Origen de la volatilidad en los mercados financieros globales: Análisis profundo de los impulsores y las reacciones en cadena tras el desplome del mercado de valores de EE. UU.

En el escenario de inversión internacional, cada movimiento del mercado de acciones de EE. UU. afecta los nervios de los mercados de capital globales. Este mercado de acciones, el más grande del mundo, no solo es un barómetro de la dirección de la riqueza, sino también un indicador muy sensible a los cambios en las expectativas económicas. Sin embargo, el mercado nunca sigue un patrón predecible; la volatilidad extrema y las caídas significativas en las acciones estadounidenses parecen una fuerza invisible que genera ondas en todo el mundo. ¿Qué factores causan la fuerte caída de las acciones de EE. UU.? ¿Cómo afectan estas fluctuaciones a las acciones de Taiwán, los metales preciosos y los activos de renta fija? ¿Cómo deben actuar los inversores ante cambios bruscos en el mercado? Este artículo analizará cada una de estas cuestiones que más preocupan a los participantes del mercado.

Momentos históricos de colapsos en las acciones de EE. UU.: una revisión profunda de siete eventos

La volatilidad del mercado no sucede de la noche a la mañana. Revisar las crisis más representativas en la historia de las acciones de EE. UU. puede ayudar a los inversores a entender la verdadera naturaleza del mercado:

La Gran Depresión de 1929 El índice Dow Jones cayó hasta un 89% en solo 33 meses, debido a la especulación excesiva, el riesgo de apalancamiento, el deterioro severo de los fundamentos económicos y políticas comerciales inestables. Esto llevó a un colapso económico global, aumento del desempleo y una recuperación que tomó 25 años.

La crisis negra de octubre de 1987 La caída en un solo día fue del 22.6%, y el S&P 500 cayó un 34%. La negociación algorítmica fuera de control, la sobrevaloración del mercado y el aumento rápido de las tasas de interés provocaron una crisis de liquidez. Afortunadamente, la Reserva Federal intervino con inyecciones de liquidez, y el mercado se recuperó en dos años. Este evento también dio lugar a la creación de los mecanismos de límite de caída (熔斷).

La burbuja de las acciones tecnológicas 2000-2002 El Nasdaq cayó desde su pico de 5133 puntos hasta 1108, una caída del 78%. La burbuja de internet, las débiles ganancias de las empresas y las políticas de aumento de tasas de la Reserva Federal fueron las principales causas. Muchas empresas tecnológicas quebraron o se retiraron del mercado, y el Nasdaq tardó 15 años en recuperar su brillo.

La crisis de las hipotecas subprime 2007-2009 El Dow Jones cayó de 14279 a 6800 puntos, una caída del 52%. La burbuja inmobiliaria, la expansión excesiva del mercado de préstamos subprime y la quiebra de Lehman Brothers desencadenaron una crisis financiera global. La tasa de desempleo alcanzó el 10%, y el mercado solo se recuperó en 2013 tras las intervenciones gubernamentales.

El impacto de la pandemia en 2020 Los tres principales índices activaron varias veces los límites de caída, con caídas mensuales superiores al 30%. La COVID-19 provocó una paralización económica y rupturas en las cadenas de suministro. Con políticas de flexibilización cuantitativa y estímulos fiscales, el mercado se recuperó rápidamente, alcanzando nuevos máximos en solo seis meses.

El ciclo agresivo de aumento de tasas en 2022 El S&P 500 cayó un 27%, y el Nasdaq un 35%. La inflación alcanzó un máximo de 9.1% en 40 años, y la Reserva Federal subió las tasas en 425 puntos básicos en todo el año. La expectativa de subidas de tasas se disipó y el auge en inversiones en IA impulsó una fuerte recuperación en 2023.

La turbulencia por políticas arancelarias en 2025 A principios de abril, el Dow cayó 2231.07 puntos en un día (caída del 5.50%), el S&P 500 cayó un 5.97% y el Nasdaq un 5.82%. La escalada repentina en las políticas arancelarias generó caos en las expectativas del sistema comercial global, con caídas acumuladas en los tres índices superiores al 10% en dos días, la peor caída doble en días consecutivos desde marzo de 2020.

Análisis de las raíces profundas de las caídas en las acciones de EE. UU.

Al comparar estos eventos históricos, se puede identificar una regla importante: la mayoría de las caídas severas en las acciones de EE. UU. se producen cuando el mercado ha acumulado burbujas de activos, con precios que se desvían gravemente de los fundamentos económicos. Cuando cambian las políticas o surgen eventos imprevistos, estos actúan como puntos críticos para romper esas burbujas.

