Guía de inversión en acciones conceptuales de derechos de carbono en Taiwán: Análisis de oportunidades en el mercado de comercio de carbono 2024

Desde que el gobierno de Tsai Ing-wen anunció la creación de una plataforma de transición de carbono en el país y estableció el objetivo de emisiones netas cero para 2050, las acciones relacionadas con el concepto de derechos de carbono rápidamente se convirtieron en el foco del mercado de inversión. Esta orientación política no solo marca la transición de Taiwán hacia una economía baja en carbono, sino que también abre nuevas vías de ganancia para los inversores. Este artículo explorará en profundidad la lógica de funcionamiento del mercado de derechos de carbono, los canales de inversión y cómo seleccionar con precisión los activos relacionados.

Conociendo los derechos de emisión de carbono: de la política a la transacción

La esencia del derecho de carbono representa la cuota permitida de emisiones de carbono. El gobierno, basándose en los objetivos nacionales de reducción de carbono, establece un límite total de emisiones mediante un marco legal, y luego distribuye cuotas de emisión de carbono a empresas u organizaciones según ciertas reglas. Este mecanismo de asignación convierte las emisiones de carbono de un concepto abstracto de protección ambiental en un bien de mercado concreto.

Existen dos vías principales para la generación de derechos de carbono: una es la asignación directa por parte del gobierno, que determina las cuotas de carbono para cada parte según el tamaño de la empresa o la industria; la otra es la transacción en el mercado: si una empresa no alcanza su límite de emisiones, puede vender el exceso de cuotas, y si excede su límite, puede comprar cuotas de otros. Este mecanismo de “cap and trade” (límites y comercio) fomenta que las empresas reduzcan activamente sus emisiones, ya que las reducciones adicionales pueden convertirse en beneficios económicos.

Diferentes países adoptan estrategias de fijación de precios del carbono diferenciadas. Suecia, Finlandia y otros países europeos tienden a implementar impuestos al carbono, gravando directamente las emisiones; la Unión Europea ha establecido un sistema maduro de comercio de derechos de emisión de carbono (EU ETS), convirtiéndose en el mercado de carbono más grande del mundo; Canadá ha implementado un sistema de comercio de gases de efecto invernadero; Australia utiliza un modelo híbrido. El objetivo común de estos sistemas es impulsar la reducción industrial y la actualización de la estructura energética mediante mecanismos económicos.

Factores que determinan los precios en el mercado de transacción de carbono

El precio de las cuotas de carbono no es fijo, sino que fluctúa dinámicamente bajo múltiples influencias. Primero, el límite de emisiones de carbono establecido por los formuladores de políticas determina directamente la oferta de cuotas en el mercado; cuanto más ajustado sea el suministro, mayor será el precio del carbono. En segundo lugar, factores económicos como los precios de la energía, los costos de producción y la competitividad del mercado afectan las decisiones de inversión en reducción de emisiones de las empresas. En tercer lugar, el desequilibrio entre oferta y demanda en el mercado es un motor clave: cuando la demanda de reducción de emisiones supera la oferta, el precio del carbono sube; en caso contrario, baja. Además, avances tecnológicos, cambios en la estructura energética y la estabilidad de las políticas climáticas también influyen a largo plazo.

La complejidad en la fijación de precios del carbono requiere que los inversores presten atención tanto a las tendencias macroeconómicas como a las variaciones microeconómicas en la oferta y la demanda.

Tres vías para ingresar al mercado de derechos de carbono

Para los inversores interesados en participar en la inversión en derechos de carbono, existen principalmente tres caminos:

Primero, la inversión en acciones es la forma más directa. Los operadores de plataformas de transacción de carbono, empresas de tecnología ambiental, compañías de energía limpia, entre otros, desempeñan roles importantes en el mercado de carbono. Al comprar acciones de estas empresas cotizadas, los inversores pueden compartir los beneficios del crecimiento del mercado de carbono. Tesla es un ejemplo típico: debido a que sus emisiones ambientales están muy por debajo de los estándares de la UE, ha obtenido una gran cantidad de derechos de carbono y los vende a fabricantes de vehículos de combustión tradicional, generando ingresos adicionales. Entre 2018 y 2022, los ingresos por derechos de carbono de Tesla se multiplicaron por más de 4, demostrando el alto valor de este modelo de negocio.

Segundo, los fondos de derechos de carbono ofrecen ventajas de gestión profesional y diversificación de riesgos. Estos fondos son gestionados por instituciones especializadas, con carteras que incluyen diversos activos relacionados con la participación en transacciones de carbono. Los inversores pueden adquirir participaciones en estos fondos para participar indirectamente en el mercado de carbono, evitando la concentración de riesgos en un solo activo.

Tercero, la participación directa en plataformas de transacción proporciona la mayor flexibilidad para inversores con experiencia. Algunas plataformas permiten a inversores particulares abrir cuentas de transacción directamente para comprar y vender derechos de carbono, aunque deben cumplir estrictamente con las regulaciones correspondientes.

Clasificación y selección de acciones relacionadas con derechos de carbono en Taiwán

Las empresas cotizadas en Taiwán que involucran oportunidades relacionadas con derechos de carbono se pueden clasificar en varias categorías:

Acciones de derechos de carbono por reforestación incluyen a Hua Paper (1905), Yongfengyu (1907), Nonglin (2913), Sanyang (2206), entre otras. Estas empresas aumentan los sumideros de carbono mediante actividades de reforestación y plantación, y luego convierten estos sumideros en derechos de carbono negociables.

