La verdad detrás del gráfico de tendencia del tipo de cambio del dólar australiano a 10 años: ¿por qué el dólar australiano siempre no logra subir?

La historia del dólar australiano en realidad es una tragedia de «ser aplastado por el dólar estadounidense».

La incómoda situación del dólar australiano: rebotar es fácil, mantenerse estable, difícil

El Banco de la Reserva de Australia (RBA) tiene una tasa de interés en efectivo de aproximadamente 3.60%, lo que en teoría debería atraer mucho capital caliente. Pero al mirar el gráfico de tendencia a 10 años del AUD/USD, queda claro que esta moneda básicamente sigue un ritmo de «una montaña y otra más baja».

Desde el nivel de 1.05 a principios de 2013, hasta caer por debajo de 0.70 ahora, el dólar australiano se depreció más del 35% en diez años. Durante el mismo período, el índice del dólar estadounidense subió un 28.35%, y el euro, yen y dólar canadiense frente al dólar también se depreciaron. Esto no es un problema exclusivo del dólar australiano, sino una fase generalizada de «ciclo de dólar fuerte».

En 2025, hubo una recuperación. Los precios de las materias primas subieron mucho, la Reserva Federal bajó las tasas, y el dólar australiano llegó a subir a 0.6636, con una apreciación anual del 5-7%. Pero lo clave es que —cada vez que el AUD se acerca a su máximo anterior— aparece presión vendedora. El mercado simplemente no confía en el dólar australiano.

¿Por qué el dólar australiano siempre «da un salto y luego vuelve a caer»?

Si se mira en un marco temporal más largo, el problema del dólar australiano no se debe a uno o dos factores.

Primero, el destino inherente de las monedas de materias primas. La estructura de exportación de Australia depende en gran medida del hierro, carbón y energía. China solía ser un motor de demanda, pero ahora su recuperación es claramente insuficiente. Incluso si los precios internacionales de las materias primas rebote a corto plazo, si la demanda de China no acompaña, el AUD solo tendrá movimientos «de nivel de ruido».

Segundo, la pérdida de ventaja en los diferenciales de tasas. En el pasado, el AUD era símbolo de moneda con altas tasas, y el arbitraje por diferencial de tasas era la favorita del capital caliente. Pero cuando la Reserva Federal mantiene tasas altas y el Banco de Australia enfrenta presiones inflacionarias, el espacio del diferencial se comprime mucho. La menor atracción del diferencial entre EE. UU. y Australia reduce la motivación del capital caliente.

Tercero, el impacto de la política arancelaria de EE. UU. La reducción de importaciones y exportaciones de materias primas, junto con la disminución en las exportaciones de commodities, debilitan aún más la posición del AUD como «moneda de materias primas». La diferencia de tasas entre EE. UU. y Australia es difícil de revertir, y la economía interna australiana tampoco es lo suficientemente fuerte, por lo que la atracción de activos es relativamente limitada.

El resultado es que: el dólar australiano se ha convertido en una moneda con «rebotes, pero sin una tendencia clara». Siempre que hay un pequeño movimiento externo, es fácil que se vea arrastrada, en lugar de estar guiada por sus fundamentos.

Tres factores clave que decidirán el futuro del dólar australiano

Para determinar cuándo el AUD realmente saldrá de un ciclo bajista, hay que seguir de cerca estos tres factores:

1. La política de tasas de interés del RBA — ¿Podrá el diferencial de tasas volver a ser favorable?

El RBA todavía está considerando si subirá las tasas en 2026. El Banco de la Reserva de Australia pronostica un pico de tasas en torno al 3.85%. Si la inflación persiste y el mercado laboral se mantiene resistente, el RBA podría mantener una postura hawkish, y la ventaja del diferencial de tasas tendría una oportunidad de reconstruirse. Por otro lado, si las expectativas de subida de tasas no se materializan, el soporte del AUD se debilitará claramente.

2. La economía china y los precios de las materias primas — La variable externa más importante para el AUD

Australia es esencialmente una moneda de materias primas, y la demanda de China es la variable más central. Si la actividad en infraestructura y manufactura en China se recupera, los precios del hierro generalmente se fortalecerán, y el tipo de cambio del AUD reaccionará rápidamente. Pero si la recuperación de China no tiene suficiente impulso, incluso si los precios de las materias primas rebote a corto plazo, el AUD será propenso a movimientos de vaivén.

