La GBP cae tras la inflación del Reino Unido más fría de lo esperado; se refuerzan las señales de recorte de tasas

Sterling enfrenta vientos en contra sustanciales en los mercados de divisas tras la publicación de los datos de inflación del Reino Unido de noviembre, que fueron considerablemente más suaves de lo anticipado. La Libra Esterlina retrocedió bruscamente frente a sus principales pares el miércoles, cayendo más de 0,5% para acercarse a 1.3340 frente al Dólar Estadounidense (USD), mientras los inversores recalibraban sus expectativas para la próxima decisión de política monetaria del Banco de Inglaterra.

Datos de inflación del Reino Unido decepcionan a los mercados, señalan recorte de tasas del BoE

La última lectura del Índice de Precios al Consumo (CPI) para noviembre mostró una aceleración en la desinflación en toda la economía del Reino Unido. Según la Oficina de Estadísticas Nacionales, la inflación general se desaceleró a 3,2% interanual, por debajo del pronóstico consensuado del 3,5% y del 3,6% de octubre. Esto marca el segundo mes consecutivo de disminución en la inflación general, ofreciendo un optimismo renovado de que las presiones de precios se están acercando al objetivo del 2% del Banco de Inglaterra.

La inflación subyacente, que excluye los costos volátiles de alimentos, energía, alcohol y tabaco, también sorprendió a la baja en 3,2%, frente a las expectativas del 3,4% y la lectura previa del 3,4%. La inflación general mes a mes se contrajo en 0,2%, desafiando las previsiones de una lectura estable tras la ganancia mensual del 0,4% en octubre.

Quizás lo más notable para los responsables del BoE, la inflación del sector servicios—un indicador clave de la dinámica subyacente de los precios—se desaceleró a 4,4% desde 4,5% en el mes anterior. Esta tendencia de enfriamiento en la inflación de servicios refuerza la posibilidad de alivio en las tasas de interés.

Debilidad en el empleo aumenta las expectativas de flexibilización monetaria

En línea con la narrativa dovish, el mercado laboral del Reino Unido ha comenzado a mostrar signos de estrés. Los datos de empleo para el período de tres meses que finalizó en octubre revelaron una dinámica de contratación decepcionantemente débil. La tasa de desempleo de la OIT subió a 5,1%, marcando el nivel más alto en casi cinco años y señalando un deterioro en las condiciones del mercado laboral que podría llevar al banco central a actuar más pronto que tarde.

La combinación de presiones inflacionarias en disminución y aumento del desempleo ha sellado efectivamente las expectativas de una reducción en las tasas de interés del BoE en la reunión de política monetaria del jueves, ejerciendo una presión adicional a la baja sobre las valoraciones del Sterling.

El dólar estadounidense se recupera a pesar de la suavización del mercado laboral

Mientras el Sterling se debilitaba, el Dólar Estadounidense experimentó una recuperación notable el miércoles, con el índice del dólar (DXY) ganando un 0,4% para cotizar cerca de 98,60. El dólar se recuperó bruscamente desde el nadir de 10 semanas de martes, alrededor de 98,00, a pesar de señales mixtas del informe de Nóminas No Agrícolas de noviembre.

El mercado laboral de EE. UU. mostró un panorama complejo: mientras la tasa de desempleo subió a 4,6%—el nivel más alto desde septiembre de 2021—indicando un aumento en la holgura del mercado laboral, la creación de empleo cayó a solo 64,000 puestos en noviembre tras las 105,000 pérdidas en octubre. Normalmente, el deterioro en las condiciones de empleo alimenta las expectativas de recortes en las tasas de la Reserva Federal; sin embargo, los participantes del mercado creen que la lectura de octubre fue artificialmente deprimida por un cierre prolongado del gobierno de EE. UU.

De cara al futuro, la herramienta CME FedWatch actualmente estima que la Fed mantendrá las tasas en el rango del 3,50%-3,75% en la reunión de política de enero, sugiriendo una expectativa limitada de cambios inmediatos en los recortes de tasas. Esta postura mesurada refleja las preocupaciones hawkish continuas de los funcionarios de la Fed sobre posibles riesgos de inflación.

