¿El precio del oro bajará en 2026? Los grandes bancos pronostican que los precios alcanzarán los 5000 dólares

Perspectivas 2025: El oro rompe récords

Durante 2025, el oro ha demostrado ser uno de los activos con mejor rendimiento en los mercados globales. Sus precios superaron los 4300 dólares por onza en octubre, antes de retroceder hacia los 4000 dólares en noviembre. Estas fluctuaciones han generado muchas preguntas sobre las tendencias del oro en 2026 y si el metal precioso liderará a los inversores hacia la realización del sueño de los 5000 dólares.

El promedio anual del oro en 2025 fue de 3455 dólares por onza, una cifra que refleja la presión bajista que enfrenta el activo, pero esto no ha impedido que los inversores crean en una nueva ola alcista en el horizonte.

Factores de apoyo: desde bancos centrales hasta inversores minoristas

Inyección continua de los bancos centrales

Los bancos centrales de todo el mundo añadieron 244 toneladas de oro durante el primer trimestre de 2025, una cifra que supera el promedio histórico en un 24%. Está claro que el 44% de los bancos centrales gestionan ahora reservas de oro, frente al 37% en 2024. China, India y Turquía lideraron la lista de compradores, con el Banco Popular de China añadiendo más de 65 toneladas, continuando su expansión por el vigésimo segundo mes consecutivo.

La demanda de inversión rompe récords

El Consejo Mundial del Oro estimó que la demanda total alcanzó las 1249 toneladas en el segundo trimestre de 2025, un aumento del 3% anual. Pero lo más importante aquí es el valor: alcanzó los 132 mil millones de dólares, un salto del 45% respecto al año anterior.

Los fondos cotizados en oro (ETFs) jugaron un papel clave, con activos gestionados por 472 mil millones de dólares y participaciones que sumaron 3838 toneladas. Esto se acerca al máximo histórico de 3929 toneladas.

La escasez en la oferta presiona los precios al alza

A pesar de que la producción minera alcanzó un récord de 856 toneladas en el primer trimestre, este aumento del 1% anual no fue suficiente para cerrar la brecha entre oferta y demanda. Además, la cantidad de oro reciclado disminuyó un 1%, ya que los propietarios prefirieron mantener sus reservas esperando mayores aumentos.

Los costos operativos aumentaron notablemente, con un costo medio de extracción global de 1470 dólares por onza, el más alto en una década. Esto significa que cualquier incremento en la producción será lento y costoso.

Indicadores económicos: ¿una subida inevitable o un corrección próxima?

Las reducciones de tasas en EE. UU. apoyan las expectativas

La Reserva Federal redujo la tasa de interés en 25 puntos básicos en octubre, llevándola a un rango de 3.75-4.00%. Las expectativas del mercado apuntan a una reducción adicional de 25 puntos en diciembre de 2025. Si se cumplen estas previsiones, la tasa podría bajar al 3.4% para finales de 2026, según estimaciones de BlackRock.

Esta caída en las tasas reduce el costo de oportunidad del oro como activo que no genera intereses, aumentando su atractivo para los inversores.

El dólar estadounidense pierde valor

El índice del dólar cayó aproximadamente un 7.64% desde su pico a principios de 2025 hasta el 21 de noviembre. Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron del 4.6% en el primer trimestre al 4.07% a finales de noviembre.

Esta doble caída del dólar y de los rendimientos reales indica una debilidad de los principales competidores del oro, lo que respalda la demanda del metal.

Deuda global e inflación: refugios seguros necesarios

La deuda pública mundial superó el 100% del PIB, según el FMI. Con estos temores en aumento, el 42% de los grandes fondos de cobertura incrementaron sus posiciones en oro durante el tercer trimestre de 2025.

Las tensiones geopolíticas refuerzan la demanda

Los conflictos comerciales y las disputas regionales han llevado a los inversores a buscar refugios seguros. Reuters informó que la incertidumbre geopolítica en 2025 elevó la demanda en un 7% interanual.

