¿La tendencia a la baja del dólar podrá mantenerse hasta fin de año? Los tres principales impulsores detrás del nuevo máximo de cuatro años del euro

El índice del dólar entra en modo de recesión. Desde diciembre lleva nueve días consecutivos a la baja, con la cotización más reciente en 99.24. El euro frente al dólar también ha subido hasta 1.1637, y el mercado detecta una nueva corriente de flujo. Lo interesante es que los datos históricos revelan una pauta: en los últimos diez años, en los años en que el dólar cayó en diciembre, la proporción alcanza el 80%, con una caída media de aproximadamente 0.91%, convirtiéndose en el mes más débil del año.

La ola de recortes de tasas de la Reserva Federal impulsa la tendencia

La causa directa de la presión sobre el dólar es clara: las expectativas de recorte de tasas aumentan. Según la herramienta FedWatch de CME, las probabilidades actuales del mercado indican que hay un 89.2% de posibilidades de que la Reserva Federal vuelva a recortar 25 puntos básicos en diciembre, y además habrá dos recortes más en 2026. Estas expectativas divergentes dejan al dólar sin oportunidad de respirar, manteniéndolo bajo presión de los bajistas.

La triple amenaza podría seguir fermentándose

Lo que merece más atención son esas «variables». El equipo de estrategia G10 de Standard Bank señala que hay tres fuerzas que podrían actuar en conjunto contra el dólar:

Primero, la tendencia de aumento de tasas del Banco de Japón. Los datos más recientes muestran que las expectativas del mercado de que el Banco de Japón suba las tasas en diciembre han subido hasta un 80%. Cuando el yen se aprecia, la atracción de activos denominados en dólares disminuye.

Segundo, el cambio en el liderazgo de la Reserva Federal. Según informes, el presidente de EE. UU. ha insinuado que podría nombrar a su asesor económico en jefe, Harker, como presidente de la Fed. Este funcionario es considerado por el mercado como un decisor más dovish, y Van Luu, director de divisas globales de Russell Investments, afirma claramente: bajo su liderazgo, el dólar solo se debilitará aún más.

Tercero, la incertidumbre en las políticas comerciales. El impacto potencial de los aranceles aún está en gestación.

¿Qué tan difícil es que el euro rompa máximos?

Basándose en los factores anteriores, los analistas en general son optimistas respecto al euro frente al dólar. Russell Investments cree que el EUR/USD podría superar el máximo de aproximadamente 1.19 de este año, alcanzando un nuevo máximo en cuatro años. El estratega macro de Deutsche Bank, Tim Baker, incluso predice que el índice del dólar tiene aún un espacio de caída de aproximadamente el 2%, y podría volver a los niveles bajos del tercer trimestre.

Para los inversores en Taiwán, la fortaleza del euro se refleja directamente en el tipo de cambio. A medida que el dólar se debilita en relación, la respuesta a la pregunta de cuánto vale el euro en dólares taiwaneses también fluctúa: cuando el euro se aprecia, el precio en dólares taiwaneses sube naturalmente.

Aunque muchos analistas creen que esta tendencia bajista podría comenzar en la fase final del año o a principios de 2026, la tendencia ya está tomando forma. El ciclo de debilidad del dólar está reescribiendo silenciosamente el mapa del mercado de divisas.