1000 yuanes en dividendos en efectivo
• La ganancia final será 100 acciones + 1000 yuanes

Cálculo del precio ex-dividendo y ex-valor: cómo la calculadora de dividendos determina el cambio en el precio de la acción

Tras el pago de dividendos, el precio de la acción suele experimentar una caída técnica, debido a que los activos netos de la empresa disminuyen (por el efectivo repartido) o el capital social total aumenta (por la emisión de nuevas acciones). Para calcular el nuevo precio, se usa la siguiente fórmula:

Para dividendos en efectivo Precio ex-dividendo = Precio de cierre en la fecha de registro - dividendos en efectivo por acción

Ejemplo: si el precio de cierre en la fecha de registro es 66 yuanes y el dividendo es 10 yuanes por acción, el precio ex-dividendo será 66 - 10 = 56 yuanes

Para dividendos en acciones Precio ex-valor = Precio de cierre en la fecha de registro ÷ (1 + tasa de emisión de acciones)

Ejemplo: si el precio de cierre es 66 yuanes y se distribuyen 1 acción por cada 10 (tasa de emisión 0.1), el precio ex-valor será 66 ÷ 1.1 = 60 yuanes

Para distribución mixta Precio ex-valor y ex-dividendo = (Precio de cierre en la fecha de registro - dividendos en efectivo por acción) ÷ (1 + tasa de emisión de acciones)

Ejemplo: si el cierre es 66 yuanes, y se distribuyen 1 acción por cada 10 y 1 yuan en efectivo, el precio ex-valor será (66 - 1) ÷ 1.1 = 59.1 yuanes

Dividendos en acciones vs dividendos en efectivo: consideraciones para inversores y empresas

Desde la perspectiva del inversor

Las investigaciones muestran que la mayoría de los inversores prefieren dividendos en efectivo, ya que tras el pago, pueden elegir libremente en qué invertir y no diluyen su participación (el capital social total no cambia). Sin embargo, los dividendos en efectivo están sujetos a impuestos, cuya tasa depende del período de tenencia.

A largo plazo, los dividendos en acciones tienen mayor potencial. Si la empresa crece bien, la apreciación del precio de las acciones genera beneficios que superan con creces los dividendos en efectivo. Los dividendos en acciones son más adecuados para inversores a largo plazo, mientras que los dividendos en efectivo son preferidos por inversores que buscan “asegurar ganancias”.

Desde la perspectiva de la empresa

El pago de dividendos en efectivo requiere que la empresa mantenga beneficios y flujo de caja adecuados; después del pago, el efectivo disponible disminuye, limitando su capacidad para desarrollar nuevos proyectos. Las empresas con problemas de liquidez que pagan demasiado en dividendos pueden enfrentar dificultades de circulación. En cambio, los dividendos en acciones no afectan la liquidez de la empresa.

Comportamiento del precio de la acción tras el pago de dividendos: ajuste por relleno, descuento y recuperación

El descenso en el precio de la acción tras el pago de dividendos se llama “ex-dividendo” o “ex-valor”, y suele presentar un corte evidente en la gráfica. Para mantener la continuidad en la tendencia de los gráficos de velas, se puede realizar un ajuste de recuperación:

• Recuperación previa: ajustar el precio antes del pago para reflejar el valor actual, desplazando la serie de velas hacia abajo
• Recuperación posterior: ajustar el precio después del pago para reflejar precios históricos, desplazando las velas hacia arriba
• Sin ajuste: mantener los datos originales del precio

Si el precio de la acción vuelve a subir hasta el nivel previo al pago, se dice que “rellena el hueco”; si continúa bajando, se llama “descuento”. Cuando se rellena el hueco, la riqueza del inversor aumenta con la subida del precio.

Cómo obtener información sobre dividendos: canales de consulta y herramientas útiles

Consulta en la web oficial de la empresa

Las empresas cotizadas publican anuncios de dividendos, y los inversores pueden consultarlos en la web oficial de la compañía. Muchas también ofrecen registros históricos de pagos de dividendos para referencia.

Datos oficiales de la bolsa de valores

Por ejemplo, en Taiwán, se puede consultar en la sección de anuncios del sitio web de la Bolsa de Valores de Taiwán los informes de ex-dividendo y los resultados de cálculo, que contienen datos completos desde 2003.