¡La presión de depreciación del yen es enorme! La subida de tipos del Banco de Japón en diciembre está próxima, y el mercado centra su atención en la zona de los 160

El reciente comentario del gobernador del Banco de Japón, Ueda Kazuo, ha generado una gran atención en el mercado: la continua depreciación del yen está elevando la presión inflacionaria. Con el aumento en los precios de los bienes importados, las empresas comienzan a subir salarios y precios de productos, y este ciclo vicioso se ha convertido en un problema difícil de evitar para el banco central.

Estímulo de 21.3 billones de yenes, la depreciación del yen se intensifica

El 21 de noviembre, el Gabinete de Japón aprobó el plan de estímulo económico de mayor escala en la historia, con un presupuesto de 21.3 billones de yenes. De esta cantidad, 11.7 billones de yenes están destinados a aliviar la inflación, mientras que el resto se invierte en apoyar industrias clave. La financiación depende del aumento en los ingresos fiscales y la emisión de nuevos bonos gubernamentales.

Tras el anuncio de esta política, la reacción del mercado fue inmediata. El 20 de noviembre, el rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años alcanzó el 1.842%, un máximo en 15 años. Además, el par USD/JPY subió hasta 157.89, tocando un máximo de 10 meses. Se espera que el gran gasto fiscal aumente aún más las preocupaciones de los inversores sobre la depreciación del yen.

La depreciación del tipo de cambio desencadena una reacción en cadena, la postura del banco central se vuelve hawkish

La rápida depreciación del yen no solo ha elevado los costos de importación, sino que también ha provocado una serie de problemas económicos. Ueda Kazuo enfatizó que el impacto de la volatilidad del tipo de cambio en los precios ha superado con creces los niveles anteriores, y que el banco central debe monitorear de cerca esta situación. Su cambio en el tono transmite claramente una señal: el aumento de tasas en diciembre ya es la política esperada por muchos en el mercado.

La decisión del banco central de subir las tasas será un paso clave para revertir la tendencia de depreciación del yen. Si se realiza un aumento de tasas, esto podría hacer que los activos en yen sean más atractivos, apoyando así el tipo de cambio.

160 se convierte en un umbral clave, los inversores esperan con interés

Actualmente, la barrera de 160 en USD/JPY se ha convertido en un foco del mercado. Las autoridades japonesas han intervenido varias veces en el mercado de divisas en esa zona el año pasado, aunque con resultados limitados.

El análisis del estratega de divisas del National Australia Bank, Rodrigo Catril, merece atención. Él señala que solo intervenir no puede estabilizar el tipo de cambio a largo plazo; solo con políticas fiscales o monetarias sólidas se puede lograr. En otras palabras, si el Banco de Japón decide subir las tasas en diciembre, se espera que USD/JPY retroceda por debajo de 150; por el contrario, un quiebre por encima de 160 sería muy probable.

División en el mercado: expectativas de subida de tasas vs. la difícil situación del yen

El mercado actual presenta un contraste interesante: por un lado, el Banco de Japón enfrenta presiones duales de inflación y depreciación del yen, y la expectativa de una subida de tasas crece; por otro lado, el enorme estímulo aprobado por el gobierno podría seguir presionando a la baja el yen. La tensión en esta política determinará directamente la futura tendencia del yen.

Para los inversores, la reunión del banco central en diciembre será un momento clave. La decisión de subir o no las tasas, en gran medida, redefinirá las expectativas sobre la depreciación del yen y afectará la estructura del mercado de divisas en toda Asia.