Línea de vida y muerte de la minería de Bitcoin: la potencia de cálculo se dirige hacia la IA, las energías renovables se convierten en la tabla de salvación

Los mineros de Bitcoin están en una encrucijada. Con el precio de BTC oscilando cerca de $87.60K, el Hash Price ha caído a un mínimo histórico de 39.4 dólares/PH/s/día, y la rentabilidad de muchas pequeñas y medianas empresas mineras ha llegado a su punto más bajo, con algunos mineros cotizados en bolsa incluso reportando pérdidas. Esta “crisis de la minería” está obligando a toda la industria a acelerar su transición — de la simple minería de Bitcoin a la operación de centros de datos de IA, al mismo tiempo que aprovechan los beneficios de las energías renovables.

La crisis de los mineros: exceso de hashrate, costos descontrolados

Este cuarto trimestre, la situación para los mineros no ha sido fácil. Aunque la red ha alcanzado un nuevo máximo histórico de más de 1 Zettahash, esto ha generado un problema: cuanto más competitiva es la carrera, menores son las ganancias por unidad de hashrate. La mayoría de las empresas mineras han establecido su punto de equilibrio en 40 dólares/PH/s/día, pero actualmente el Hash Price se sitúa por debajo de esa línea, lo que significa que cada segundo de operación adicional genera más pérdidas.

Peor aún, los costos de financiamiento, la depreciación de los equipos y los gastos en electricidad están presionando desde tres frentes. En un entorno de altas tasas de interés, pedir dinero es más caro; la rápida iteración de chips de nueva generación hace que los equipos antiguos se deprecien rápidamente; y la electricidad representa la mayor parte del costo de minería. Como resultado, el costo promedio por Bitcoin para los mineros ha subido a 137,800 dólares, muy por encima de los beneficios netos actuales del mercado.

Algunos operadores han comenzado a reducir la frecuencia de operación para ahorrar energía, lo que ha provocado una caída del 8% en el hashrate de la red — una señal clara de que la industria está en dificultades.

La revolución de la IA llama a la puerta: oportunidades de ganancias extraordinarias en los centros de datos

Mientras los mineros enfrentan dificultades, surge una nueva oportunidad: la demanda explosiva de cálculos de IA.

Para los mineros, esto es una oportunidad divina. Ya poseen los activos clave necesarios para construir centros de datos de IA: contratos de suministro eléctrico a gran escala y estables, infraestructura de centros de datos profesionales y sistemas de enfriamiento maduros. Estos activos encajan casi perfectamente con la implementación de clústeres de GPU NVIDIA y las demandas de energía y refrigeración para entrenar IA generativa.

Lo mejor de todo es que cada vez más gigantes tecnológicos están dispuestos a firmar contratos de servicios de IA a largo plazo con los mineros. Google, Microsoft y otras empresas necesitan urgentemente recursos de computación externos, y la infraestructura de los mineros se vuelve muy codiciada. Se estima que estos contratos podrían generar miles de millones de dólares en ingresos estables para los mineros.

Ya hay ejemplos concretos de esta transición en la industria:

Core Scientific en el Q3, la participación de ingresos de HPC/IA alcanzó el 21%, con un crecimiento rápido.

Bitfarms es aún más audaz: planean salir completamente de la minería de Bitcoin para 2027, transformando sus instalaciones en Washington en centros de alto rendimiento con soporte de GPU NVIDIA, apostando a que la IA será el futuro.

Cipher Mining tiene como objetivo expandir su hashrate a 1.7 GW para 2026, centrando sus esfuerzos en servicios de IA. JPMorgan ha elevado su calificación a “sobreponderar”, y los analistas ya evalúan estos mineros en función de la lógica de valoración de centros de datos (normalmente con un P/E de 20-25 veces).

TeraWulf prioriza la transferencia de recursos energéticos hacia cálculos de IA, incluso sacrificando parte de su capacidad minera para liberar recursos.

Curiosamente, aunque la participación de los negocios de IA en los ingresos totales de estos mineros aún es pequeña, el sentimiento de los inversores ya ha cambiado. Las acciones de los mineros comienzan a desconectarse de la volatilidad del precio de Bitcoin, e incluso suben en medio de un mercado lateral de BTC — una clara señal del entusiasmo del mercado por la historia de la “transición a la IA”.

