¿Por qué el dólar australiano ha seguido depreciándose en los últimos diez años? ¿Existe alguna oportunidad de recuperación en el futuro?

El dólar australiano, como la quinta reserva de divisas con mayor volumen de negociación a nivel mundial (después del dólar estadounidense, euro, yen y libra esterlina), siempre ha sido objeto de atención por su volatilidad. En particular, el par AUD/USD no solo cuenta con alta liquidez y spreads bajos, sino que también es una opción popular para operaciones a corto plazo y estrategias de medio plazo.

Durante mucho tiempo, el dólar australiano ha sido considerado una moneda de alto rendimiento, frecuentemente utilizada en operaciones de carry trade y en flujos de capital especulativos. Sin embargo, si se observa en un marco temporal más amplio, el desempeño general del AUD en los últimos diez años ha sido bastante débil—salvo en ciertos periodos de rebote, la mayor parte del tiempo ha estado en declive o en consolidación.

El misterio de la depreciación del AUD en diez años: la presión de los ciclos de dólar fuerte

Desde principios de 2013, cuando el tipo de cambio estaba en 1.05, hasta 2023, el AUD/USD ha sufrido una depreciación superior al 35%. Durante el mismo período, el índice del dólar estadounidense (DXY) subió un 28.35%, lo que indica claramente que la debilidad del dólar australiano no es un fenómeno aislado, sino que responde a un ciclo global de dólar fuerte que afecta a los mercados financieros mundiales.

Otras monedas principales como el euro, yen y dólar canadiense también han mostrado tendencias de depreciación frente al dólar. Esto refleja una cuestión central: la dificultad del AUD en un contexto donde la preferencia global por el dólar estadounidense se ha intensificado. Desde una perspectiva técnica y fundamental, el AUD se encuentra en una posición relativamente desfavorable, lo que explica por qué, incluso en momentos de rebote, le resulta difícil estabilizarse en niveles altos.

Análisis de la tendencia del AUD: doble impacto de los ciclos de commodities y la estructura de diferencial de tasas

Para entender por qué el AUD no logra revertir su tendencia, es necesario revisar su comportamiento histórico y los cambios en su contexto:

2009-2011: auge de las commodities
La recuperación económica de China impulsó la demanda global de materias primas, y la diferencia de tasas favorable en Australia respecto a EE. UU. atrajo flujos de capital, llevando al AUD a acercarse a 1.05.

2020-2022: rebote por la pandemia y mercado alcista de commodities
El control relativamente estable de la pandemia en Australia, la fuerte demanda en Asia por mineral de hierro y otros recursos, junto con las políticas del Banco de la Reserva de Australia, impulsaron al AUD a subir aproximadamente un 38% en un año. En ese momento, el AUD se benefició por su carácter de moneda de commodities.

2023-2024: recuperación débil de China
Con la desaceleración del crecimiento económico chino y la volatilidad en los precios de los commodities, la ventaja del diferencial de tasas se fue reduciendo. La tendencia del AUD se volvió más débil a largo plazo.

Periodo de observación 2025-2026: recortes de tasas y recuperación de commodities
La reducción de tasas y la recuperación de precios de commodities podrían ampliar nuevamente el diferencial, pero aún está por verse si esto será suficiente para cambiar la suerte del AUD.

Desde la segunda mitad de 2025, los precios del mineral de hierro y del oro subieron considerablemente, y la política de recortes de tasas de la Reserva Federal de EE. UU. impulsó la inversión en activos de riesgo, haciendo que el tipo de cambio del AUD subiera. El AUD llegó a cotizar en 0.6636, apreciándose aproximadamente un 5-7% en 2025. Sin embargo, en una escala temporal más larga, la tendencia sigue siendo débil.

La raíz de las limitaciones en la recuperación del AUD

Cada vez que el AUD se acerca a niveles máximos anteriores, la presión vendedora aumenta notablemente, reflejando que la confianza en la moneda aún es limitada. Los analistas señalan que las principales razones incluyen:

Impacto de las políticas arancelarias de EE. UU. en el comercio
El deterioro del entorno comercial global, con una caída en las exportaciones de materias primas (metales, energía), ha afectado directamente la posición del AUD como moneda de commodities.

Dificultad para revertir la estructura del diferencial de tasas
La diferencia de tasas entre EE. UU. y Australia no muestra signos claros de mejora a corto plazo. La economía australiana no muestra un crecimiento robusto, lo que reduce la atracción de sus activos.

Falta de un impulso de crecimiento claro
El AUD actualmente se asemeja más a una moneda que “rebota, pero sin una tendencia definida”. La ausencia de un impulso de crecimiento y de un diferencial de tasas favorable hace que su movimiento sea más susceptible a factores externos, en lugar de estar guiado por sus fundamentos. Esta es la razón principal por la que el mercado mantiene una postura cautelosa respecto al AUD.

Los tres factores clave en el análisis de la tendencia del AUD

Para evaluar en un marco de medio a largo plazo los cambios en la dirección del AUD, los inversores deben centrarse en las siguientes tres variables decisivas:

1. Política monetaria y diferencial de tasas del Banco de la Reserva de Australia (RBA)
El AUD ha sido considerado una moneda de alto rendimiento, y su atractivo depende en gran medida de la estructura del diferencial de tasas. Actualmente, la tasa de interés en efectivo del RBA es aproximadamente del 3.60%, y el mercado ya empieza a anticipar una posible subida en 2026. El Banco de la Reserva de Australia estima que la tasa podría alcanzar un máximo de 3.85%.

