Escaneo semanal del mercado de divisas: el yen continúa debilitándose, el efecto de la política de aumento de tasas se ve reducido

Patrón de volatilidad multimoneda

La semana pasada (15 a 19 de diciembre), el mercado de divisas global mostró una tendencia diferenciada. El índice del dólar estadounidense subió ligeramente un 0.33%, mientras que las monedas no estadounidenses tuvieron un rendimiento variado. La moneda única europea cayó un 0.23% bajo presión, la yen japonesa fue la que más cayó, con un descenso del 1.28% en la semana, el dólar australiano bajó un 0.65%, y la libra esterlina subió ligeramente un 0.03% en contra de la tendencia. En este contexto, las monedas de mercados emergentes como el dólar de Sudáfrica frente al dólar taiwanés también se vieron afectadas por el fortalecimiento global del dólar estadounidense.

La yen japonesa se acerca a un umbral psicológico, señales de intervención cada vez más claras

El USD/JPY fue la pareja con mejor rendimiento esta semana, con una subida del 1.28%, impulsada principalmente por la política de “subida moderada de tasas” del Banco de Japón.

El Banco de Japón aumentó la tasa de interés en 25 puntos básicos según lo planeado, pero el gobernador Ueda Yoshimasa fue cauteloso en su discurso en la conferencia de prensa, lo que generó confusión en el mercado respecto a las futuras políticas. Al mismo tiempo, el nuevo gobierno japonés lanzó un plan de apoyo fiscal de 18.3 billones de yenes, una medida fiscal expansiva que en gran medida contrarrestó los efectos contractivos de la subida de tasas.

En términos de tipo de cambio, el USD/JPY se acerca al umbral de 158. Morgan Stanley advirtió que si en el corto plazo el yen se devalúa más allá de 160, se cumpliría el criterio de “volatilidad anormal del tipo de cambio”, aumentando significativamente la probabilidad de intervención del mercado por parte de las autoridades japonesas. Por otro lado, Nomura Securities tiene una opinión diferente, considerando que en un entorno global de bajada de tasas, la tendencia a largo plazo del dólar débil no se revertirá, y pronostica que en el primer trimestre del próximo año el yen se apreciará hasta cerca de 155. Sumitomo Mitsui Banking Corporation es aún más pesimista, estimando que en el primer trimestre de 2026 el yen frente al dólar podría depreciarse aún más, hasta 162.

Desde el punto de vista técnico, el USD/JPY ha superado la media móvil de 21 días, y el indicador MACD emite una señal de compra. Si rompe la barrera de 158, podría abrirse un espacio para un mayor ascenso. Por el contrario, si encuentra resistencia por debajo de 158, el riesgo de corrección aumentará, con un soporte en torno a 154.

Esta semana, será importante seguir las declaraciones del gobernador del Banco de Japón y las señales de intervención verbal por parte de las autoridades. Si el gobernador adopta una postura hawkish o las autoridades elevan la probabilidad de intervención, el USD/JPY podría retroceder.

El euro se recupera y corrige, la senda de bajada de la Fed en 2026 sigue en duda

El movimiento del euro/dólar tuvo un patrón de “subida y posterior caída” en forma de V, cerrando la semana con una caída del 0.23%.

El Banco Central Europeo mantuvo las tasas sin cambios como se esperaba, pero la presidenta Lagarde no envió señales hawkish como muchos anticipaban, lo que sorprendió a los inversores. En EE. UU., los datos de empleo de noviembre mostraron resultados mixtos, y los indicadores de precios del mismo período estuvieron por debajo de las expectativas. Grandes bancos de inversión como Morgan Stanley y Barclays señalaron que estas estadísticas estaban claramente afectadas por factores técnicos y desviaciones en los ajustes estacionales, dificultando reflejar con precisión las tendencias fundamentales de la economía.

En cuanto a las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal, el mercado prevé en general dos recortes en 2026, con una probabilidad del 66.5% para el recorte en abril. Instituciones como Danske Bank confían en el rendimiento a medio plazo del euro, argumentando que la Fed podría entrar en un ciclo de bajada de tasas mientras que el BCE mantiene las tasas altas, ampliando así la diferencia de tasas reales. Además, la recuperación de activos en Europa, el aumento de la demanda de cobertura en dólares y la disminución de la confianza en los mecanismos estadounidenses también apoyan al euro.

Desde el punto de vista técnico, el euro/dólar sigue operando por encima de varias medias móviles, y en el corto plazo no se descarta que intente desafiar nuevamente el máximo previo de 1.18. Si encuentra soporte, la media móvil de 100 días en torno a 1.165 será una línea de defensa.

Los focos del mercado esta semana incluyen la publicación de los datos del PIB del tercer trimestre en EE. UU. Si el crecimiento supera las expectativas, será un factor alcista para el dólar; si no, favorecerá al euro/dólar.

Panorama del mercado

Esta semana, será crucial seguir la evolución de la situación geopolítica y los datos económicos de EE. UU., ya que estos serán factores clave para determinar la dirección de los principales pares de divisas.