Tres formas de valorar una acción: entendiendo el valor nominal, contable y de mercado

Cuando hablamos de invertir en acciones, nos encontramos con tres conceptos clave que definen cómo se valúa un activo: el valor nominal, el valor contable y el valor de mercado. Aunque muchos inversores operan únicamente observando el precio en pantalla, comprender estas tres perspectivas es fundamental para identificar oportunidades y evitar decisiones precipitadas. En esta guía desgranamos cada uno de estos valores, explicamos cuándo aplicarlos y cuáles son sus limitaciones reales.

Cómo se calcula cada tipo de valor

El punto de partida para diferenciar estas tres valoraciones está en los datos que utilizamos para obtenerlas.

El valor nominal de una acción parte de un cálculo sencillo: dividimos el capital social de la empresa entre el número total de acciones emitidas. Tomemos un ejemplo práctico: si BUBETA S.A. posee un capital social de 6.500.000 € y ha emitido 500.000 acciones, el valor nominal de cada acción será de 13 €. Este figura representa el precio inicial teórico de emisión.

El valor contable, también llamado valor neto contable o valor en libros, requiere restar los pasivos de los activos totales y dividir el resultado entre las acciones emitidas. Imaginemos MOYOTO S.A. con activos de 7.500.000 €, pasivos de 2.410.000 € y 580.000 acciones emitidas. El cálculo nos da: (7.500.000 - 2.410.000) / 580.000 = 8,775 € por acción. Este valor refleja qué parte del patrimonio neto le corresponde teóricamente a cada accionista.

El valor de mercado es el que observamos en tiempo real en nuestras plataformas de trading. Se obtiene dividiendo la capitalización bursátil entre el número de acciones. Si OCSOB S.A. tiene una capitalización de 6.940 millones de euros y 3.020.000 acciones emitidas, su valor de mercado será aproximadamente 2,298 €. Este es simplemente el precio resultante del cruce entre órdenes de compra y venta.

Qué revela realmente cada valor sobre una inversión

Más allá de las fórmulas matemáticas, cada tipo de valoración nos comunica información distinta sobre la empresa y sus acciones.

El valor nominal marca el inicio. En renta variable tiene poco protagonismo porque las acciones no tienen vencimiento predeterminado. Su verdadero peso aparece en bonos convertibles, donde se establece un precio de conversión prefijado que actúa como referencia para futuras transacciones. Cuando IAG emitió bonos convertibles en mayo de 2021, ese valor nominal de referencia determinaba a qué precio podríamos canjearlos por acciones.

El valor contable es especialmente valioso si queremos evaluar la salud financiera real de una empresa. Al comparar el patrimonio neto con el precio de cotización, podemos identificar si una compañía está infravalorada o sobrevalorada desde una perspectiva contable. Los inversores que practican value investing, siguiendo la filosofía de “comprar buenas empresas a buen precio”, utilizan este valor como referencia central. Sin embargo, presenta ineficiencias significativas al valorar tecnológicas y small caps, donde los activos intangibles (patentes, marca, software) tienen poco reflejo en balance.

El valor de mercado es lo que realmente operamos. A diferencia del valor contable que responde a “lo que debería ser”, el precio de mercado nos dice “lo que es”. Descuenta todos los factores intrínsicos y externos: expectativas de crecimiento, cambios normativos, sentimiento del sector, ciclos económicos. Por eso el precio no indica si es caro o barato; esa evaluación requiere indicadores adicionales como el PER, ratios de rentabilidad y análisis fundamental profundo.

Cuándo y cómo aplicar cada valoración en tus inversiones

Usos del valor nominal en la práctica

El valor nominal tiene aplicación limitada en operaciones diarias de bolsa, pero sigue siendo relevante en ciertos contextos. Aparece de forma activa en emisiones de bonos convertibles, donde establece el precio de conversión futuro. Aunque no se calcula exactamente con la fórmula tradicional, actúa como referencia vinculante que conocemos de antemano.

Usos del valor contable: la herramienta del value investor

El valor contable es central en la estrategia de quienes buscan empresas con balance sólido a precios razonables. La lógica es clara: a) Si el balance es fuerte pero el precio es excesivo, no se invierte. b) Si el precio atrae pero el balance genera dudas, tampoco. c) Si el balance es sólido y el precio está por debajo del que la contabilidad sugeriría, entonces sí.

Un ejemplo práctico: comparemos dos gasistas del IBEX 35 usando el ratio Precio/Valor Contable (P/VC). Si Enagas cotiza con un P/VC menor que Naturgy, significa que está más barata en términos de valor en libros, lo que la convierte en candidata más interesante para inversores value. Pero esto es solo un filtro inicial; otros factores como calidad de ingresos, endeudamiento y perspectivas sectoriales deben confirmarlo.

Usos del valor de mercado: operando en tiempo real

El precio que vemos en pantalla es nuestro principal instrumento operativo. En horarios de negociación (09:00-17:30 en Europa, 15:30-22:00 en EEUU, 02:00-08:00 en Japón), el precio oscila según órdenes de compra y venta. Fuera de esos horarios, solo podemos dejar órdenes limitadas que se ejecutarán si el mercado coopera.

Un caso: si META PLATFORMS cae a 113,02 $ al cierre y esperamos más debilidad, podemos establecer una orden de compra limitada a 109,00 $. La orden solo se ejecutará si el precio real toca ese nivel. El valor de mercado es la brújula para definir puntos de entrada, salida, take-profits y gestión de riesgo.

Las limitaciones reales de cada método

El valor nominal: su principal debilidad es ser prácticamente obsoleto en renta variable. Se circunscribe al momento de emisión y aporta poco a la operativa moderna de trading.

El valor contable: resulta problemático con empresas pequeñas y tech-companies donde predominan activos intangibles. Además, las empresas pueden aplicar “contabilidad creativa” que distorsiona el valor neto contable. Un balance que en papel parece saludable puede esconder realidades financieras distintas.

El valor de mercado: su mayor vulnerabilidad es la indeterminación. Se ve arrastrado constantemente por factores que poco tienen que ver con la empresa: decisiones de política monetaria del banco central, hechos relevantes del sector, cambios en expectativas macroeconómicas, incluso euforia especulativa sin fundamento. Una acción puede revalorizarse iracionalmente simplemente por la moda sectorial, distorsionando completamente su realidad financiera.

Tabla de referencia rápida

Conclusión: integra los tres valores en tu estrategia

No existe un único valor “correcto”: existe el valor adecuado para cada contexto. Un inversor value necesita comprender el valor contable, pero también reconocer sus límites. Un trader intradía opera directamente sobre el valor de mercado, sin olvidar que ese precio puede desconectarse de la realidad fundamental.

Lo importante es no depender exclusivamente de un ratio o una perspectiva. El valor nominal establece la referencia inicial, el contable nos muestra la salud financiera real, y el de mercado nos pone en contacto con la realidad operativa del momento. Integrar las tres perspectivas es lo que separa a los inversores ocasionales de quienes toman decisiones verdaderamente informadas. La clave está en interpretar cada valor respetando su propósito específico y sus limitaciones inherentes.