Burbuja de apalancamiento y especulación: la lección de 1929

En esa época, los inversores tomaban préstamos para comprar acciones con alto apalancamiento, lo que llevó a que las valoraciones del mercado superaran con creces el crecimiento real de la economía. Tras la guerra comercial, en 1930, el Congreso de EE. UU. aprobó la Ley de Aranceles Smoot-Hawley, gravando en gran medida más de 20,000 productos importados. Esto provocó represalias comerciales globales, una drástica reducción del comercio mundial y la transformación de una crisis financiera local en la Gran Depresión.

Riesgos del trading algorítmico: la advertencia de 1987

Las instituciones adoptaron ampliamente la estrategia de “seguro de cartera”, que intentaba vender futuros automáticamente para cubrir caídas. Sin embargo, el 19 de octubre de 1987, cuando el mercado cayó de repente, miles de instituciones activaron órdenes de venta simultáneamente, creando un ciclo vicioso y una crisis de liquidez. Las políticas de aumento de tasas de la Fed previamente implementadas también restringieron la liquidez del mercado, combinándose para desencadenar la tormenta.

Valoraciones descontroladas en las acciones tecnológicas: la lección de 2000-2002

El auge de internet a finales de los 90 atrajo cantidades astronómicas de fondos, pero las valoraciones y ganancias de las empresas estaban muy desconectadas. La Fed empezó a subir rápidamente las tasas desde 1999 para enfriar la economía sobrecalentada, lo que finalmente colapsó el frágil sector tecnológico.

Riesgos en bienes raíces y derivados financieros: la crisis de 2007-2009

Durante el auge inmobiliario, se acumuló una burbuja enorme, con expansión ilimitada del mercado de hipotecas subprime. Tras la caída de los precios, muchos prestatarios con crédito pobre incumplieron, y la propagación de derivados financieros complejos extendió el riesgo a todo el sistema financiero global. La caída de estos derivados y la pérdida de confianza provocaron ventas masivas de activos.

Impacto de la pandemia y las rupturas en la cadena de suministro: 2020

El confinamiento global paralizó la economía, cerró fábricas y redujo el consumo. Además, la guerra de precios del petróleo entre Arabia Saudita y Rusia aumentó el pánico y las ventas de activos.

Inflación descontrolada y cambio en la política monetaria: la caída de 2022

La inflación más alta en 40 años (9.1% anual) obligó a la Fed a implementar la subida de tasas más agresiva desde los años 80, con siete aumentos en todo el año y 425 puntos básicos en total. La guerra entre Ucrania y Rusia generó crisis en energía y alimentos, elevando aún más la presión inflacionaria.

Variables en el orden comercial global: los nuevos desafíos de 2025

El gobierno de Trump anunció aranceles básicos del 10% a todos los socios comerciales, con tasas más altas según el déficit comercial. Esta política superó las expectativas del mercado, alterando profundamente las reglas del comercio global y generando pánico por interrupciones en las cadenas de suministro y caos en el sistema comercial mundial.

¿Cómo afectan las fluctuaciones en las acciones de EE. UU. a otros activos?

Las caídas significativas en las acciones de EE. UU. suelen activar un típico “flujo de fondos hacia refugios seguros”, donde los inversores trasladan capital desde acciones, mercados emergentes y otros activos de alto riesgo hacia bonos del Tesoro, dólares y oro.

Comportamiento del mercado de bonos

Durante las caídas del mercado, aumenta la percepción de riesgo, y muchos fondos se retiran de las acciones y se dirigen a los bonos, elevando sus precios y reduciendo los rendimientos. Los bonos del Tesoro estadounidense, especialmente los a largo plazo, son considerados refugios globales y suelen ser los más buscados.

No obstante, cuando la caída del mercado responde a una inflación desbocada (como en 2022) que lleva a la Fed a subir tasas agresivamente, inicialmente puede ocurrir una situación de “caída simultánea de acciones y bonos”. Pero cuando la preocupación se centra en una recesión económica, la función de refugio de los bonos vuelve a dominar. Datos históricos muestran que, tras correcciones o mercados bajistas, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense suelen bajar unos 45 puntos básicos en los siguientes seis meses.

Tendencia del dólar

En momentos de pánico global, el dólar es la segunda moneda refugio más importante después de los bonos del Tesoro. Los inversores venden activos de riesgo y monedas emergentes para comprar dólares, lo que impulsa su valor. Además, en caídas del mercado, la necesidad de cerrar posiciones apalancadas y pagar préstamos en dólares genera una demanda adicional que fortalece el dólar.

El valor refugio del oro

El oro, tradicionalmente considerado un activo de refugio, suele ser muy demandado en caídas del mercado y en crisis de confianza. Si la caída del mercado coincide con expectativas de recortes en las tasas de interés por parte de la Fed, el oro recibe un doble impulso: “demanda de refugio + bajada de tasas”. Pero si la caída ocurre en las primeras fases de un ciclo alcista de tasas, los mayores intereses en tasas elevadas pueden reducir su atractivo.

