El nuevo dólar taiwanés se ha disparado por encima de 30！¿Podrá la tendencia futura del dólar estadounidense volver a alcanzar máximos? Análisis de mercado de mayo, mira primero

El rendimiento reciente del dólar taiwanés ha sido sorprendente, en solo dos días de negociación ha subido casi un 10%, logrando superar la barrera de los 30 yuanes, una tendencia de subida única entre las monedas asiáticas. El 2 de mayo, subió un 5% en un solo día, reescribiendo el récord de mayor aumento diario en 40 años, y luego el 5 de mayo volvió a dispararse un 4.92%, alcanzando un máximo intradía de 29.59 yuanes. ¿Cómo se desarrollará realmente la tendencia futura del dólar estadounidense? ¿Queda espacio para su apreciación? Este artículo te lleva a una interpretación profunda de la lógica real del tipo de cambio del dólar taiwanés.

## ¿Podrá el dólar estadounidense seguir subiendo? La mercado da tres señales

**Señal 1: Los 28 yuanes son una línea psicológica de defensa**

Aunque la tendencia reciente ha sido feroz, en general, los expertos consideran que la probabilidad de que el nuevo dólar taiwanés suba a 28 yuanes por dólar es muy baja. ¿En qué se basa esta evaluación?

La clave está en medirlo con el índice de tipo de cambio real efectivo(REER) del Banco de Pagos Internacionales(BIS). Este índice tiene como base 100; por encima de 100 indica sobrevaloración de la moneda, por debajo de 100 muestra subvaloración. A finales de marzo, los datos muestran que el índice del dólar está en aproximadamente 113 (claramente sobrevalorado), mientras que el índice del dólar taiwanés se mantiene en torno a 96 (razonablemente subvalorado). Esto significa que el dólar taiwanés aún tiene espacio para apreciarse, pero no puede dispararse sin límite.

**Señal 2: Las monedas regionales también suben, el dólar taiwanés no es un fenómeno único**

Al observar el rendimiento general desde principios de año, se nota que:
- El dólar taiwanés se ha apreciado un 8.74%
- El yen japonés un 8.47%
- La won coreano un 7.17%

A simple vista, el dólar taiwanés tiene la mayor subida, pero al ampliar el período, las monedas asiáticas en realidad mantienen una tendencia sincronizada. Esta subida es más un fenómeno regional, no una oportunidad exclusiva del dólar taiwanés.

**Señal 3: Predicciones de las instituciones muestran que aún puede subir, pero con espacio limitado**

El análisis más reciente de UBS indica que, desde modelos de valoración, mercado de derivados y experiencias históricas, la tendencia de apreciación del dólar taiwanés todavía continuará. Pero se espera que cuando el índice de tipo de cambio ponderado por comercio del dólar taiwanés suba aproximadamente un 3% más (cercano al límite tolerado por el banco central), las autoridades podrían intensificar las intervenciones para estabilizar el tipo de cambio.

## ¿Por qué la tendencia futura del dólar estadounidense se dispara repentinamente? Tres impulsores en una vista

**Impulsor 1: La política arancelaria de Trump enciende la chispa**

Tras el anuncio del gobierno de Trump de retrasar en 90 días la implementación de aranceles equivalentes, el mercado anticipa dos grandes tendencias: una ola de compras concentradas a nivel global, beneficiando a Taiwán como principal exportador a corto plazo; además, el FMI sorprendió al elevar las previsiones de crecimiento económico de Taiwán. Estas noticias positivas atrajeron una entrada masiva de fondos extranjeros, siendo el primer impulso que elevó el dólar taiwanés.

**Impulsor 2: El banco central en una encrucijada, con capacidad limitada de intervención**

El plan de "reciprocidad justa" del gobierno de Trump claramente incluye la revisión de la "intervención en el tipo de cambio". Esto pone en una situación incómoda al banco central—que tradicionalmente ha podido intervenir con fuerza para estabilizar la moneda, pero ahora, si interviene en exceso, podría ser catalogado por el Departamento del Tesoro de EE. UU. como manipulador de divisas.

De hecho, en el primer trimestre, Taiwán registró un superávit comercial de 23.57 mil millones de dólares (un aumento del 23% respecto al año anterior), con un superávit con EE. UU. que creció un 134% hasta 22.09 mil millones de dólares. Si las limitaciones en la intervención persisten, el dólar taiwanés enfrentará una gran presión para apreciarse.

**Impulsor 3: Operaciones de cobertura de riesgo en el sector financiero**

El informe de UBS señala que la volatilidad anómala del dólar taiwanés el 2 de mayo ya excede lo que los indicadores económicos tradicionales pueden explicar. Además de las emociones del mercado, las aseguradoras y exportadores en Taiwán realizaron operaciones masivas de cobertura de divisas, junto con la liquidación concentrada de operaciones de arbitraje de financiamiento en dólares taiwaneses, que en conjunto provocaron esta fluctuación.

