AUD/USD cae a pesar de la inflación Señal hawkish sobre la inflación—Análisis técnico y perspectivas de recorte de tasas

El dólar australiano se debilita por sexta sesión consecutiva a medida que las probabilidades de una subida de tasas del RBA aumentan al 28% en febrero. A pesar de que las expectativas de inflación suben a 4.7%, el AUD lucha contra la fortaleza del USD. Las tasas de cambio de 103 euros a AUD reflejan una volatilidad más amplia en las monedas de mercados emergentes.

El Dólar australiano (AUD) está bajo presión sostenida frente al Dólar estadounidense (USD), marcando seis días de pérdidas consecutivas. Aunque los datos recientes de inflación deberían apoyar teóricamente a la moneda, la dinámica del mercado presenta un panorama más complejo.

La paradoja de la inflación: por qué las expectativas en aumento no ayudan al AUD

Las Expectativas de Inflación del Consumidor en Australia subieron a 4.7% en diciembre, desde el mínimo de tres meses de 4.5% en noviembre. En apariencia, este dato refuerza la postura del Banco de la Reserva de Australia (RBA) de endurecimiento, que normalmente impulsa la moneda local. Instituciones importantes como Commonwealth Bank of Australia y National Australia Bank han cambiado sus pronósticos para anticipar aumentos de tasas más tempranos de lo inicialmente proyectado.

La valoración del mercado revela la magnitud de las expectativas hawkish: los contratos de swap asignan actualmente una probabilidad del 28% a una subida de tasas en febrero, con casi un 41% de probabilidades en marzo. Para agosto, los mercados han casi completamente descontado movimientos de endurecimiento. Esta posición surgió tras la postura hawkish del RBA en su última reunión de 2025 la semana pasada, señalando que los responsables de la política permanecen enfocados en frenar una inflación obstinada en un entorno económico con capacidad limitada.

Sin embargo, paradójicamente, la debilidad del AUD persiste. La lucha de la moneda refleja un cambio fundamental en la dinámica de tasas globales: la sobreperformance del Dólar estadounidense está superando las señales positivas locales.

El índice del dólar estadounidense se fortalece ante escepticismo sobre recortes de tasas de la Fed

El Índice del Dólar (DXY), que mide la fortaleza del USD frente a seis monedas principales de mercados desarrollados, continúa rondando los 98.40. La resiliencia del dólar proviene de la rápida disminución de las expectativas de recortes adicionales de tasas por parte de la Reserva Federal.

Los datos recientes del mercado laboral estadounidense mostraron señales mixtas. La nómina de noviembre creció en 64,000—ligeramente por encima de las previsiones—pero las cifras de octubre sufrieron una revisión a la baja significativa. Mientras tanto, la tasa de desempleo subió a 4.6%, marcando el nivel más alto desde 2021. Las ventas minoristas permanecieron estables mes a mes, señalando que el impulso del gasto del consumidor se está enfriando.

El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, aportó un contexto crucial en recientes declaraciones, calificando el informe de empleo como una “imagen mixta” que no altera materialmente la perspectiva de la Fed. Bostic enfatizó su preferencia por mantener tasas sin cambios en las reuniones recientes de política. Más importante aún, destacó que varias encuestas están señalando mayores costos de insumos, con las empresas decididas a mantener márgenes de ganancia mediante aumentos de precios. Su evaluación: “Las presiones de precios no provienen solo de aranceles—la Fed no debería apresurarse a declarar victoria sobre la inflación.”

Los responsables de la Fed siguen divididos sobre la política para 2026. La proyección mediana contempla solo una reducción de tasas el próximo año, mientras que algunos responsables ven cero recortes adicionales. Mientras tanto, los operadores de derivados están valorando dos recortes. La herramienta CME FedWatch muestra que los futuros de fondos de la Fed asignan ahora una probabilidad del 74.4% a tasas sin cambios en la reunión de enero—frente a aproximadamente el 70% de hace una semana.

