Perspectivas del oro en 2026.. ¿se acerca al nivel de 5000 dólares?

El mercado del oro experimentó desarrollos dramáticos durante 2025, ya que el precio superó los 4300 dólares por onza a mediados de octubre antes de retirarse bruscamente hacia los 4000 dólares en noviembre. Esta volatilidad aguda plantea una pregunta central: ¿subirá el precio del oro en los próximos días para superar estos obstáculos o entrará en una fase de estabilidad? La respuesta radica en comprender los factores económicos y geopolíticos que rigen el movimiento del metal precioso.

Factores que respaldan un nuevo auge

Demanda de inversión en aumento

Durante el período de enero a septiembre de 2025, los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de oro registraron flujos récord de 21 mil millones de dólares solo en la primera mitad. Los activos gestionados aumentaron a 472 mil millones de dólares con participaciones de 3838 toneladas, un incremento del 6% respecto al trimestre anterior. Esta cifra se acerca al máximo histórico de 3929 toneladas, reflejando una sed de inversión sin precedentes en este nivel.

Datos de Bloomberg indican que aproximadamente el 28% de los nuevos inversores en mercados desarrollados añadieron oro a sus carteras por primera vez el año pasado. Estos mantuvieron sus posiciones incluso durante los períodos de corrección, lo que indica un cambio estratégico hacia el metal como una herramienta de protección a largo plazo y no solo como un instrumento de especulación a corto plazo.

El papel central de los bancos centrales

Los bancos centrales mundiales añadieron 244 toneladas de oro en el primer trimestre de 2025, un aumento del 24% respecto a la media trimestral de los cinco años anteriores. La lista de países con reservas de oro se expandió, ya que la proporción pasó del 37% en 2024 al 44% en 2025.

China lideró esta tendencia con una adición de más de 65 toneladas, repitiendo su paso por el segundo mes consecutivo. Turquía reforzó sus reservas a más de 600 toneladas, mientras que India continuó con su campaña de adquisición. Estos movimientos reflejan un interés creciente en diversificar los activos fuera del dólar estadounidense en medio de un entorno de incertidumbre financiera.

Expectativas de los principales analistas para 2026

Las previsiones de los principales bancos de inversión muestran niveles ambiciosos:

Banco HSBC espera que los precios se disparen hacia los 5000 dólares por onza en la primera mitad de 2026, con un promedio anual estimado en 4600 dólares.

Bank of America elevó su objetivo a 5000 dólares como posible pico, aunque advirtió sobre una corrección a corto plazo por la toma de ganancias. El promedio esperado es de 4400 dólares.

Goldman Sachs ajustó su previsión para 2026 a 4900 dólares, señalando que las fuertes entradas en fondos cotizados en oro y las compras continuas de los bancos centrales seguirán impulsando los precios.

J.P. Morgan pronosticó que los precios alcanzarán aproximadamente 5055 dólares a mediados de 2026.

El rango más frecuente entre los analistas oscila entre 4800 y 5000 dólares como nivel de resistencia, con un promedio esperado entre 4200 y 4800 dólares durante el año.

Contexto económico y monetario

Rebaja de las tasas de interés

La Reserva Federal de EE. UU. redujo las tasas de interés en dos ocasiones, la última en octubre de 2025 en 25 puntos básicos hasta un rango de 3.75-4.00%. Las expectativas de los operadores indican una tercera reducción en la reunión de diciembre de 2025 en la misma magnitud. Informes de BlackRock sugieren que la Fed podría apuntar a una tasa del 3.4% para finales de 2026.

Este escenario reduce el costo de oportunidad del oro, fortaleciendo su atractivo como activo que no genera intereses. Los rendimientos reales de los bonos estadounidenses a 10 años cayeron del 4.6% en el primer trimestre al 4.07% en noviembre de 2025.

Debilidad del dólar

El índice del dólar cayó aproximadamente un 7.64% desde su pico a principios de 2025 hasta el 21 de noviembre de 2025. Esta caída hace que el oro sea más atractivo para los inversores extranjeros, especialmente en mercados emergentes.

Presiones inflacionarias y deuda

Aunque el Banco Mundial prevé una disminución de las presiones inflacionarias en 2026, la deuda pública global superó el 100% del PIB. Esto impulsa a los inversores a buscar activos de protección, encabezados por el oro.

Datos de Bloomberg Economics muestran que aproximadamente el 42% de los fondos de cobertura más grandes aumentaron sus posiciones en oro durante el tercer trimestre de 2025.

