Hablando del mercado reciente, siempre hay algo que no se puede entender del todo. La Reserva Federal en estos diez días ha inyectado 38 mil millones en liquidez, y anteayer soltó otros 6,8 mil millones en solitario. Según la rutina de años anteriores, el mercado de criptomonedas debería haber rebotado ya. ¿Y qué pasó? La tendencia se ha quedado en silencio, BTC en rango lateral, ETH en volatilidad, ni siquiera una subida decente. ¿A dónde se fue ese dinero?

Primero, echemos un vistazo a los datos. ¿Cómo ha sido el rendimiento del ETF de BTC en estos diez días? Cuatro días con entradas netas, y los días de salida no superaron los 5 mil millones. Sumando las salidas de los ETF de ETH y SOL, la brecha máxima en un solo día fue de 10 mil millones, y en diez días apenas supera los 100 mil millones en total. ¿Qué significa esto? Significa que de esos 380 mil millones, al menos 280 mil millones no han entrado en el mercado spot en absoluto.

280 mil millones, eso no es poca cosa. Según la lógica, incluso si no pueden impulsar directamente el precio, deberían causar cierta reacción. Pero la respuesta del mercado ha sido sorprendentemente fría. Entonces, la pregunta clave es: ¿quién se ha comido esos 280 mil millones?

Las explicaciones más razonables apuntan en dos direcciones. Primero, que las grandes instituciones están acumulando en silencio, esperando un mejor momento; segundo, que el dinero ha ido al mercado de derivados, como futuros y opciones. Los inversores institucionales no necesariamente están apurados en vender en el mercado spot, sino que valoran más la estrategia a largo plazo y la cobertura de riesgos. Es probable que estos fondos estén preparándose para la próxima fase del mercado.

Así que no te dejes engañar por la aparente calma, la liquidez de 280 mil millones está aquí, solo que en otra forma, en proceso de asentarse.