Especialmente, las aseguradoras de vida, que poseen activos en el extranjero por valor de hasta 1.7 billones de dólares (principalmente bonos del gobierno de EE. UU.), han carecido durante mucho tiempo de suficientes medidas de cobertura de divisas. Antes, dependían de que el banco central mantuviera el tipo de cambio bajo, pero ahora enfrentan riesgos, por lo que están vendiendo dólares y comprando yuanes taiwaneses en masa. UBS advierte que si vuelven a normalizar la escala de cobertura, podrían generar una presión de venta de aproximadamente 1000 mil millones de dólares en dólares (equivalente al 14% del PIB de Taiwán).

## La historia de la última década revela el carácter del dólar taiwanés: referencia histórica para la futura tendencia del dólar

Mirando una ventana de diez años (octubre 2014 a octubre 2024), el tipo de cambio del dólar taiwanés ha oscilado entre 27 y 34 yuanes, con una volatilidad de aproximadamente el 23%, relativamente pequeña en comparación con otras monedas globales.

Curiosamente, la yen japonesa, considerada moneda refugio, tiene una volatilidad del 50% (entre 99 y 161 yenes por dólar), el doble que el dólar taiwanés. ¿Por qué? Porque las tasas de interés del dólar taiwanés son pequeñas, y sus movimientos dependen principalmente de las políticas de aumento o reducción de tasas de la Reserva Federal, no de las del banco central de Taiwán.

**2015~2018**: Crisis bursátil en China y crisis de deuda en Europa, EE. UU. desacelera la reducción de su programa de flexibilización cuantitativa y continúa con la expansión monetaria, lo que fortaleció al dólar taiwanés.

**Después de 2018**: EE. UU. sube tasas, la tendencia de apreciación del dólar taiwanés se detiene. Pero en 2020, con la pandemia, la Reserva Federal amplió su balance de 4.5 billones a 9 billones de dólares, bajó las tasas a cero, y el dólar se depreció, permitiendo que el dólar taiwanés alcanzara los 27 por dólar.

**Después de 2022**: La inflación descontrolada en EE. UU. llevó a la Fed a subir tasas rápidamente, disparando el dólar, y el tipo de cambio subió de 27 a 32-33. Hasta que en septiembre de 2024, la Fed finalizó su ciclo de altas tasas y empezó a reducirlas, el tipo de cambio volvió a ajustarse.

## ¿Cómo deben los inversores aprovechar la futura tendencia del dólar?

**Principiantes**: Comienza con pequeñas cantidades para experimentar la volatilidad del mercado de divisas. No siempre aumentes tus posiciones, mantener una actitud estable es clave. Muchas plataformas ofrecen cuentas demo, ideales para practicar y probar estrategias.

**Operadores a corto plazo**: Si tienes experiencia en divisas, puedes operar directamente en plataformas de forex con operaciones de corto plazo en dólares taiwaneses, capturando movimientos de unos días o incluso en el mismo día. Además, sigue de cerca las decisiones del banco central de Taiwán y las últimas noticias del comercio entre EE. UU. y Taiwán, ya que influirán directamente en el tipo de cambio.

**Hedgers**: Si ya tienes activos en dólares, puedes usar contratos a plazo u otros derivados para cubrirte, asegurando las ganancias por apreciación del yuan taiwanés. Recuerda poner stops para protegerte y operar con apalancamiento bajo, esa es la clave.

**Inversores a largo plazo**: La economía de Taiwán es sólida, con exportaciones de semiconductores en auge, y el dólar taiwanés podría oscilar entre 30 y 30.5 yuanes. Para inversiones a largo plazo, se recomienda mantener entre un 5% y un 10% en divisas, diversificando el resto en otros activos globales (como acciones taiwanesas, bonos, etc.) para reducir riesgos.

## Conclusión: un "30 yuanes" en la mente de muchos

Mirando los últimos diez años, el mercado ha formado un consenso: por debajo de 30, se puede considerar comprar dólares, por encima de 32, vender. Ese "precio psicológico de 30 yuanes" se ha convertido en un punto de referencia para muchos inversores.

Aunque el yuan taiwanés ha subido rápidamente recientemente, desde una perspectiva a largo plazo, la tendencia futura del dólar seguirá siendo influenciada por las políticas de la Reserva Federal. La apreciación del dólar está impulsada principalmente por la capacidad limitada del banco central para intervenir y por la emocionalidad extrema del mercado, factores que eventualmente serán corregidos por el mecanismo de precios.

En lugar de perseguir ciegamente las subidas, es mejor evaluar racionalmente tu tolerancia al riesgo, establecer puntos de stop y usar un apalancamiento adecuado para participar. Recuerda, controlar el riesgo siempre es más importante que buscar ganancias.