Acciones de tecnologías de captura de carbono como Taiwan Cement (1101) y Tung Lin (1710). Utilizan tecnologías avanzadas para separar, almacenar o reutilizar CO2 de la atmósfera o gases industriales, reduciendo directamente las emisiones de gases de efecto invernadero.

Acciones de generación de energía renovable como Yuanjing (3576), Ta Cheng Steel (2002), Formosa Plastics (1301), que producen energía mediante fuentes limpias como solar y eólica, evitando completamente las emisiones de carbono derivadas de los combustibles fósiles.

Acciones de auditoría y consultoría de carbono como資通 (3044) y叡揚 (8076). Estas empresas ofrecen servicios profesionales de cálculo de huella de carbono, planificación de neutralidad de carbono, etc., con una demanda creciente a medida que las regulaciones de carbono se vuelven más estrictas.

Al seleccionar acciones relacionadas con derechos de carbono, los inversores deben evaluar desde múltiples dimensiones:

Primero, analizar el nivel de emisiones de carbono y la situación de las cuotas que posee la empresa. Aquellas con cuotas suficientes o bajos niveles de emisiones tienen ventaja en el mercado de transacción de carbono. Segundo, revisar los objetivos de neutralidad de carbono y las medidas de reducción: si invierten en tecnologías bajas en carbono, mejoran procesos productivos o aumentan la eficiencia energética, esto refleja la competitividad a largo plazo de la empresa.

Tercero, evaluar indicadores financieros y niveles de valoración. Revisar la estabilidad de ingresos, tendencias de crecimiento de beneficios, así como ratios como PER (precio/utilidad) y PBR (precio/valor en libros), para asegurar que la inversión tenga una relación riesgo-retorno razonable.

Cuarto, aplicar análisis técnico. Observar gráficos de precios, niveles de soporte y resistencia, usar medias móviles, RSI (índice de fuerza relativa), MACD y otros indicadores para cuantificar la volatilidad de precios, además de monitorear de cerca los cambios en el volumen de transacciones para detectar cambios en el sentimiento del mercado.

Asimismo, seguir ETF relacionados con derechos de carbono, como el ETN de límites de emisiones de la serie B (GRN) y el ETF activo de estrategia de cuotas de carbono de KraneShares en Europa (KEUA), puede ayudar a entender las tendencias de precios globales del mercado de carbono y servir como referencia para la selección de acciones individuales.

Impacto real del comercio de carbono en el mercado bursátil

Casos históricos demuestran la profunda relación entre el mercado de transacción de carbono y el mercado de acciones. En 2018, la UE implementó nuevas restricciones en la oferta de cuotas de carbono, lo que elevó los precios de los derechos de carbono. Las empresas de carbón en Europa, que necesitaban comprar más cuotas caras, enfrentaron un aumento significativo en sus costos operativos, y sus precios de acciones se vieron claramente afectados a la baja. Esto muestra que el endurecimiento de las políticas de carbono puede afectar directamente la rentabilidad de las industrias de alta emisión.

Un ejemplo opuesto es el desempeño de Tesla en 2020. Tras anunciar grandes inversiones en energías renovables y tecnologías limpias, sus acciones subieron rápidamente, y el mercado mostró optimismo respecto al futuro del sector de energía limpia, elevando aún más la atención y los precios del mercado de carbono.

Basándose en esta relación de interacción, los inversores pueden diseñar estrategias. Si se anticipa una subida en los precios del mercado de carbono, se puede enfocar en empresas cotizadas en energías renovables como solar y eólica que tengan ventajas competitivas, esperando beneficiarse del apoyo político y la creciente demanda del mercado. Inversores con experiencia incluso pueden comprar en momentos de precios bajos de derechos de emisión y vender cuando suban, para obtener beneficios de arbitraje.

Evaluación de riesgos y beneficios al invertir en acciones relacionadas con derechos de carbono

Las oportunidades de beneficios al invertir en acciones relacionadas con derechos de carbono provienen de la tendencia global de reducción de emisiones y del establecimiento de la bolsa de comercio de carbono en Taiwán. Estos factores pueden impulsar los ingresos, beneficios, participación de mercado y la imagen de marca de las empresas relacionadas, atrayendo atención continua del mercado y flujos de capital.

Sin embargo, también existen múltiples riesgos y desafíos:

El riesgo político es el más importante. La modificación de los límites de emisiones, cambios en las tasas de impuestos al carbono, reducción de subsidios, pueden afectar la rentabilidad empresarial. La innovación tecnológica también presenta incertidumbre: si una nueva tecnología de reducción de emisiones madura repentinamente, puede hacer que ciertos derechos de carbono tradicionales pierdan valor. La competencia en el mercado y la disminución de la competitividad de las empresas también pueden reducir los retornos de inversión.

Además, la volatilidad del mercado y las conductas especulativas pueden causar sobrevaloraciones o burbujas en los precios de las acciones. La falta de estándares y regulaciones unificadas en el mercado voluntario de carbono aumenta los costos y riesgos de transacción. El comercio transfronterizo de carbono también enfrenta riesgos legales, ya que las definiciones y regulaciones sobre derechos de emisión varían entre países, pudiendo generar disputas.

Por ello, los inversores racionales deben comprender plenamente estos riesgos y gestionar adecuadamente sus inversiones y asignaciones de activos, en lugar de seguir ciegamente la tendencia. Aunque el potencial a largo plazo de las acciones relacionadas con derechos de carbono es prometedor, las fluctuaciones a corto plazo requieren cautela.