Observación del mercado del oro: La tendencia alcista del precio del oro en 2025 sigue en curso

A finales de 2024 y principios de 2025, el oro experimenta un nuevo ciclo alcista, acercándose a un máximo histórico de 4,400 dólares por onza. Aunque recientemente ha habido una corrección, esta tendencia aún no ha terminado. Para entender la tendencia del precio del oro, primero es necesario comprender las fuerzas clave que impulsan esta subida.

¿Por qué el oro se ha convertido en el centro de atención del mercado? Tres grandes impulsores explicados

Demanda de refugio por políticas arancelarias

A principios de 2025, una serie de nuevas políticas comerciales generan incertidumbre en el mercado. Los datos históricos muestran que durante períodos similares de incertidumbre política (como las tensiones comerciales entre EE. UU. y China en 2018), el oro suele subir entre un 5-10% a corto plazo. La escalada del sentimiento de refugio impulsa directamente la demanda de oro.

Las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal cambian la lógica de asignación de activos

La política de recortes de tasas de la Reserva Federal es una variable clave que afecta el precio del oro. La reducción de tasas provoca un debilitamiento del dólar, disminuyendo el costo de oportunidad de mantener oro, lo que aumenta su atractivo. La lógica principal es: Tasa de interés real = Tasa de interés nominal - Tasa de inflación. Cuando la tasa de interés real disminuye, el oro, que no genera intereses, resulta más atractivo en comparación.

Según las expectativas del mercado, la probabilidad de que la Fed reduzca aún más las tasas en diciembre supera el 84%. Los inversores pueden seguir las actualizaciones en tiempo real de las expectativas de las reuniones de la Fed para juzgar la posible dirección de la tendencia del precio del oro.

Los bancos centrales continúan aumentando sus reservas de oro

Datos de la Asociación Mundial de Oro muestran que en el tercer trimestre de 2024, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros 9 meses, la compra total fue de aproximadamente 634 toneladas, aún muy por encima del promedio histórico. En encuestas a bancos centrales, el 76% de las instituciones espera aumentar la proporción de oro en sus reservas de divisas en los próximos cinco años, mientras que reducirán sus reservas en dólares. Este cambio estructural en los activos proporciona un soporte a largo plazo para el oro.

Otros factores importantes que respaldan el precio del oro

El entorno global de alta deuda limita el espacio de maniobra de las políticas

Hasta 2025, la deuda global total alcanza los 307 billones de dólares. Los altos niveles de deuda limitan la capacidad de los bancos centrales para ajustar las tasas, favoreciendo una política monetaria acomodaticia que mantiene las tasas bajas, lo que indirectamente eleva el valor relativo del oro.

El declive marginal de la confianza en el dólar

Cuando la confianza en el dólar disminuye, el oro cotizado en dólares se beneficia y atrae flujos de capital. Además, los riesgos geopolíticos (como la situación entre Rusia y Ucrania, y los conflictos en Oriente Medio) persisten, manteniendo la demanda de refugio en el oro.

Impulso emocional a corto plazo

Los medios de comunicación y las redes sociales aceleran la amplificación del sentimiento del mercado, con flujos constantes hacia el mercado del oro, fortaleciendo la tendencia alcista. Sin embargo, hay que tener en cuenta que este tipo de subidas impulsadas por el sentimiento suelen ser muy volátiles y conllevan riesgos considerables.

¿Qué opinan las instituciones sobre la tendencia del precio del oro?

A pesar de las fluctuaciones recientes, las principales instituciones mantienen una actitud optimista:

• JPMorgan considera que la corrección es una “ajuste saludable” y ha elevado su objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5,055 dólares por onza.
• Goldman Sachs reafirma su objetivo para finales de 2026 en 4,900 dólares por onza.
• Bank of America es más agresivo y afirma que el oro podría superar los 6,000 dólares por onza el próximo año.

Estas predicciones se basan en que los factores de soporte a largo plazo permanecen intactos: la incertidumbre económica global sigue presente y la demanda estratégica de los bancos centrales por el oro continúa en aumento.

¿Cómo deberían los inversores minoristas responder a la tendencia del precio del oro?

Oportunidades para operadores a corto plazo

Si tienes experiencia en trading, la volatilidad del mercado ofrecerá varias oportunidades. La liquidez es suficiente y la dirección de las subidas y bajadas es relativamente fácil de determinar. Pero los principiantes deben empezar con pequeñas cantidades para probar, evitando comprar en máximos sin análisis. Se puede aprovechar el calendario económico para seguir los datos económicos de EE. UU. y captar la volatilidad antes y después de los anuncios.

Advertencias para los inversores a largo plazo

El oro físico es adecuado para una asignación a largo plazo, pero hay que estar preparado para soportar la volatilidad. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, cercana al 14.7% del mercado accionario, por lo que no es un activo de bajo riesgo. Además, hay que tener en cuenta que los costos de transacción suelen estar entre el 5% y el 20%.

Ideas para la asignación en cartera

No es recomendable invertir todo el capital en oro. Es más sensato:

• Establecer una proporción adecuada de oro en la cartera.
• Si tienes experiencia, aprovechar las fluctuaciones a corto plazo para operar con flexibilidad, sobre todo en torno a los datos económicos de EE. UU.
• Especialmente cuando la volatilidad se amplifica antes y después de los datos del mercado estadounidense, facilitando la captura de oportunidades.

Tres puntos clave a recordar

El rango de volatilidad del oro no es inferior al de las acciones; es una inversión de ciclo muy largo, que puede duplicar su valor en diez años o reducirse a la mitad. La diversificación siempre es mejor que concentrar en un solo activo.

El soporte actual del mercado del oro sigue presente, pero la operativa requiere cautela ante la volatilidad a corto plazo, especialmente en torno a las reuniones de la Fed y la publicación de datos económicos. Entender la lógica de la tendencia del precio del oro es clave para evitar ser llevado por las emociones.