La desaceleración económica de China pesa en el sentimiento de riesgo

La debilidad en los datos económicos de China ha presionado aún más a las monedas sensibles al riesgo, incluido el AUD. El informe del lunes del Buró Nacional de Estadísticas mostró que las ventas minoristas de noviembre subieron solo un 1.3% interanual, muy por debajo del consenso del 2.9% y del 2.9% de octubre. La Producción Industrial avanzó un 4.8% interanual, cumpliendo con las previsiones pero por debajo del 4.9% del mes anterior.

Lo más preocupante fue el dato de Inversión en Activos Fijos: la cifra acumulada en lo que va del año deterioró a -2.6% interanual en noviembre, por debajo del -2.3% esperado. La lectura de octubre fue de -1.7%, indicando una aceleración en la debilidad de la demanda de inversión.

Señales internas de Australia mezcladas

En el frente interno, el PMI Manufacturero de S&P Global subió a 52.2 en diciembre desde 51.6 previamente—una ligera señal positiva. Sin embargo, el PMI de Servicios cayó a 51.0 desde 52.8, y el PMI Compuesto bajó a 51.1 desde 52.6. Estas divergencias sugieren un impulso sectorial desigual.

El Instituto Australiano de Estadísticas reportó que la Tasa de Desempleo se mantuvo en 4.3% en noviembre, superando el consenso del 4.4%. Sin embargo, el Cambio en Empleo decepcionó con una caída de -21.3K frente a un aumento de 41.1K en octubre (revisado desde 42.2K), muy por debajo de los 20K previstos. Esto sugiere que el impulso del mercado laboral podría estar debilitándose.

Configuración técnica: ruptura del AUD/USD

El AUD/USD ha perforado el nivel de 0.6600, rompiendo por debajo de un patrón de canal ascendente que apoyaba el sentimiento alcista anteriormente. La pareja ahora cotiza por debajo de su media móvil exponencial de nueve días (EMA), confirmando un deterioro en el impulso a corto plazo.

Los objetivos a la baja están ahora en foco. El nivel psicológico de 0.6500 se presenta como el próximo soporte potencial, seguido del mínimo de seis meses de 0.6414 establecido el 21 de agosto.

Para una recuperación, sería necesario recuperar la EMA de nueve días cerca de 0.6619. Una ruptura sostenida por encima apuntaría a la frontera del canal ascendente y potencialmente a la prueba del máximo de tres meses en 0.6685, con resistencia adicional en 0.6707 (el más alto desde octubre de 2024). La frontera superior del canal se sitúa alrededor de 0.6760.

Dinámica de cruces de divisas: debilidad del AUD en todos los frentes

La debilidad del dólar australiano se extiende más allá de los pares con USD. Frente al Yen japonés, el AUD es el claro peor rendimiento entre las principales monedas, reflejando un sentimiento de aversión al riesgo. Como proxy de las tendencias cambiarias más amplias, las conversiones de 103 euros a AUD ilustran cómo las monedas de mercados emergentes y vinculadas a commodities enfrentan vientos en contra en un entorno dominado por la incertidumbre de la Fed y las preocupaciones por la desaceleración en China.

La conclusión

La racha de seis días de pérdidas del dólar australiano refleja un choque entre las señales hawkish locales y la fortaleza global del USD. Mientras el RBA parece listo para un endurecimiento más temprano (apoyado por expectativas de inflación del 4.7%), la postura hawkish de la propia Fed y las expectativas reducidas de recortes de tasas han revertido la ventaja habitual de tasas de interés para el AUD. Sumando a esto, el crecimiento chino más débil y los datos laborales australianos dispares, la ruptura técnica por debajo de 0.6600 resulta menos sorprendente. Hasta que la fortaleza del USD se modere o la apetencia por el riesgo se recupere, los bajistas del AUD mantienen la ventaja.