El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, subrayó recientemente esta perspectiva, advirtiendo que mover la política monetaria hacia un territorio acomodaticio podría agravar las presiones de precios ya elevadas. “Esa no es un riesgo que elegiría correr en este momento”, escribió Bostic, señalando la renuencia del banco central a recortar tasas de manera agresiva a pesar de la debilidad del mercado laboral.

El mercado centra su atención en el IPC de EE. UU. de noviembre

El dato clave en la radar de los inversores es el Índice de Precios al Consumidor de EE. UU. de noviembre, que se publicará el jueves. Esta cifra de inflación será fundamental para moldear las expectativas del mercado sobre la trayectoria de la política de la Fed, especialmente porque los funcionarios han advertido que más recortes de tasas podrían reavivar las expectativas de inflación entre empresas y consumidores—una preocupación dada la persistente sobrepasación de la inflación del objetivo del 2%.

Perspectiva técnica: GBP/USD mantiene una tendencia alcista moderada

Desde un punto de vista técnico, el GBP/USD ha retrocedido a 1.3340 pero mantiene un sesgo alcista a medio plazo, con el precio por encima de la Media Móvil Exponencial de 20 días (EMA) en 1.3305. Sin embargo, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días ha caído a 56 tras no lograr condiciones de sobrecompra, lo que sugiere una disminución en el impulso alcista y posibles señales de reversión emergentes.

Usando los niveles de retroceso de Fibonacci desde el reciente máximo de 1.3791 hasta el mínimo de 1.3008, el retroceso del 50% en 1.3399 representa una resistencia inmediata. Una caída por debajo del nivel del 38,2% en 1.3307 podría socavar el tono general y exponer objetivos de soporte hacia el retroceso del 23,6% en torno a 1.3200.

En el lado alcista, un cierre sostenido por encima del máximo del martes de 1.3456 reabriría el camino hacia el nivel psicológico de 1.3500 y potencialmente extendería las ganancias aún más.

¿Qué impulsa la Libra Esterlina en los mercados de divisas?

La Libra Esterlina, emitida por el Banco de Inglaterra, sigue siendo una de las monedas más activamente negociadas del mundo, representando aproximadamente el 12% del volumen global de divisas—con un promedio de $630 billion diario. El par principal GBP/USD, conocido coloquialmente como “Cable”, por sí solo representa aproximadamente el 11% de todas las transacciones FX.

La política monetaria es el principal motor de la valoración del Sterling. Las decisiones de tasas de interés del BoE, guiadas por su mandato de mantener la estabilidad de precios en torno al objetivo del 2% de inflación, impactan directamente en los flujos de capital y en la posición de los inversores. Las subidas de tasas generalmente fortalecen al GBP al hacer que los activos del Reino Unido sean más atractivos para los inversores globales, mientras que las bajadas de tasas ejercen presión a la baja sobre la moneda.

La salud económica general—medida a través de publicaciones del PIB, encuestas PMI y cifras de empleo—influye significativamente en la dirección del Sterling. Datos económicos sólidos fomentan tanto las entradas de capital extranjero como posibles aumentos en las tasas del BoE, ambos apoyando al libra. Por el contrario, señales económicas débiles suelen arrastrar al Sterling hacia abajo.

El Balance Comercial del Reino Unido también merece atención, ya que las exportaciones netas positivas aumentan la demanda de la moneda y apoyan las valoraciones del Sterling, mientras que los déficits impulsados por importaciones pesadas las presionan a la baja.

Para quienes siguen las tasas de conversión de divisas, los movimientos en GBP/USD se reflejan en pares relacionados. Como ejemplo, convertir 4000 AUD a GBP ilustra cómo las monedas vinculadas a commodities, como el Dólar Australiano, se correlacionan con cambios en el apetito por el riesgo que impactan simultáneamente en la posición del Sterling.