Después de la decisión del BCE, ¿por qué el euro/dólar sigue cayendo? La tendencia del tipo de cambio depende de estos puntos clave

La decisión del banco central provoca volatilidad en el tipo de cambio y cambia el panorama del mercado

La semana pasada, el mercado de divisas experimentó una alta volatilidad. El índice del dólar subió un 0.22%, el yen cayó ligeramente un 0.01%, pero la moneda más débil fue el euro, que cayó un 0.40% frente al dólar, mientras que el dólar australiano subió un 0.9% en contra de la tendencia. Detrás de esta corrección, no se puede ignorar la influencia de las decisiones del banco central.

El 14 de septiembre, el Banco Central Europeo anunció su decisión de política monetaria, manteniendo el aumento de 25 puntos básicos, pero la declaración posterior envió señales de cambio de rumbo. Los funcionarios del banco señalaron claramente que los niveles de las tasas clave ya alcanzaron un nivel sostenible, lo que implica que el ciclo de subidas de tasas ha llegado a su fin. Este cambio de dirección presionó al euro.

Revisiones a la baja en las perspectivas económicas, el contraste entre EE. UU. y Europa

Para empeorar las cosas, el BCE también revisó a la baja sus expectativas de crecimiento económico para los próximos tres años. La expectativa de crecimiento del PIB en 2023 se redujo del 0.9% al 0.7%, en 2024 del 1.5% al 1%, y en 2025 del 1.6% al 1.5%. Al mismo tiempo, las previsiones de inflación se revisaron al alza: se espera que la inflación en Europa alcance el 3.2% en 2024 (frente al 3.0% anterior), lo que indica un crecimiento económico más lento pero con precios aún elevados, surgiendo riesgos de estanflación.

En contraste, los datos económicos de EE. UU. siguen siendo sólidos. Las ventas minoristas de agosto aumentaron un 0.6% respecto al mes anterior, muy por encima del 0.1% esperado; en el mismo período, el PPI creció un 1.6% interanual, también por encima del 1.3% previsto. La fortaleza de la economía ha mantenido al dólar en una tendencia alcista.

¿Cuándo tocará fondo el euro/dólar? La señal técnica apunta

El 14 de septiembre, el euro/dólar cayó un 0.8% en un solo día, alcanzando un nuevo mínimo. Desde el análisis técnico, el tipo de cambio ha roto soportes previos y sigue en una tendencia bajista. Sin embargo, es importante destacar que el RSI se acerca a la zona de sobreventa, lo que sugiere que podría haber una demanda de rebote a corto plazo.

El enfoque de esta semana estará en la reunión de la Reserva Federal. Si la Fed adopta una postura dovish, el euro/dólar podría experimentar una oportunidad de rebote técnico. A medio plazo, el riesgo de recesión en Europa sigue en aumento, mientras que el crecimiento en EE. UU. permanece sólido, lo que continuará presionando a la baja el tipo de cambio euro/dólar. Se espera que las resistencias estén en 1.077 y los soportes en 1.060.

USD/JPY: La política del banco central será una variable clave

El comportamiento del yen también merece atención. La semana pasada, USD/JPY primero cayó y luego subió, influenciado inicialmente por las declaraciones hawkish del gobernador del Banco de Japón, Ueda Ichiro, pero posteriormente recuperó la tendencia alcista. Los funcionarios del banco aclararon que las declaraciones del gobernador no son señales de política, sino una reafirmación de que las decisiones deben sopesar diversos riesgos.

Sin embargo, el Banco de Japón sigue reconociendo que la inflación está en una tendencia fuerte, lo que sugiere que las perspectivas de inflación trimestral en octubre podrían ser revisadas al alza. El economista jefe de Deutsche Securities predice que el BOJ terminará su política YCC en octubre y que podría finalizar el sistema de tasas negativas en enero del próximo año.

A pesar de ello, la urgencia del gobierno japonés para intervenir en la apreciación del yen ha disminuido. Desde las exportaciones, ingresos por inversiones y remesas, mantener el yen débil sigue siendo beneficioso para la economía japonesa en general. Por ello, el banco central y el Ministerio de Finanzas prefieren intervenir verbalmente para evitar una rápida apreciación del yen que pueda generar riesgos de flujo de capital.

Perspectivas de esta semana: las reuniones de los bancos centrales moverán los tipos de cambio

Este viernes, el Banco de Japón anunciará su decisión de política monetaria de septiembre, con expectativas de que no cambie su postura. Al mismo tiempo, la reunión de la Reserva Federal será otro desencadenante clave para USD/JPY. Si el dólar estadounidense supera rápidamente los 148, las autoridades japonesas podrían volver a intervenir verbalmente.

Desde el análisis técnico, USD/JPY sigue por encima de la media móvil de 21 días, lo que indica una señal alcista fuerte, pero el MACD muestra una lucha entre compradores y vendedores, con cierto riesgo de reversión. Se espera que esta semana, USD/JPY oscile en niveles altos, con resistencias en 148.5 y soportes en 146.5.

Puntos clave que los inversores deben tener en cuenta

En cuanto a las previsiones del euro, el comportamiento económico fundamental sigue siendo el principal factor de valoración. La brecha de crecimiento entre EE. UU. y Europa continúa ampliándose, lo que seguirá siendo negativo para el euro. Por otro lado, USD/JPY requiere atención especial a las políticas de la Fed y del BOJ, así como a las posibles intervenciones del gobierno japonés. Ambos pares están a la espera de señales claras de las reuniones de los bancos centrales esta semana.