El yen se recupera respaldado por las expectativas de subida de tipos del banco central; el dólar estadounidense se ve presionado por las expectativas de una Reserva Federal dovish

La presión técnica persiste, pero el apoyo político impulsa al yen al alza

Durante la sesión de negociación en Asia del jueves, el par USD/JPY rondaba los 155.70, enfrentándose a una presión evidente de corrección. Tras la apertura del mercado asiático, el yen sorprendió al fortalecerse, rompiendo la tendencia de retroceso desde el máximo de una semana. Los participantes del mercado en general esperan que las autoridades japonesas puedan intervenir para estabilizar la moneda, además de que aumenta la probabilidad de un aumento de tasas por parte del Banco de Japón en diciembre, lo que proporciona un fuerte soporte al yen.

Mientras tanto, las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal están ejerciendo una presión continua sobre el dólar. Cada vez más, el mercado piensa que la Fed iniciará un nuevo ciclo de recortes en diciembre, y aunque los datos económicos de EE. UU. de esta semana fueron mixtos, no lograron revertir esta expectativa, llevando al dólar a su nivel más bajo en más de una semana.

Señales claras de intervención política, cambio de tono hawkish del banco central y expectativas del mercado

La ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, emitió recientemente la advertencia más severa hasta la fecha, anunciando que el gobierno tomará medidas decisivas contra la depreciación excesiva del yen. En línea con esto, el decisor clave Takashi Aida también sugirió que las medidas de intervención podrían hacerse realidad, especialmente considerando el impacto negativo de un yen débil en la economía.

Este cambio se debe a una importante revisión en la política. Reuters informó que el Banco de Japón ha intensificado deliberadamente su comunicación, destacando los riesgos inflacionarios asociados con la persistente debilidad del yen, lo que indica que aún hay margen para una subida de tasas en diciembre. Esta señal se hizo aún más clara tras la reunión la semana pasada entre la nueva primera ministra, Sanae Takaichi, y el gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda — el nuevo gobierno parece haber eliminado la resistencia política a un endurecimiento de la política del banco central.

Los datos oficiales respaldan aún más esta expectativa. En octubre, el índice de precios al productor (IPP) del sector servicios en Japón creció un 2.7% interanual, indicando que Japón está cerca de alcanzar su objetivo de inflación del 2%, sentando las bases para un mayor endurecimiento de la política del banco central.

Estímulos fiscales y aversión al riesgo limitan la apreciación del yen

Es importante destacar que la semana pasada, el gabinete japonés aprobó un plan de estímulo económico por un valor de 21.3 billones de yenes, la mayor medida de estímulo desde el inicio de la pandemia y la primera gran acción política del gobierno de Takaichi. La preocupación por la emisión adicional de deuda se ha convertido en un factor clave que contribuye a la pendiente pronunciada de la curva de rendimiento en Japón, lo que limita significativamente las posiciones alcistas del yen.

El mercado actualmente muestra una fuerte preferencia por el riesgo, con una demanda de refugio limitada. Las expectativas optimistas respecto a un acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania continúan apoyando el ánimo del mercado, lo que reduce aún más la demanda de la moneda refugio, el yen, limitando su potencial de apreciación adicional.

Análisis técnico: 156.70 como línea clave de defensa, 158.00 aún por superar

El comportamiento técnico del USD/JPY requiere atención especial a la media móvil simple de 100 horas (SMA), que actualmente se sitúa en torno a los 156.70, formando un soporte importante. Si el precio logra mantenerse por encima de este nivel, podría volver a recuperar los 157.00, avanzando hacia la resistencia intermedia de 157.45-157.50, y finalmente apuntando a los 158.00, que fue el máximo alcanzado desde mediados de enero.

En el lado bajista, si el precio rompe el mínimo nocturno de 155.65, enfrentará el riesgo de descender hacia la zona psicológica de 155.00. Una ruptura efectiva por debajo de 155.00 podría abrir la puerta a nuevas oportunidades de venta, favoreciendo una tendencia bajista adicional.

Actualmente, el volumen de negociación es relativamente bajo y la participación del mercado limitada, lo que refleja que los operadores prefieren mantenerse en modo de observación en el contexto del feriado en EE. UU., lo que podría debilitar la validez de las señales técnicas.