¿Seguirá cayendo el yen japonés? La expectativa de subida de tasas de la autoridad monetaria se convierte en un punto de inflexión

La verdad detrás del rebote del yen

La semana pasada, el mercado experimentó un cambio evidente, y el yen comenzó a recuperarse. El USD/JPY cayó un 0.16% durante la semana, un movimiento no muy grande, pero que refleja un cambio profundo en las expectativas del mercado. Los dos principales factores que impulsan la subida del yen son: primero, el aumento de las expectativas de flexibilización de la Reserva Federal, y segundo, el fortalecimiento de las expectativas de subida de tipos por parte del Banco de Japón.

Según datos del mercado de swaps, la probabilidad de que el Banco de Japón suba los tipos el 19 de diciembre ha aumentado hasta un 62%, en comparación con el 30% de hace dos semanas. Este cambio fue impulsado directamente por las declaraciones del gobernador del Banco de Japón, Ueda Kazuo, el 1 de diciembre, quien afirmó que consideraría los pros y contras de un aumento de tipos en diciembre y tomaría una decisión adecuada, enviando la señal más hawkish hasta la fecha.

El dólar bajo presión, el yen en alza

Al mismo tiempo, el dólar enfrenta múltiples presiones. El mercado laboral estadounidense muestra debilidad, y el crecimiento del PPI subyacente fue menor de lo esperado. Funcionarios de la Reserva Federal, como Waller y Williams, han adoptado una postura más dovish. Las expectativas de que la Fed reduzca los tipos en diciembre alcanzan el 87.6%, mientras que la probabilidad de que no lo haga es solo del 12.4%, según los datos más recientes del indicador FedWatch de CME.

El comportamiento general del mercado de divisas confirma esta tendencia. El índice del dólar cayó un 0.72%, y las monedas no estadounidenses en general subieron. Entre ellas, el euro subió un 0.71%, el dólar australiano un 1.48%, la libra esterlina un 1.03%, y aunque el yen subió solo un 0.16%, la dirección es clara.

El gobierno japonés monitorea de cerca, expectativas de subida de tipos se fortalecen

Las declaraciones de la primera ministra japonesa, Sanae Takaichi, también son dignas de atención. Ella afirmó que el gobierno vigilará estrictamente las fluctuaciones del tipo de cambio y está preparado para tomar “medidas necesarias” en el mercado de divisas en cualquier momento. Esto transmite la importancia que el gobierno japonés otorga al tipo de cambio y también sugiere que el proceso de subida de tipos podría acelerarse.

Nomura Securities señala que, con las expectativas de recorte de tipos en EE. UU. en aumento y las expectativas de subida en el Banco de Japón fortalecidas, es probable que se rompa el patrón de volatilidad del USD/JPY, y que la tendencia del yen experimente un cambio importante.

Análisis técnico indica espacio a la baja

Desde el punto de vista técnico, el USD/JPY se acerca a la media móvil de 21 días. Si rompe esa línea, se abrirá un espacio mayor a la baja, con niveles de soporte en torno a 154 y 153. Pero si el USD/JPY mantiene la media móvil de 21 días, es probable que continúe en una tendencia de consolidación a corto plazo.

Puntos clave para el mercado en el futuro

Esta semana, el mercado debe centrarse en las declaraciones de los funcionarios japoneses, los rumores en los medios japoneses y la evolución de los datos económicos de EE. UU. Si las expectativas de subida de tipos en el Banco de Japón aumentan aún más, el USD/JPY podría seguir bajando. Por el contrario, si las expectativas de subida se reducen o los datos económicos estadounidenses mejoran, el yen podría experimentar un rebote.

En general, ¿seguirá cayendo el yen? La respuesta depende de si las expectativas de subida de tipos por parte del banco central se consolidan aún más. Si la subida de diciembre se confirma, el yen podría seguir apreciándose. Pero todavía hay variables en el mercado, por lo que los inversores deben seguir de cerca los desarrollos futuros.