La fortaleza del dólar erosiona el yen mientras las perspectivas de recorte de tasas de la Reserva Federal se desvanecen

Las dinámicas del mercado cambiaron drásticamente el martes cuando el yen japonés tocó un mínimo de nueve meses, con la moneda cayendo a 155.29 frente al dólar estadounidense. Esta depreciación refleja un cambio pronunciado en las expectativas del mercado respecto a la decisión de política monetaria de la Reserva Federal del 10 de diciembre. La probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos en la tasa se ha reducido significativamente, con los mercados de futuros ahora valorando solo un 43% de probabilidad en comparación con el 62% de hace solo siete días, una reversión sustancial que subraya la disminución de las apuestas por un alivio.

El colapso de la moneda y las preocupaciones de política

Los principales funcionarios de Japón se movieron rápidamente para abordar el deterioro del yen. La Ministra de Finanzas Satsuki Katayama advirtió durante una rueda de prensa sobre movimientos de moneda “unilaterales y rápidos” y su posible impacto negativo en el crecimiento económico, lo que provocó un diálogo programado entre la Primera Ministra Sanae Takaichi y el Gobernador del Banco de Japón Kazuo Ueda. El momento resulta crítico: los marcos de política monetaria y fiscal expansiva en curso han contribuido históricamente a la debilidad del yen, creando fricciones con el deseo declarado de las autoridades de mantener la estabilidad.

La reevaluación de la Fed redefine el cálculo del mercado

La disminución de la probabilidad de un recorte de tasas en diciembre proviene de señales económicas contradictorias. Mientras que el mercado laboral de EE. UU. muestra indicadores preocupantes—el Vicepresidente de la Reserva Federal Philip Jefferson calificó las condiciones como “lentas”, citando la hesitación en la contratación por parte de las empresas y los riesgos emergentes de despidos—algunos responsables políticos sugieren que mantener las tasas en diciembre podría ser simplemente una pausa temporal en lugar de un cambio de política.

El análisis de las principales instituciones financieras advierte que los datos de empleo, que se conocerán el jueves cuando lleguen las cifras de nóminas de septiembre, serán decisivos para determinar la trayectoria de la Fed. Este entorno de corrientes económicas cruzadas ha complicado la orientación futura y ha asustado a los mercados de acciones.

Efectos en cascada en todas las clases de activos

El sentimiento de los inversores se deterioró notablemente, presionando a los tres principales índices bursátiles de EE. UU. a la baja. Los rendimientos de los bonos del Tesoro respondieron de manera predecible: el bono a dos años bajó 0.2 puntos básicos hasta 3.6039%, mientras que el de 10 años subió 0.6 puntos básicos hasta 4.1366%. Los mercados de divisas globales también sintieron las reverberaciones, con el euro manteniéndose estable en $1.1594, la libra esterlina retrocediendo un 0.1% hasta $1.3149 (marcando una tercera sesión consecutiva de pérdidas), el dólar australiano cayendo a $0.6493 y el dólar neozelandés manteniéndose cerca de $0.56535.

La interacción entre las expectativas de política de la Fed, la dinámica del mercado laboral y las valoraciones de las monedas demuestra cuán interconectados se han vuelto los mercados financieros modernos. A medida que se acerca el informe de empleo del jueves, los participantes permanecen atentos a cualquier comentario nuevo que pueda recalibrar las probabilidades de recorte de tasas y redefinir las posiciones en los mercados de divisas, acciones y renta fija.