Dificultades en las materias primas

Las caídas en el mercado suelen indicar una desaceleración económica o recesión, lo que reduce la demanda de materias primas industriales como petróleo y cobre. Por ello, los precios del petróleo y del cobre suelen caer junto con las acciones. Sin embargo, si la caída se debe a interrupciones geopolíticas (como guerras en países productores), los precios pueden subir en contra de la tendencia, generando un escenario de “inflación estancada”.

Correlación con las criptomonedas

Aunque algunos consideran que Bitcoin es “oro digital”, en realidad su comportamiento reciente se asemeja más a activos de alto riesgo como las acciones tecnológicas. En caídas del mercado, los inversores suelen vender criptomonedas para obtener liquidez o compensar pérdidas en acciones, por lo que generalmente las criptomonedas caen junto con las acciones de EE. UU.

Impacto en la economía de Taiwán y su mercado de acciones

Los datos históricos muestran claramente una alta correlación entre las acciones de EE. UU. y las de Taiwán. La volatilidad en el mercado estadounidense afecta directamente a Taiwán a través de tres canales principales:

Transmisión de pánico emocional

El mercado de EE. UU. es un referente global; cuando cae bruscamente, genera pánico colectivo en los inversores mundiales. La aversión al riesgo aumenta y los inversores venden activos de riesgo, incluyendo las acciones taiwanesas. El ejemplo más claro fue la crisis global de marzo de 2020 por COVID-19, cuando el mercado taiwanés cayó más del 20% en corto tiempo.

Retiro de fondos internacionales

Los fondos extranjeros son actores clave en el mercado de Taiwán. Cuando EE. UU. experimenta volatilidad o caídas, los inversores internacionales, en busca de liquidez y reequilibrio, retiran fondos de mercados emergentes, incluyendo Taiwán, presionando a la baja las acciones locales.

Vínculo con la economía real

EE. UU. es el principal mercado de exportación de Taiwán. Una recesión en EE. UU. reduce la demanda de productos taiwaneses, especialmente en tecnología y manufactura. La caída en las ganancias corporativas se refleja en la caída de las acciones, como se vio en la crisis de 2008.

¿Cómo deben prepararse los inversores?

Cada caída en las acciones de EE. UU. deja pistas. Los inversores deben monitorear con atención estos cuatro aspectos para anticipar cambios en el mercado:

Señales de salud económica

Datos como el crecimiento del PIB, empleo, confianza del consumidor y ganancias corporativas son indicadores clave. Datos positivos impulsan las acciones, datos negativos pueden provocar caídas.

Tendencias en la política monetaria de la Fed

Subidas de tasas aumentan los costos de financiamiento y pueden frenar el consumo y la inversión, presionando las acciones; bajadas de tasas tienen el efecto contrario. Las señales de la Fed suelen ser anticipadas en los precios del mercado.

Cambios en geopolítica y comercio

Conflictos internacionales, eventos políticos y políticas arancelarias afectan directamente la percepción y dirección del mercado. La escalada arancelaria en 2025 es un ejemplo reciente de cómo estas variables generan volatilidad.

Sentimiento y expectativas del mercado

El optimismo impulsa las acciones, el miedo y la ansiedad provocan ventas masivas. La psicología del inversor es un indicador adelantado de los movimientos del mercado.

Estas variables interactúan formando un ecosistema complejo. Los cambios políticos afectan los datos económicos, que a su vez influyen en el sentimiento del mercado, generando volatilidad. La comprensión integral de estas fuerzas es esencial para los inversores.

Cómo deben actuar los inversores minoristas ante la volatilidad del mercado

Frente a las fuertes correcciones en EE. UU. y las ondas que afectan a Taiwán (como la caída del 20% en marzo de 2020 o las correcciones tras las señales de aumento de tasas en 2022), los inversores deben estar alertas y aplicar medidas activas de gestión de riesgos.

Ajustes defensivos en la asignación de activos

Reducir proporcionalmente la exposición a acciones y aumentar la reserva de efectivo y bonos de calidad. Esta estrategia de reequilibrio permite participar en las subidas y protegerse en las bajadas.

Uso prudente de instrumentos derivados

Para inversores con conocimientos, las opciones de compra y venta pueden usarse para crear coberturas (“protective puts”) que protejan las posiciones. Estas herramientas actúan como escudos en momentos de alta volatilidad.

Fortalecimiento psicológico y visión a largo plazo

La volatilidad es parte del mercado. Cada gran caída en EE. UU. ha sido seguida por rebotes y nuevos máximos. Mantener disciplina y evitar decisiones impulsivas es clave para los inversores a largo plazo.