3. La tendencia del dólar estadounidense y el sentimiento de riesgo global — ¿Hacia dónde fluirá el capital?

El ciclo de política de la Reserva Federal sigue siendo el núcleo del mercado de divisas global. En un entorno de bajada de tasas, el dólar suele debilitarse, beneficiando a monedas de riesgo como el AUD. Pero si aumenta el sentimiento de refugio y el capital vuelve a fluir hacia el dólar, el AUD, incluso sin deterioro en sus fundamentos, puede verse presionado. La tendencia de los precios energéticos y la demanda global débil aún no son optimistas, y los inversores tienden a preferir activos refugio, lo cual no favorece al AUD.

Para que el AUD salga de un ciclo alcista genuino, deben cumplirse simultáneamente tres condiciones: que el RBA vuelva a ser hawkish, que la demanda china mejore sustancialmente, y que el dólar entre en una fase estructural de debilitamiento. Si solo se cumple una de ellas, lo más probable es que el AUD oscile en un rango, con poca probabilidad de una subida unidireccional.

¿Qué opinan las instituciones sobre el AUD en 2026?

Las predicciones de los principales bancos de inversión varían mucho, reflejando la divergencia en las expectativas del mercado sobre el futuro del AUD:

Optimistas — Morgan Stanley estima que para finales de 2025 el AUD podría subir a 0.72. Basándose en que el RBA mantendrá una postura hawkish y en el fortalecimiento de los precios de las materias primas. El modelo de Traders Union muestra un promedio de aproximadamente 0.6875 para finales de 2026 y un aumento a 0.725 en 2027, destacando la fortaleza del mercado laboral australiano y la recuperación de la demanda de commodities.

Conservadores — UBS cree que, aunque la economía australiana es resistente, la incertidumbre en el comercio global y posibles cambios en la política de la Fed podrían limitar la subida del AUD, estimando que el tipo de cambio se mantendrá cerca de 0.68 a fin de año. Los economistas de CBA son aún más cautelosos, sugiriendo que la recuperación del AUD podría ser solo temporal, y que el tipo de cambio AUD/USD alcanzará un pico en marzo de 2026, para luego volver a caer hacia fin de año.

Observadores neutrales — Algunos analistas de Wall Street advierten que, si EE. UU. evita una recesión pero el dólar se mantiene muy fuerte (debido a las diferencias de tasas), será difícil que el AUD supere la resistencia de 0.67.

Combinando el patrón histórico del gráfico del AUD a 10 años, es probable que en la primera mitad de 2026 el AUD oscile entre 0.68 y 0.70, influenciado por los datos de China y las fluctuaciones en el empleo no agrícola de EE. UU. El AUD no colapsará —los fundamentos australianos son sólidos y el RBA, relativamente hawkish, brinda soporte—, pero tampoco llegará a 1.0 —las ventajas estructurales del dólar aún existen. La presión a corto plazo proviene principalmente de la volatilidad en los datos de China, mientras que las perspectivas a largo plazo son una recuperación en las exportaciones de recursos australianos y en el ciclo de las materias primas.

Consejos prácticos para invertir en AUD

El AUD/USD es uno de los pares de divisas más activos del mundo, con alta liquidez y spreads bajos, ideal para operaciones a corto plazo y estrategias de medio a largo plazo. Debido a las características estructurales de la economía australiana y su fuerte volatilidad, en comparación con otros pares, es más fácil identificar tendencias a medio y largo plazo.

Los inversores pueden participar en la volatilidad del AUD a través del trading con margen en Forex. La operativa bidireccional, con apalancamiento flexible, tiene un umbral de entrada bajo, adecuada para fondos pequeños y medianos. Pero toda inversión conlleva riesgos; el trading en Forex es de alto riesgo, y los inversores deben gestionar bien el riesgo y tener planes de stop-loss.

Reflexión final

El AUD en esencia es una «moneda de materias primas», estrechamente vinculada a los precios de cobre, hierro, carbón y otros recursos. A corto plazo, el tono hawkish del Banco de la Reserva de Australia y la fortaleza de las materias primas ofrecen soporte; pero a medio y largo plazo, hay que estar atento a las incertidumbres económicas globales y a una posible recuperación del dólar, que limitarán la subida del AUD y harán que su tendencia sea más volátil.

El AUD no es que no pueda subir, sino que cuando sube, es fácil, y cuando intenta estabilizarse, es difícil. Para cambiar realmente el patrón de debilidad a largo plazo del AUD, se necesita un cambio estructural más profundo — ya sea en la transformación económica de Australia, en la recuperación real de la demanda china, o en la reversión del ciclo del dólar. Hasta que estos cambios ocurran, el AUD será más bien una «moneda de rango en rebote», y no una «moneda en tendencia alcista».