Análisis técnico: señales neutrales a la espera de una ruptura

El 21 de noviembre de 2025, el oro cerró en 4065.01 dólares por onza. El precio rompió la línea de la tendencia alcista, pero aún se mantiene cerca de la línea principal de tendencia ascendente en torno a los 4050 dólares.

El nivel de 4000 dólares representa un soporte fuerte. Una ruptura a la baja podría abrir camino hacia los 3800 dólares (retroceso de Fibonacci 50%). Por otro lado, una ruptura por encima de los 4200 dólares podría llevar a probar los 4400 y luego los 4680.

El índice de fuerza relativa (RSI) se mantiene en 50, lo que indica una neutralidad total en el mercado. El MACD aún confirma una tendencia alcista, aunque con poco impulso.

Expectativas para 2026: ¿qué esperan los analistas?

HSBC: 5000 dólares en la primera mitad

El banco HSBC espera que el oro alcance los 5000 dólares por onza en la primera mitad de 2026, con un promedio anual de 4600 dólares. Su previsión se basa en los riesgos geopolíticos y la deuda creciente.

Bank of America: posible pico

El banco eleva su previsión a 5000 dólares como posible pico, con un promedio esperado de 4400 dólares. Sin embargo, advierte sobre una corrección a corto plazo si los inversores comienzan a tomar ganancias.

Goldman Sachs: 4900 dólares

El banco ajustó su previsión para 2026 a 4900 dólares, apoyándose en un fuerte flujo hacia los fondos cotizados en oro y en la continuidad de las compras de los bancos centrales.

JPMorgan: 5055 dólares para mediados de 2026

El banco prevé un precio medio en el cuarto trimestre de 2025 de 3675 dólares, alcanzando aproximadamente los 5055 dólares a mediados de 2026.

Rango consensuado

Las previsiones más repetidas entre los grandes analistas oscilan entre 4800 y 5000 dólares como pico potencial, con un promedio que varía entre 4200 y 4800 dólares.

Perspectivas del precio del oro en Oriente Medio

Egipto: Se espera que el precio del oro alcance aproximadamente 522,580 libras egipcias por onza, un aumento del 158.46% en comparación con los precios actuales.

Arabia Saudita: Si el oro llega a 5000 dólares como pronostican los bancos, esto se traduciría en aproximadamente 18750 a 19000 riales saudíes por onza (a un tipo de cambio de 3.75-3.80).

Emiratos Árabes Unidos: El mismo escenario podría dar una estimación cercana a 18375 a 19000 dirhams emiratíes por onza.

Riesgos: una corrección que podría amenazar las esperanzas

A pesar del optimismo, HSBC advirtió que el impulso podría perder fuerza en la segunda mitad de 2026, con posibilidades de una corrección hacia los 4200 dólares si los inversores toman ganancias. Sin embargo, la entidad descartó una caída por debajo de los 3800 dólares a menos que ocurra un gran shock económico.

Goldman Sachs señaló que mantener los precios por encima de 4800 dólares podría poner a los mercados a prueba de “credibilidad de precios”. Pero JPMorgan y Deutsche Bank coincidieron en que el oro ha entrado en una nueva zona de precios difícil de romper a la baja, gracias a un cambio estratégico en la percepción de los inversores sobre él como un activo a largo plazo.

Conclusión: oro en una encrucijada

Las previsiones del precio del oro para 2026 parecen ser clave para determinar el futuro de este activo. Con el fin de la fase de sobrecalentamiento monetario y la entrada en una fase de desaceleración económica global, el mercado podría experimentar una lucha entre tomar ganancias y nuevas compras.

Si las rentabilidades reales siguen bajando y el dólar se mantiene débil, el oro podría registrar nuevos máximos históricos cercanos a los 5000 dólares. Por otro lado, si la inflación disminuye y la confianza en los mercados financieros se restablece, el metal podría entrar en una fase de estabilización prolongada, lo que podría impedir alcanzar los niveles previstos. La vigilancia estrecha de los eventos económicos y geopolíticos será decisiva para determinar la tendencia real.