Exposición geopolítica

Aumentan las tensiones mundiales

La demanda de oro creció un 7% interanual en 2025 debido a la incertidumbre geopolítica. Los conflictos comerciales entre EE. UU. y China, el aumento de las tensiones en el estrecho de Taiwán y las preocupaciones por el suministro energético contribuyeron a impulsar a los inversores hacia refugios seguros.

Cuando las tensiones aumentaron en julio de 2025, los precios spot superaron los 3400 dólares. Con la persistencia de la incertidumbre, los precios superaron los 4300 dólares a mediados de octubre de 2025.

Oferta y producción

La producción minera alcanzó un récord de 856 toneladas en el primer trimestre de 2025, con un modesto aumento del 1% interanual. Este incremento limitado no logró cerrar la brecha entre la demanda creciente y la oferta restringida.

Un factor adicional que agrava la escasez es la caída del oro reciclado en un 1% durante el mismo período. Los propietarios de lingotes prefirieron mantener sus posesiones ante las expectativas de una subida continua, profundizando la brecha entre oferta y demanda.

Los costos operativos en la industria minera aumentaron significativamente. El costo medio de extracción global alcanzó los 1470 dólares por onza a mediados de 2025, el nivel más alto en una década. Esto limita la expansión de la producción y aumenta la escasez de oferta.

Escenarios de corrección potencial

A pesar de las perspectivas positivas, HSBC advierte sobre la posible pérdida de momentum alcista en la segunda mitad de 2026. El precio podría retroceder hacia los 4200 dólares por onza tras una toma de ganancias generalizada. Sin embargo, descarta una caída por debajo de los 3800 dólares a menos que ocurra un shock económico importante.

Goldman Sachs indicó que mantener los precios por encima de 4800 dólares podría poner a prueba la “credibilidad del precio”, especialmente si la demanda industrial se debilita.

Por su parte, analistas de J.P. Morgan y Deutsche Bank coinciden en que el oro ha entrado en una nueva zona de precios difícil de romper a la baja, gracias a la transformación estratégica en la percepción de los inversores.

Expectativas para Oriente Medio

Egipto

Las reservas del Banco Central de Egipto en oro están en camino de aumentar. Se estima que el precio alcance aproximadamente 522,580 libras egipcias por onza, un incremento del 158.46% respecto a los niveles actuales.

Arabia Saudita y Emiratos Árabes Unidos

Si los precios del oro se acercan a los 5000 dólares por onza, como sugieren los escenarios optimistas, el precio en Arabia Saudita podría llegar a aproximadamente 18750 a 19000 riales saudíes (a una tasa de cambio de 3.75-3.80 riales por dólar). En los Emiratos, el precio podría rondar entre 18375 y 19000 dirhams emiratíes por onza.

Estas estimaciones asumen estabilidad en los tipos de cambio y una demanda global constante sin grandes turbulencias económicas.

Panorama técnico

El oro cerró el 21 de noviembre de 2025 en 4065.01 dólares por onza tras alcanzar un máximo de 4381.44 dólares el 20 de octubre de 2025.

El precio rompió una tendencia alcista en el marco diario, pero aún mantiene el soporte de la línea de tendencia principal a corto y medio plazo. Se observa un soporte fuerte en los 4000 dólares, una zona clave para determinar la dirección de la corrección.

El índice de fuerza relativa (RSI) se mantiene en 50, reflejando una posición neutral sin sobrecompra ni sobreventa. La línea de señal del MACD permanece por encima de cero, confirmando que la tendencia general sigue siendo alcista.

El análisis técnico anticipa una continuación en un rango lateral con inclinación alcista entre 4000 y 4220 dólares en el corto plazo. La visión general sigue siendo positiva mientras el precio se mantenga por encima de la línea de tendencia principal sin una caída abrupta en los volúmenes de negociación.

Conclusión

¿Subirá el precio del oro en los próximos días? Los indicadores apuntan con fuerza a una respuesta afirmativa. La combinación de una demanda de inversión récord, compras continuas de bancos centrales, la reducción de tasas, la debilidad del dólar y las tensiones geopolíticas en curso crean un entorno propicio para superar nuevos niveles en 2026.

El rango objetivo entre 4800 y 5000 dólares parece realista basado en los fundamentos económicos. Sin embargo, los inversores deben estar preparados para volatilidades a corto plazo y correcciones que podrían llegar a los 4200 dólares antes de reanudar la tendencia alcista.

En un mundo donde la incertidumbre económica y política se amplía, el oro sigue siendo el refugio principal en el que confiar como protección contra los riesgos del nuevo mundo.