Ethan Vera, CEO de Luxor Technology, observa una tendencia: los mineros están activamente “desconectando” sus máquinas de minería de Bitcoin para usar esa capacidad y energía en tareas de cálculo de IA. Él cree que esta tendencia acelerará aún más.

La batalla por las energías renovables: reducción de costos y beneficios ESG

Al mismo tiempo que se orientan hacia la IA, los mineros también están apostando por las energías renovables.

Las energías renovables de bajo costo son un doble beneficio. Desde un punto de vista económico, la energía eólica, hidroeléctrica y solar tiene costos marginales muy bajos, especialmente en regiones ricas en recursos como Texas, Islandia y Canadá; y desde una perspectiva de imagen, en medio de la tendencia ESG, operar centros de datos con energías renovables puede mejorar significativamente la calificación de las empresas.

Los mineros ya están en acción:

Sangha Renewables en Texas, en el condado de Ector, ha puesto en marcha una instalación de minería con 20 MW de energía solar, convirtiendo directamente la luz solar en Bitcoin.

Phoenix Group ha llegado a Etiopía, aprovechando sus abundantes recursos hidroeléctricos para iniciar operaciones mineras con 30 MW.

Canaan y Soluna colaboran en Texas para desplegar instalaciones eólicas, además de desarrollar mineros adaptativos optimizados por IA para maximizar la eficiencia energética.

Según un estudio reciente de Cambridge, para 2025, más del 52.4% de la energía utilizada en la minería de Bitcoin en todo el mundo provendrá de fuentes renovables (de las cuales el 42.6% será eólica/hidroeléctrica y el 9.8% nuclear), un aumento significativo respecto a 2022. Esto indica que los mineros ya están migrando en masa a regiones con mayor concentración de energías renovables.

Este cambio tiene un impacto tangible en los negocios: la electricidad representa entre el 40% y el 60% del gasto total de minería. Si los mineros pueden acceder a energías renovables mediante contratos a largo plazo a precios bajos, su estructura de costos puede mejorar drásticamente. Además, esto ayuda a evitar riesgos como los asociados con Tether, que en Uruguay tuvieron que cerrar sus operaciones de minería debido a un aumento explosivo en los precios de la energía el año pasado, sirviendo como advertencia para la industria.

Los ganadores ya emergen: las acciones de los que lograron la transición se disparan

Con esta gran reestructuración en marcha, el mercado está haciendo sus selecciones.

Los mineros que han logrado transformarse con éxito están ganando la atención de los inversores institucionales. Iris Energy (IREN) ha subido más de 4 veces en 2023, Cipher Mining ha sido mejor calificado por JPMorgan, y empresas como CleanSpark también están captando interés — todos ellos comparten una estrategia activa de adopción de IA y energías renovables.

Por otro lado, las pequeñas y medianas empresas mineras que siguen aferradas a la minería de Bitcoin, con deudas elevadas y sin ventajas de costos, enfrentan una presión de eliminación. Wolfie Zhao, analista de TheMinerMag, advierte que la cuota de mercado de los mineros cotizados en EE. UU. está siendo erosionada por competidores extranjeros, y que el panorama para estos en el cuarto trimestre es “sumamente difícil”.

En general, se estima que para 2026, la tasa de conversión a HPC/IA alcanzará el 35%, con un mercado potencial de cientos de miles de millones de dólares. Es una etapa de beneficios por transición: quienes reaccionen rápido, tengan capital y puedan acceder a energía renovable a bajo costo, podrán capturar una gran parte del mercado.

Conclusión: el punto de inflexión ya ha llegado

Los mineros de Bitcoin están atravesando una dura fase de eliminación. Los costos elevados y la competencia feroz han convertido la minería en un negocio que ya no es de altos beneficios, y la transición hacia centros de datos de IA y optimización con energías verdes se presenta como la estrategia de supervivencia actual.

Los ganadores finales serán aquellos que puedan aprovechar sus años acumulados de recursos energéticos y ventajas en infraestructura para transformarse con éxito en actores de la IA y las energías limpias. Para toda la ecosistema cripto, esta transición también envía una señal importante: la industria de Bitcoin está evolucionando hacia un camino más maduro, racional y sostenible.