Si la inflación persiste y el mercado laboral se mantiene resistente, una postura hawkish del RBA ayudará a restablecer la ventaja del diferencial de tasas; en caso contrario, las expectativas de subida de tasas se debilitarán, reduciendo el soporte para el AUD.

2. La relación entre la economía china y los precios de los commodities
La estructura de exportación de Australia está altamente concentrada en mineral de hierro, carbón y energía, por lo que el AUD es esencialmente una moneda de commodities. La demanda de China es la variable más importante: cuando la actividad en infraestructura y manufactura en China se recupera, los precios del mineral de hierro suelen subir rápidamente, y el AUD refleja esa tendencia en el tipo de cambio; si la recuperación china es débil, incluso un rebote temporal en los precios de los commodities puede no traducirse en una apreciación sostenida del AUD.

3. La tendencia del dólar estadounidense y el sentimiento de riesgo global
Desde la perspectiva de los flujos de capital, la política de la Reserva Federal de EE. UU. sigue siendo el principal motor del mercado de divisas. En un entorno de recortes de tasas, un dólar débil favorece a las monedas de riesgo, incluido el AUD; pero si aumenta la aversión al riesgo y los fondos vuelven a buscar refugio en el dólar, el AUD puede verse presionado incluso sin un deterioro fundamental. La reciente tendencia en los precios de la energía y la demanda global aún no es optimista, y los inversores prefieren activos de refugio, limitando el potencial alcista del AUD.

Análisis de las proyecciones de diferentes instituciones

El futuro del AUD dependerá de si la recuperación puede convertirse en una tendencia sostenida. La mayoría de los analistas coinciden en que el AUD tiene espacio para una recuperación a corto plazo, pero para volver a una tendencia alcista fuerte, se requieren condiciones macroeconómicas más claras.

Morgan Stanley en su escenario optimista
Proyecta que para fines de 2025, el AUD/USD podría subir a 0.72, apoyado en una postura hawkish del Banco de la Reserva de Australia y en un fortalecimiento de los commodities.

Modelo de Traders Union para el mediano plazo
Para fines de 2026, estima un promedio de aproximadamente 0.6875 (rango 0.6738-0.7012), y para finales de 2027, un aumento a 0.725, sustentado en un mercado laboral fuerte en Australia y en la recuperación de la demanda de commodities.

Perspectiva conservadora de UBS
A pesar de la resiliencia de la economía australiana, la incertidumbre en el entorno comercial global y posibles cambios en la política de la Reserva Federal podrían limitar la subida del AUD, proyectando un tipo de cambio cercano a 0.68 para fin de año.

Posición cautelosa de economistas del Commonwealth Bank
Recientemente, han señalado que la recuperación del AUD podría ser solo temporal. Se espera que alcance un pico en marzo de 2026, pero que vuelva a caer hacia finales de ese año.

Advertencias de riesgos según análisis de Wall Street
Si EE. UU. evita una recesión pero el dólar se mantiene muy fuerte (por las diferencias de tasas), el AUD tendrá dificultades para superar la resistencia en 0.67.

Expectativas razonables para la tendencia del AUD

Resumiendo las opiniones, en la primera mitad de 2026, el AUD probablemente oscilará entre 0.68 y 0.70, influenciado por los datos económicos de China y EE. UU. (empleo no agrícola). A corto plazo, no se espera una caída drástica del AUD, dado que los fundamentos de Australia son sólidos y el RBA mantiene una postura relativamente hawkish; sin embargo, tampoco se anticipa que supere 1.0, ya que las ventajas estructurales del dólar siguen presentes.

Las presiones a corto plazo provendrán principalmente de los datos económicos de China, mientras que los catalizadores a largo plazo serán la recuperación de las exportaciones australianas y el ciclo alcista de los commodities. Para que el AUD emerja en una tendencia alcista sostenida a medio y largo plazo, deben cumplirse simultáneamente tres condiciones: que el RBA vuelva a una postura hawkish, que la demanda china mejore sustancialmente y que el dólar estadounidense entre en una fase de debilitamiento estructural. Si solo se cumple una de estas condiciones, el AUD probablemente se mantendrá en un rango de consolidación, en lugar de una subida unidireccional.

Implicaciones para la inversión en el análisis del AUD

El carácter de moneda de commodities del dólar australiano sigue siendo evidente, especialmente en relación con precios de cobre, mineral de hierro y carbón. En general, el análisis del mercado indica que, a corto plazo, la postura hawkish del RBA y la fortaleza de los commodities ofrecerán soporte.

A medio y largo plazo, hay que estar atento a la incertidumbre global y a posibles rebotes del dólar, que limitarán el potencial alcista del AUD y podrían generar movimientos más volátiles. Aunque la volatilidad en el mercado de divisas es rápida y predecir los movimientos con precisión es difícil, el AUD, por su alta liquidez, patrones de volatilidad y estructura económica, facilita la evaluación de tendencias a medio y largo plazo.

En el análisis del AUD, la clave está en monitorear simultáneamente las señales de política del RBA, los datos económicos de China y la dirección del dólar para determinar si el AUD tiene condiciones para una tendencia alcista sostenida.