Las fluctuaciones cíclicas en los precios de las acciones de transporte marítimo son evidentes. ¿Vale la pena prestar atención a las grandes empresas de transporte marítimo?

La función principal de la industria naviera es conectar las cadenas de suministro globales mediante transporte marítimo, encargándose de distribuir materias primas, semiterminados y productos terminados a todo el mundo. La fluidez del comercio internacional determina directamente el rendimiento de las empresas navieras.

La historia cíclica de los precios de las acciones navieras

Durante más de una década, el sector naviero ha experimentado múltiples volatilidades extremas. Cuando la economía global se expande y el comercio internacional es activo, las acciones navieras suelen entrar en un ciclo alcista; pero cuando la economía se desacelera o aumenta la incertidumbre, la demanda de transporte cae abruptamente y los precios de las acciones navieras también bajan.

Específicamente, entre 2015 y 2016, el mercado naviero cayó en una fase baja debido a la debilidad de la economía global y el exceso de capacidad. Al inicio de la pandemia en 2020, las empresas navieras enfrentaron amenazas de quiebra, y sus precios cayeron drásticamente. Sin embargo, a medida que los países levantaron las medidas de control, la recuperación económica global impulsó un fuerte rebote en las acciones navieras.

No obstante, este rebote empezó a perder fuerza después de 2022. Tomando como ejemplo a la mayor empresa de transporte marítimo mundial, Maersk, su precio alcanzó un pico a principios de 2022 y su valor de mercado cayó hasta un 60%. El gigante alemán Hapag-Lloyd AG también retrocedió casi un 70% desde su máximo a finales de 2022.

La tendencia a la baja en los precios de las acciones navieras está estrechamente relacionada con el deterioro de sus resultados. Los ingresos trimestrales de Maersk, que alcanzaron un máximo de 22,767 millones de dólares en 2022, cayeron a menos de 13,000 millones en el segundo trimestre de 2023. Los beneficios trimestrales en ese mismo período se redujeron de 8,879 millones de dólares a 1,453 millones, una caída del 83%.

¿Cuáles son las empresas cotizadas en el sector naviero?

Entre las principales empresas navieras globales, muchas siguen siendo privadas, por lo que los inversores comunes no pueden acceder a ellas. Pero en los mercados de EE. UU. y Taiwán, hay varias empresas líderes en transporte marítimo disponibles para invertir:

Maersk (AMKBY): fundada en 1904, una empresa centenaria danesa que cotiza en el mercado OTC de EE. UU. Opera en 130 países, con un valor de transporte anual de aproximadamente 6750 mil millones de dólares y un volumen total de 4,18 millones de TEUs.

Hapag-Lloyd (HPGLY): fundada en 1970, también cotiza en el mercado OTC. Ofrece servicios en unos 600 puertos en todo el mundo, con una capacidad de 1,8 millones de TEUs.

Orient Overseas (OROVY): fundada en 1947, actualmente bajo el Grupo COSCO Shipping, posee más de 150 buques portacontenedores con una capacidad superior a 10 millones de toneladas, y cotiza en el mercado OTC.

長榮 (2603): líder en transporte marítimo en Taiwán, con más de 200 buques portacontenedores y una capacidad total de 1,66 millones de TEUs, principalmente operando en rutas desde el Lejano Oriente hacia América, Norte de Europa y el Mediterráneo oriental.

陽明 (2609): empresa naviera local de Taiwán, con servicios en 170 puertos en todo el mundo y más de 700,000 TEUs de capacidad.

El futuro de los precios de las acciones navieras dependerá de múltiples factores

Impulso positivo por la recuperación económica: La Reserva Federal de EE. UU. continúa subiendo las tasas de interés, lo que ha frenado la expansión económica global. A medida que la inflación en EE. UU. vuelva a la normalidad, la tasa de interés de referencia se reducirá gradualmente, permitiendo que la economía global tenga un respiro, lo que favorece la recuperación de la demanda de transporte.

Impacto dual de la reestructuración de la cadena de suministro: Los países occidentales aceleran la localización y cercanía de sus cadenas de suministro, trasladando muchas industrias desde China a México y otros países. Esto afectará a las empresas navieras que operan principalmente en rutas desde el Lejano Oriente hacia Norteamérica y Europa, como 長榮 y 陽明, enfrentando desafíos. Sin embargo, Maersk, con una distribución de rutas más diversificada, se verá menos afectada.

Incertidumbre en los costos energéticos: La tensión geopolítica sigue en aumento, lo que provoca volatilidad en los precios del petróleo. La guerra entre Rusia y Ucrania, así como la situación en Oriente Medio, podrían elevar los precios del petróleo, erosionando los márgenes de beneficio de las empresas navieras.

Diversificación en regulaciones medioambientales: La regulación global sobre emisiones de carbono se endurece, impulsando a la industria naviera a transformarse hacia una mayor sostenibilidad. Las grandes empresas, por su escala, pueden cumplir con los estándares ambientales a menor costo, fortaleciendo su posición en el mercado; mientras que las navieras pequeñas enfrentan mayores presiones de costos. Las empresas con flotas más nuevas tendrán ventajas evidentes.

Consejos prácticos para invertir en acciones navieras

Con base en el análisis anterior, se recomienda a los inversores adoptar las siguientes estrategias:

Priorizar grandes líderes: Las navieras con una capitalización superior a 10,000 millones de dólares tienen mayor capacidad para resistir ciclos bajistas, aprovechando su escala para reducir costos.

Evitar acciones de navieras pequeñas: El sector naviero es muy sensible a la macroeconomía, y las empresas de menor tamaño tienen dificultades para atravesar ciclos económicos adversos.

Ser cauteloso con las empresas especializadas en rutas del Lejano Oriente: Empresas como 長榮 y 陽明, que dependen en gran medida de rutas entre Asia y Occidente, enfrentan riesgos por la reestructuración de la cadena de suministro y tienen un potencial de crecimiento limitado.

Prestar atención a la antigüedad de la flota: Es recomendable invertir en empresas con flotas más nuevas, para reducir riesgos futuros relacionados con el cumplimiento de regulaciones medioambientales.

Aprovechar los puntos bajos del ciclo: Las acciones navieras muestran una clara ciclicidad, por lo que los inversores deberían acumular en los momentos de fondo del ciclo y mantener a largo plazo, vendiendo en fases de pico para obtener beneficios. La sincronización del momento de entrada es más importante que la selección de acciones.

Resumen

El rendimiento de las acciones navieras está profundamente influenciado por la macroeconomía, por lo que invertir en este sector requiere una visión a largo plazo. Al seleccionar acciones, se deben priorizar el tamaño de la empresa, su capacidad de resistencia y la diversificación de rutas. En un contexto de cambios continuos en la geopolítica, los precios de la energía y las regulaciones medioambientales, las empresas navieras grandes y con presencia global son las más atractivas. Los inversores deben seguir de cerca los ciclos económicos y los cambios en los fundamentos del sector, realizando compras en los mínimos y manteniendo la paciencia para la próxima fase alcista.